11月14日，上海汽車(600104)發(fā)布公告，2007年第五次臨時股東大會批準了延期舉行上海汽車集團股份有限公司(下簡稱“上汽”)董事會換屆選舉，同時其第三屆監(jiān)事會也會延期換屆。

　　根據(jù)公告，第三屆董事會延期換屆將被延至2008年6月30日前，公司經(jīng)營層任期相應順延。至于延期的理由，上汽的書面表述為“考慮提高獨立董事、外部董事的比例，廣泛遴選公司定向增發(fā)后與整車業(yè)務(wù)特征相適應的董事人選，截至目前公司還在與控股股東和上級有關(guān)方面加緊協(xié)調(diào)”。

　　但有業(yè)內(nèi)人士認為，董事會延期換屆實與上汽、南汽(南京汽車集團有限公司)合作有一定關(guān)聯(lián)。若兩家實現(xiàn)合作，南汽高層極有可能有一兩名進入上汽董事會。南汽的相關(guān)人員日前肯定地告訴記者，上南合作很快就會有結(jié)果了，時間可能就在今年年底。

　　一團和氣

　　“對南汽的審計工作已經(jīng)完成，現(xiàn)在已經(jīng)進入評估階段。”上汽集團董事、財務(wù)總監(jiān)谷峰11月13日在上海汽車的股東大會上擔任主持人，對于股民關(guān)注的上南合作事宜他如是表述。

　　當日，上汽董事長胡茂元、總裁陳虹都沒有列席會議。據(jù)悉，近來胡茂元一直為上南合作的事情忙碌。就在幾天前的11月6日，胡帶領(lǐng)著上汽高層熱情接待了前來上汽參觀的南汽高管人員，包括南汽集團董事長、黨委書記王浩良、黨委副書記王信沖、南汽集團副總經(jīng)理陸振新、副總經(jīng)理兼南汽名爵(MG)汽車總經(jīng)理張欣等30余人。

　　該消息被南汽網(wǎng)(南汽集團官方網(wǎng)站)放在首頁，并配以圖片特別發(fā)表，似乎強調(diào)了南汽對于上南合作的支持態(tài)度。根據(jù)記者以往的了解，南汽中有相當一部分管理層曾經(jīng)反對南汽被上汽合并。

　　胡茂元在宴會上動容地說：“不管上汽人還是南汽人，大家現(xiàn)在已經(jīng)是一家人了，南汽的事情就是上汽的事情，他希望今后雙方能像一家人一樣考慮問題、開展工作�！�

　　一切都顯示著，上南合作不遠了。

　　評估南汽

　　據(jù)專業(yè)人士介紹，審計是對一個公司規(guī)定時間內(nèi)的財務(wù)報表合法性的審核，主要關(guān)注的是在過去一段時間內(nèi)該公司的經(jīng)營狀況；而評估則是對該公司未來收益的估值，兩個結(jié)果可能相差很多。買家最終會根據(jù)評估報告做出決策。

　　南汽到底價值幾何，正是上汽要評估的內(nèi)容。

　　目前對于南汽資產(chǎn)狀況的公開數(shù)據(jù)很少，其網(wǎng)站上，僅簡單地介紹為，南汽現(xiàn)有資產(chǎn)總額120億元，占地面積470余萬平方米，1.29余萬名職工，擁有28家子公司(其中6家中外合資)，7家參股公司(其中3家中外合資)，400余家關(guān)聯(lián)企業(yè)。

　　“合并價格不會是總資產(chǎn)，而是凈資產(chǎn)，需要減去負債�！惫确甯嬖V記者。據(jù)了解，南汽2005年虧損3.4億元，2006年雖然扭虧為盈，營業(yè)收入120億元，利潤總額0.6億元，數(shù)字看上去非常單薄。

　　一位接近南汽的知情人士粗算下來，南汽的凈資產(chǎn)主要包括其土地、廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)，還有市場業(yè)績、技術(shù)、購買羅孚的價值等。他認為，羅孚的價格最不好說，這也是上汽、南汽最難達成一致的資產(chǎn)。

　　當初南汽以5300多萬英鎊(相當于6億多元人民幣)收購了MG羅孚汽車公司和其發(fā)動機分部。而后創(chuàng)立MG名爵公司，其注冊資本金18億元，共七家股東，其中南汽集團投資4億元，占股比22.22%，為第一大股東。彼時南汽通過土地置換、銀行貸款、尋找融資、政府支持等渠道才籌集了資金。其中，中國進出口銀行已經(jīng)表示，分期提供總計30億元的貸款�！八�有的貸款都屬于負債，而這兩年，南汽的貸款不是一個小數(shù)目。” 接近南汽的知情人士說。

　　2006年4月南京汽車集團有限公司財務(wù)報表顯示，資產(chǎn)總計本期止累計為110.71億元，比同期減少4.92%；固定資產(chǎn)凈值平均余額本期止累計38.17億元，比同期累計減少3.91%；流動資產(chǎn)平均余額本期止累計40.45億元，比同期累計減少5.3%；應收賬款凈額9.08億元；負債總計64.64億元。

　　可以看出，在去年上半年，南汽的凈資產(chǎn)為(總資產(chǎn)-負債)46億元。但根據(jù)今年的業(yè)績看，南汽在收入上沒有大的起色，但貸款在大幅增加，可以肯定的是，其凈資產(chǎn)要遠遠小于46億元了。有媒體報道南汽的凈資產(chǎn)為26億元，“我估計不止這個數(shù)�！鄙鲜鋈耸空f。

　　現(xiàn)在，對于南汽而言，總資產(chǎn)如何評定，決定它在上-南體系中的地位與命運。當然，“除了要對南汽進行評估，商討交易價格，”谷峰對記者說，另一個重點就是通過上海市、江蘇省兩地的國資委的審批，并通過國家國資委的審核。

　　增資自主

　　上南合作謎底已近揭曉，上汽此時也開始著手規(guī)劃它更大的自主藍圖。

　　10月31日，上海汽車公告：董事會通過了《關(guān)于調(diào)整公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債的募集資金擬投資項目的議案》，公司董事會現(xiàn)決定將分離交易可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模調(diào)整為不超過630000萬元。

　　“因為證監(jiān)會要求規(guī)定資金的用途，并�？顚Ｓ茫�但實際情況中，汽車研發(fā)需要根據(jù)市場進行調(diào)整，因此研發(fā)費用，上汽將自籌資金�！惫确褰忉�。上汽的研發(fā)對象自然指的是其自主品牌汽車，而融資后的資金也更多地用于自主建設(shè)上。

　　公告顯示，調(diào)整后分離交易可轉(zhuǎn)債的募集資金擬投資項目將為：債券募集資金93.50億元用于自主品牌建設(shè)一期、運動型多用途乘用車、上海汽車股份有限公司技術(shù)中心一期、增資上海汽車集團財務(wù)有限責任公司、償還金融機構(gòu)貸款；權(quán)證行權(quán)募集資金99.62億元，用于自主品牌建設(shè)二期、乘用車收購兼并、上海汽車股份有限公司技術(shù)中心研發(fā)設(shè)備投入、商用車收購兼并項目。

　　“公司的整車業(yè)務(wù)主要集中在乘用車領(lǐng)域，其乘用車市場龍頭地位穩(wěn)固�！� 中信建投證券研究發(fā)展部鄭軍認為，“結(jié)合即將進行的公司與躍進集團的全面合作，將實現(xiàn)公司的羅孚技術(shù)的30萬臺發(fā)動機項目即將量產(chǎn)，公司自主品牌有望成為新的業(yè)績增長點�！�(寇建東)