洋河股份董事長(zhǎng)楊廷棟：進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)化戰(zhàn)略

　　從2009年11月登陸資本市場(chǎng)至今，洋河股份(002304)所帶來(lái)的藍(lán)色風(fēng)暴便給予白酒行業(yè)乃至資本市場(chǎng)以極大的沖擊，公司近5年87%的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為業(yè)內(nèi)所驚羨，一路快速增長(zhǎng)的股票市值亦為投資者所追捧。

　　洋河速度如何造就？未來(lái)快速發(fā)展能否持續(xù)？高股價(jià)能否得到支撐？對(duì)于雙溝的整合能否取得1+1>2的效果？對(duì)于省外市場(chǎng)如何開(kāi)拓？帶著這些問(wèn)題，中國(guó)證券報(bào)記者專(zhuān)訪(fǎng)了洋河股份董事長(zhǎng)楊廷棟。

　　基酒供應(yīng)有保證

　　中國(guó)證券報(bào)：洋河近幾年的發(fā)展速度一直位居白酒行業(yè)前列，公司最為各方所稱(chēng)道的是營(yíng)銷(xiāo)策略以及體制上的優(yōu)勢(shì)，那么對(duì)于洋河而言，最值得自豪的是什么？

　　楊廷棟：洋河最近5年始終保持50%以上的增長(zhǎng)速度，但公司最自豪的還是對(duì)白酒傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)理念的影響。洋河對(duì)行業(yè)的三個(gè)貢獻(xiàn)包括品質(zhì)、文化以及營(yíng)銷(xiāo)模式的創(chuàng)新。

　　品質(zhì)上的貢獻(xiàn)主要是指“綿柔型”口味的創(chuàng)新。綿柔型突破白酒過(guò)去香型的界限，更多的從口味上滿(mǎn)足消費(fèi)者；同時(shí)，中國(guó)白酒在從奢侈品變?yōu)榇蟊娤�費(fèi)品后既要保留白酒的傳統(tǒng)風(fēng)格，更需要符合現(xiàn)代消費(fèi)群體的要求，需要越來(lái)越小的刺激性和“副作用”。洋河打造的綿柔風(fēng)格是中國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展的一大創(chuàng)新，這種貢獻(xiàn)也被行業(yè)和消費(fèi)者所普遍認(rèn)可。

　　文化創(chuàng)新表現(xiàn)在洋河在文化層面上和現(xiàn)代消費(fèi)者找到了結(jié)合點(diǎn)。營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新方面，洋河和經(jīng)銷(xiāo)商之間不僅僅是利益上的博弈，經(jīng)銷(xiāo)商一般只負(fù)責(zé)資金流、物流，市場(chǎng)的真正啟動(dòng)主要掌握在公司自己手里，公司能夠更好地控制終端市場(chǎng)。

　　中國(guó)證券報(bào)：由于較快的發(fā)展速度，洋河的基酒供應(yīng)成為外界的主要擔(dān)憂(yōu)之一，請(qǐng)問(wèn)公司目前外購(gòu)基酒比例和基酒供應(yīng)能力怎樣？

　　楊廷棟：白酒生產(chǎn)周期較長(zhǎng)因此會(huì)產(chǎn)生對(duì)于基酒供應(yīng)的擔(dān)心，但目前來(lái)看，洋河酒穩(wěn)定的品質(zhì)完全能夠保證，藍(lán)色經(jīng)典產(chǎn)品面世以來(lái)質(zhì)量一直穩(wěn)定，也得到消費(fèi)者認(rèn)可，所以擔(dān)憂(yōu)沒(méi)有必要。

　　關(guān)于公司基酒供應(yīng)能力，需要說(shuō)明：一是洋河是中國(guó)白酒業(yè)較早突破萬(wàn)噸原酒產(chǎn)能的企業(yè)，說(shuō)明洋河基酒生產(chǎn)基礎(chǔ)很扎實(shí)；二是一直以來(lái)，洋河沒(méi)有停止基酒的生產(chǎn)，即使在行業(yè)的低谷期也沒(méi)有壓縮原酒產(chǎn)量，為后續(xù)快速發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)；三是在發(fā)展過(guò)程中，公司能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)資源要素瓶頸，并且一直在克服，最近幾年每2年原酒產(chǎn)量翻一番；四是洋河作為老八大名酒，品質(zhì)保證必須建立在基于自己的穩(wěn)健質(zhì)量體系基礎(chǔ)上，發(fā)展質(zhì)量能夠得到支撐。洋河的主導(dǎo)品牌一定是靠自己的原酒保證的。

　　公司日前公告的投入11億元的名優(yōu)酒釀造技改二期工程，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將會(huì)年新增2萬(wàn)噸名優(yōu)基礎(chǔ)酒生產(chǎn)能力，能夠支撐未來(lái)的快速發(fā)展，公司也將在白酒行業(yè)產(chǎn)能第一方陣中處于更加靠前的位次。

