大蒜、普洱茶電子盤:"變相期貨"還是"變相現(xiàn)貨" (2)

　　目前全國有200多家中遠(yuǎn)期市場。記者在上海調(diào)研了解，上海市13家大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場涉及6個領(lǐng)域，包括金屬7家、紙業(yè)2家、煤炭1家，石油1家，化工品1家、農(nóng)產(chǎn)品1家。其中，由政府批準(zhǔn)設(shè)立的1家，直接到工商行政管理機(jī)關(guān)登記注冊開辦的有12家。國有投資的市場有3家，民營企業(yè)和自然人投資的有10家。注冊資本從1000萬到1.05億元不等，最早成立的上海華通鉑銀交易市場有限公司，成立于2003年年初。

　　根據(jù)前期調(diào)查，上海13家中遠(yuǎn)期市場中僅有4家被確認(rèn)為基本符合《意見》要求，6家市場現(xiàn)已自行暫停交易，市場表示，待修改完善交易規(guī)則和加強(qiáng)同銀行的資金監(jiān)管協(xié)議后，適時重新開展業(yè)務(wù)。

　　在一份匯報材料中雖然注明“待核查確認(rèn)”，但明確指出存在問題的有3家。“上海大宗農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)有限公司存在保證金賬戶同自有資金賬戶未分離，其中部分自己購買銀行理財產(chǎn)品，并有大量自然人以及農(nóng)民經(jīng)紀(jì)人入市交易。上海斯迪爾電子交易市場經(jīng)營管理有限公司、上海鋼之源電子交易中心有限公司存在部分對鎖倉，導(dǎo)致保證金余額未能達(dá)到20%�！�

　　上海的管理部門認(rèn)為，中遠(yuǎn)期交易介于現(xiàn)貨交易和期貨交易之間，從理論角度是現(xiàn)貨交易的一種，但其借用了期貨的套期保值功能，引入了風(fēng)險防控機(jī)制。另外，目前中遠(yuǎn)期市場的管理人員都有期貨行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷，當(dāng)初開始進(jìn)行中遠(yuǎn)期交易也的確把它當(dāng)做“變現(xiàn)期貨”來操作，但由于它的期限是6個月以內(nèi)，加之如果嚴(yán)格按照20%的保證金來管理的話，事實上它更貼近現(xiàn)貨。

　　近幾年大宗商品交易市場頻繁出事，海南天然橡膠、廣西白糖、華夏事件，龍鼎盤事件等等。中遠(yuǎn)期市場屢次出現(xiàn)的風(fēng)險大都相同，資金安全、市場操控大盤、市場挪用客戶資金、莊家惡意炒作價格偏離過多、從而引起大量客戶進(jìn)行逼倉、老板卷款而逃等現(xiàn)象。

　　上海一位業(yè)內(nèi)人士指出，長期以來這類市場采取了與期貨市場雷同的保證金制度，同時，在市場實際操作中完全沒有現(xiàn)貨市場支撐。他認(rèn)為，中遠(yuǎn)期市場的發(fā)展關(guān)鍵是能不能帶動現(xiàn)貨貿(mào)易。

　　據(jù)悉，目前各類中遠(yuǎn)期市場的交割率很低。記者得到的一份材料顯示，2009年上海市13家大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場交易額達(dá)1.23萬億元，交易量達(dá)3.68億噸，交收量達(dá)68.16萬噸，平均交割率為0.19%。2010年一季度上海13家大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場交易額5232億元，交易量1.12億噸，交收量達(dá)30萬噸，平均交割率為0.27%。

　　通過調(diào)研，目前業(yè)內(nèi)人士都已經(jīng)認(rèn)識到，它在某些品種上雖然彌補(bǔ)了期貨市場的空白和功能的不足，但這個市場的生命力和出路卻在于它和現(xiàn)貨市場緊密關(guān)聯(lián)，如果物流系統(tǒng)配的上，大幅提高交割率，甚至在相當(dāng)程度上取代現(xiàn)貨市場。因此與其稱之為“變相期貨”，不如說它是“變相現(xiàn)貨”。

　　據(jù)了解，上海市正在開展市場監(jiān)管法規(guī)調(diào)研，研究建立本市大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場的長效機(jī)制，規(guī)范市場運(yùn)行，適時修改《上海市商品交易市場管理條例》，擴(kuò)大市場管理范圍。同時明確對上海大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場建立市場管理備案制度和市場運(yùn)行統(tǒng)計制度。同時國家相關(guān)部門起草的《大宗商品交易市場管理辦法》仍在內(nèi)部征求意見。(鄭燕峰)