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海外券商應(yīng)該明白,從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮,一個(gè)制度健全的中國(guó)資本市場(chǎng)為其帶來(lái)的長(zhǎng)期收益才是最重要的
中國(guó)證監(jiān)會(huì)9月14日宣布,暫時(shí)禁止外國(guó)券商投資國(guó)內(nèi)證券業(yè)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示,這項(xiàng)禁令實(shí)施的時(shí)間可能略多于一年。在這一年的時(shí)間里,將完成上市公司的股權(quán)分置改革和國(guó)內(nèi)證券業(yè)整頓重組工作。
中國(guó)政府為了整頓市場(chǎng),加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,暫時(shí)控制市場(chǎng)變量,請(qǐng)外國(guó)券商大鱷“稍息”,本是出自好意,但海外資本并不這么考慮,許多金融業(yè)人士對(duì)此規(guī)定表示出異乎尋常的擔(dān)憂。
美國(guó)之音引述美國(guó)新興市場(chǎng)戰(zhàn)略公司總裁甘布爾的話說,證監(jiān)會(huì)叫停外國(guó)券商投資國(guó)內(nèi)證券業(yè),反映了中國(guó)對(duì)于外國(guó)投資中國(guó)金融觀念的變化,對(duì)外國(guó)金融投資開始“挑肥減瘦”。
外資對(duì)中國(guó)政策的猜測(cè)和指責(zé)其實(shí)都體現(xiàn)了自身的焦急心態(tài),那就是:利益沖動(dòng)使外資進(jìn)入中國(guó)股市“圈地”的欲望前所未有地強(qiáng)烈起來(lái)。
首先,外國(guó)資本在本土市場(chǎng)已經(jīng)逐漸面臨無(wú)利可圖的境地,例如美國(guó)股市盈利能力的一面旗幟——共同基金近5年來(lái)平均收益只有5%左右,投資本土市場(chǎng)的共同基金凈流出狀況嚴(yán)重,2005年一年凈流出達(dá)百億美元。今年頭7個(gè)月,美國(guó)投資人通過基金買入國(guó)際股票的金額達(dá)到940億美元,而投資美國(guó)股市的金額則不及200億美元。
而在國(guó)際新興資本市場(chǎng)中,由于印度、東南亞市場(chǎng)積累的風(fēng)險(xiǎn)較高,在海外基金經(jīng)理人眼中,中國(guó)市場(chǎng)不僅是“最后、最大”的一塊肥肉,而且?guī)缀醭蔀榛鸬靡陨姘l(fā)展的必須登陸之地。
其次,從中國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看,中國(guó)資本市場(chǎng)剛剛度過長(zhǎng)期熊市,按照外資的邏輯,現(xiàn)在是進(jìn)入的最好時(shí)機(jī),可以以較低的代價(jià)獲取最大利益。在中國(guó)券商通過重組手段完成了自我更新并逐步強(qiáng)大以后,外資進(jìn)入的成本將大大提高。
最后,隨著中國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革的進(jìn)行,外資迎來(lái)了前所未有的利用資本市場(chǎng)控制中國(guó)公司的機(jī)會(huì)。
正是這三個(gè)原因讓外資心情焦躁,對(duì)暫停外國(guó)券商投資國(guó)內(nèi)證券業(yè)“反應(yīng)過度”,而美國(guó)政府作為金融壟斷資本的“代言人”,自然也不會(huì)放棄游說中國(guó),盡快開放市場(chǎng)。
從中國(guó)的角度來(lái)看,對(duì)外資開放金融市場(chǎng)是入世承諾之一。同時(shí),通過引進(jìn)外資、吸收外國(guó)資本市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)也是既定政策,中國(guó)會(huì)信守承諾,在整頓期結(jié)束后有序放開市場(chǎng)。海外券商應(yīng)該明白,雖然損失眼前的一部分“超額利潤(rùn)”,但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮,一個(gè)制度健全的中國(guó)資本市場(chǎng)為其帶來(lái)的長(zhǎng)期收益才是最重要的。
來(lái)源: 國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào),作者:張華