　　白酒業(yè)整合求并購(gòu)

　　中國(guó)證券報(bào)：洋河未來(lái)有什么發(fā)展戰(zhàn)略？公司超70%的收入來(lái)源于省內(nèi)，未來(lái)在擴(kuò)大省外市場(chǎng)發(fā)展方面有什么規(guī)劃？

　　楊廷棟：洋河未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)一是行業(yè)整合，二是自身規(guī)模的擴(kuò)大。這兩方面也將成為洋河未來(lái)快速發(fā)展的主要支撐。

　　擴(kuò)大自身規(guī)模過(guò)程中最為重要的是市場(chǎng)的全國(guó)化。去年洋河在省外市場(chǎng)的不含稅銷(xiāo)售額已達(dá)到10億元，因此說(shuō)洋河是區(qū)域化品牌已經(jīng)不準(zhǔn)確，洋河是區(qū)域市場(chǎng)為主體的全國(guó)化品牌。但省外市場(chǎng)占公司銷(xiāo)售比重并不高，現(xiàn)在省外市場(chǎng)的比重每年增加3-5個(gè)百分點(diǎn)，公司會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)的全國(guó)化。

　　公司確定的發(fā)展目標(biāo)是：省外市場(chǎng)中有一定基礎(chǔ)的市場(chǎng)要放量，達(dá)到放量的要進(jìn)一步做鞏固和提升，已進(jìn)入拐點(diǎn)階段的市場(chǎng)要進(jìn)一步促成進(jìn)入成熟階段。

　　具體而言，第一批次，目前在河南、安徽、上海、山東4個(gè)省的銷(xiāo)售額已經(jīng)超過(guò)1億元，未來(lái)目標(biāo)是要鞏固、提升，今年銷(xiāo)售額要達(dá)3億元；第二批次，去年在5000萬(wàn)元的市場(chǎng)要提升至1億元，今年使億元省份超過(guò)10個(gè)；第三批次，去年2000萬(wàn)-3000萬(wàn)元的區(qū)域要擴(kuò)大放量到5000萬(wàn)元。希望省外市場(chǎng)銷(xiāo)售今年能夠繼續(xù)保持100%的增長(zhǎng)幅度。

　　中國(guó)證券報(bào)：從4月9日公司公告收購(gòu)雙溝40.6%股份至今，對(duì)雙溝的整合有何進(jìn)展？后期有無(wú)進(jìn)一步增持計(jì)劃？未來(lái)在收購(gòu)整合方面有無(wú)其他考慮？

　　楊廷棟：洋河對(duì)雙溝的整合從股權(quán)整合介入，截至目前人員整合已經(jīng)完成，營(yíng)銷(xiāo)整合也正在進(jìn)行中。

　　白酒業(yè)整合案例不少，但成功案例不多，其中利益、文化是核心問(wèn)題。而營(yíng)銷(xiāo)整合是利益整合和文化整合的最佳切入點(diǎn)。6月8日公司已公告同雙溝設(shè)立共同的營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)——江蘇蘇酒實(shí)業(yè)，其中洋河持股85%，雙溝持股15%，蘇酒實(shí)業(yè)的功能定位是整合洋河、雙溝的營(yíng)銷(xiāo)資源，搭建營(yíng)銷(xiāo)統(tǒng)管平臺(tái)，提高營(yíng)銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　接下來(lái)對(duì)于雙溝的整合也會(huì)逐步推進(jìn)，要逐步做到研發(fā)整合、管理整合、供應(yīng)物流整合、最后是生產(chǎn)的整合。洋河對(duì)于雙溝整合的出發(fā)點(diǎn)非常清楚，就是要做到利益以及資源配置的一體化。整合在逐步推進(jìn)。

　　市場(chǎng)非常關(guān)心洋河對(duì)雙溝股權(quán)有無(wú)進(jìn)一步增加的可能。當(dāng)然，我們希望對(duì)雙溝的股權(quán)比重提高，但這對(duì)洋河不是最重要的，對(duì)于資本市場(chǎng)同樣不是最重要的。股權(quán)的多少只涉及到財(cái)務(wù)上并不并表的問(wèn)題，只是業(yè)績(jī)上的輕微差異，以權(quán)益法并表差異本身就不大。市場(chǎng)關(guān)心多的是資本、股權(quán)的整合，而我們認(rèn)為最關(guān)鍵的是發(fā)展資源的整合，是產(chǎn)業(yè)運(yùn)作的一體化。

　　從行業(yè)看，白酒業(yè)勢(shì)必會(huì)走向集中和整合，也給洋河提供了機(jī)會(huì)，因此公司會(huì)繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，對(duì)雙溝的整合僅僅是第一步。不過(guò)，究竟是以資本融合還是產(chǎn)業(yè)要素融合的方式，要視不同企業(yè)而定。行業(yè)里有一定市場(chǎng)基礎(chǔ)、資源、品牌支持、消費(fèi)者認(rèn)知和發(fā)展空間的企業(yè)，都可能成為洋河下一步的并購(gòu)對(duì)象，但需要等待機(jī)會(huì)。

