中新網(wǎng)10月21日電 據(jù)《中國證券報》報道，人民銀行行長周小川昨日在“中國債券市場發(fā)展高峰論壇”上表示，對中小企業(yè)融資難問題，應(yīng)避免簡單化的看法。通過發(fā)展債券市場可以有兩個辦法來解決中小企業(yè)的融資問題。

　　一個辦法是通過一些外部約束，使商業(yè)銀行重視對中小企業(yè)的貸款。國際經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)那些大公司、大企業(yè)和好企業(yè)開始更多地利用債券市場進(jìn)行融資的時候，銀行必然會進(jìn)一步面向中小企業(yè)，為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。也就是說，市場分段是競爭機(jī)制“擠”出來的。

　　現(xiàn)在商業(yè)銀行認(rèn)為對大型企業(yè)、好企業(yè)貸款是改善資產(chǎn)質(zhì)量、降低不良資產(chǎn)的努力方向，所以中國的四大銀行和一些股份制銀行都很重視對大企業(yè)、好企業(yè)的貸款。但是，一旦大企業(yè)、好企業(yè)更多地傾向于通過債市融資，商業(yè)銀行對大企業(yè)、好企業(yè)的貸款就會受到影響，商業(yè)銀行就會得到信號，必須設(shè)立中小企業(yè)部，加強(qiáng)研究中小企業(yè)融資問題。從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，這種效果會很明顯。

　　另一種辦法就是發(fā)行中小企業(yè)債券。中小企業(yè)債券通常屬于高收益、高風(fēng)險的債券，在實(shí)際操作中風(fēng)險較高，容易出問題。如果沒有充分的準(zhǔn)備，沒有合理的市場定位和定價機(jī)制，發(fā)行中小企業(yè)債就不那么簡單。這涉及到整個社會對公司債產(chǎn)品的了解程度，實(shí)際上也關(guān)系到我國公司債市場的發(fā)展順序問題。

　　是應(yīng)該先把具有較高等級的公司債市場發(fā)展好了，然后再逐漸去發(fā)展信用等級低的、投資級別以下的債券市場，還是兩種市場同時發(fā)展？周小川說，對此，還需要進(jìn)一步研究。從國際經(jīng)驗(yàn)看，世界上很多國家都未能成功發(fā)展中小企業(yè)債券，真正比較成功的主要是在美國，但也曾出現(xiàn)了米爾肯(Michael　Milken)事件，對市場發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面的影響。(記者　尹濤)