　　中國(guó)證券報(bào)：公司在2009年年報(bào)當(dāng)中提到要“跳出酒業(yè)求發(fā)展”，日前也公告3億元參與設(shè)立上海金融發(fā)展投資基金，是不是意味著公司未來(lái)有多元化經(jīng)營(yíng)的考慮？

　　楊廷棟：洋河要擴(kuò)大自身規(guī)模，其中一條就是要做到經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)化，這個(gè)前提是公司的白酒主營(yíng)業(yè)務(wù)不會(huì)丟，會(huì)在不放松主營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上把富余的資源要素加以?xún)?yōu)化配置，以取得更大的收益，我也相信投資者不會(huì)滿(mǎn)意我們把大量的現(xiàn)金存在銀行去獲取二點(diǎn)幾的利息回報(bào)。

　　在投資上，公司會(huì)考慮三種投資項(xiàng)目：一是僅從財(cái)務(wù)投資角度出發(fā)，考慮有上市可能的PE投資項(xiàng)目；二是戰(zhàn)略投資方面的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)項(xiàng)目；三是傾向于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健的如金融、保險(xiǎn)類(lèi)投資項(xiàng)目。

　　對(duì)于多元化經(jīng)營(yíng)，未來(lái)在資源要素配置到位時(shí)也可能會(huì)考慮向其他領(lǐng)域擴(kuò)張。白酒業(yè)目前只有2000億元的規(guī)模，有一定市場(chǎng)限制，從著眼于做大企業(yè)出發(fā)，多元化是一條必然的路徑，但公司做多元化是在與行業(yè)其他企業(yè)相比已形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)才會(huì)去做，每一步都會(huì)非常慎重，也會(huì)合乎規(guī)范。

　　高管減持可能性小

　　中國(guó)證券報(bào)：洋河股份目前股價(jià)已經(jīng)是白酒業(yè)乃至食品飲料行業(yè)上市公司中的最高，對(duì)此公司如何看待？未來(lái)高股價(jià)如何得到支撐？

　　楊廷棟：上市至今，洋河股價(jià)表現(xiàn)一直不錯(cuò)，高股價(jià)對(duì)公司來(lái)說(shuō)既是鼓勵(lì)、是期望，同時(shí)也是壓力。高股價(jià)包含了眾多投資者的鼓勵(lì)和期望，公司能做的就是努力把基本面做好。

　　資本市場(chǎng)上的股價(jià)表現(xiàn)和洋河品牌之間形成了良性互動(dòng)，高股價(jià)對(duì)于洋河品牌的拉升，對(duì)于公司產(chǎn)業(yè)層面的提升都是無(wú)法忽視的。

　　但是，洋河仍然是以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)為主，資本運(yùn)營(yíng)僅僅是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的手段，公司不會(huì)舍本逐末，用目的去服從手段。無(wú)論是高股價(jià)也好、市值管理也罷，都會(huì)服從于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，服從洋河生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方向，這也才能真正做到對(duì)投資者負(fù)責(zé)。

　　中國(guó)證券報(bào)：洋河大部分首發(fā)股份將于今年11月份解除限售，怎么看待解禁可能帶來(lái)的減持而給公司股價(jià)帶來(lái)的潛在壓力？高管方面存不存在減持可能？

　　楊廷棟：洋河目前股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)有法人股股東持有48.83%的股份，這部分股份解禁之后減持沖動(dòng)較小；社會(huì)法人股持有近13.46%的股份，其中，南通綜藝投資有限公司持有9.83%。由于社會(huì)法人股更多是為追求投資回報(bào)，因此成為解禁后的不確定因素，公司對(duì)此無(wú)法預(yù)計(jì)，唯一能做的就是把企業(yè)經(jīng)營(yíng)好，使公司的投資回報(bào)有更高的吸引力。不過(guò)，社會(huì)法人股部分在沒(méi)有更合適投資項(xiàng)目的情況下也不會(huì)輕易減持。

　　洋河包括高管、核心骨干在內(nèi)的管理團(tuán)隊(duì)直接或者間接持股約27%左右，這部分股份無(wú)論是從高管的消費(fèi)需求還是投資需求抑或?qū)�公司未�?lái)發(fā)展前景的信心來(lái)看，會(huì)引起市場(chǎng)波動(dòng)的減持可能性應(yīng)該比較小。目前公司管理團(tuán)隊(duì)凝聚力非常強(qiáng)，對(duì)企業(yè)的責(zé)任感很強(qiáng)，對(duì)洋河未來(lái)發(fā)展也都充滿(mǎn)信心。（記者 王錦 李巍 ）