哈繼銘：沒必要放松宏觀調(diào)控基調(diào)

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘日前接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，二季度經(jīng)濟(jì)增速放緩主要是國(guó)內(nèi)需求所導(dǎo)致，這種回落是正常且必需的，當(dāng)前沒有必要放松宏觀調(diào)控基調(diào)。PPI漲幅已于6月份率先見頂回落，CPI在7、8月份或有所反彈。

　　內(nèi)需有所回落

　　中國(guó)證券報(bào)記者：二季度我國(guó)GDP增速有了一定放緩，您如何看待這一變化？

　　哈繼銘：最主要因素是國(guó)內(nèi)調(diào)控政策效果有所顯現(xiàn)。4月中旬以來，國(guó)家出臺(tái)一系列調(diào)控政策，比如房地產(chǎn)方面的調(diào)控政策，使得房地產(chǎn)交易量明顯下滑。另外，還出臺(tái)了信貸方面的調(diào)控政策，地方融資平臺(tái)也相應(yīng)有所緊縮，導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資增速總體回落。消費(fèi)相對(duì)來說比較穩(wěn)健，但6月消費(fèi)品零售總額增速也有一定程度回落，這反映刺激消費(fèi)政策的邊際效果有所降低。雖然出口比較強(qiáng)勁，但值得注意的是，最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)回落以及歐債危機(jī)的影響尚未在數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)。

　　從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”來看，我國(guó)內(nèi)需放緩是受到國(guó)內(nèi)政策影響，外需還沒有受到很大影響，但是未來出口增速也有可能回落。4、5月份爆發(fā)的歐債危機(jī)以及隨后歐洲國(guó)家財(cái)政上的緊縮政策，將影響到我國(guó)對(duì)歐出口的表現(xiàn)。最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)也開始回落，上周公布的美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)了9.5個(gè)百分點(diǎn)的巨幅回落，房地產(chǎn)交易也出現(xiàn)二次探底，這些都會(huì)在未來影響到我國(guó)出口。這意味著國(guó)內(nèi)和國(guó)外環(huán)境對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的疊加影響會(huì)顯現(xiàn)出來。

　　明年增速或慢于今年

　　中國(guó)證券報(bào)記者：你先前提出明年經(jīng)濟(jì)增速可能慢于今年，這一觀點(diǎn)的主要邏輯是什么？

　　哈繼銘：明年經(jīng)濟(jì)增速比今年會(huì)進(jìn)一步回落。我預(yù)計(jì)今年GDP同比增長(zhǎng)9.5%，明年是8.8%。2008年底我國(guó)出臺(tái)的反危機(jī)經(jīng)濟(jì)刺激政策主要是針對(duì)近兩年的，2011年政策刺激作用很大程度上就消失了，這將帶來我國(guó)投資增速的回落，個(gè)別情況下基建投資可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。再加上美國(guó)、歐洲今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然比較疲軟，我國(guó)外需情況不會(huì)太樂觀。投資、出口這“兩駕馬車”對(duì)經(jīng)濟(jì)都會(huì)有向下的拉動(dòng)，從而影響到居民收入，繼而影響到消費(fèi)。所以明年“三駕馬車”增長(zhǎng)都可能比今年弱。

　　中國(guó)證券報(bào)記者：您如何看待下半年的物價(jià)壓力？

　　哈繼銘：總體來說，下半年尤其到了10月份，物價(jià)漲幅會(huì)有所回落。當(dāng)前原材料價(jià)格出現(xiàn)下行，氣候因素對(duì)物價(jià)的上推作用也會(huì)在四季度消失。我判斷下半年通脹走勢(shì)前高后低，全年CPI漲幅在3%左右。6月份PPI上漲6.4%，應(yīng)當(dāng)已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)性的下降，CPI也比5月份回落，但這不見得是拐點(diǎn)性的，主要原因是一些農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格還會(huì)因天氣因素上升。7、8月份我國(guó)CPI可能反彈至3%以上，但從趨勢(shì)上看，通脹走勢(shì)下半年還是前高后低。

　　調(diào)控基調(diào)無需放松

　　中國(guó)證券報(bào)記者：面對(duì)經(jīng)濟(jì)回落壓力，宏觀調(diào)控政策是否應(yīng)當(dāng)有一定程度放松？

　　哈繼銘：我倒不這么認(rèn)為�，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速回落非常正常，而且是應(yīng)該的。金融危機(jī)爆發(fā)以來，我們一度擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)下滑太快會(huì)引發(fā)失業(yè)等一系列社會(huì)問題，但今天這種擔(dān)憂應(yīng)該有所減輕。經(jīng)過這兩年檢驗(yàn)，即使2008年四季度和2009年一季度經(jīng)濟(jì)增速都沒有超過7%，但勞動(dòng)力市場(chǎng)還是比較穩(wěn)健，目前勞動(dòng)力市場(chǎng)還出現(xiàn)了供不應(yīng)求的狀況，從而導(dǎo)致工資水平上漲。實(shí)踐證明，經(jīng)濟(jì)增速接近甚至略低于8%，也未必會(huì)導(dǎo)致巨大的就業(yè)壓力。我預(yù)計(jì)，今年四季度經(jīng)濟(jì)增速可能回落到8%左右，但也沒必要立即把經(jīng)濟(jì)刺激上去。

　　另外一個(gè)原因是，近兩年的經(jīng)濟(jì)刺激政策使我國(guó)付出了真金白銀的代價(jià)。當(dāng)前，我國(guó)顯性以及隱性債務(wù)占GDP比例可能達(dá)到50%，之前只有20%左右。與此同時(shí)，很多資源出口國(guó)從我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中受益很大。假如接下來全球經(jīng)濟(jì)包括我國(guó)出現(xiàn)下滑，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格回落，那么我們就應(yīng)該抓住時(shí)機(jī)鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，加大兼并收購(gòu)力度，購(gòu)買經(jīng)濟(jì)發(fā)展必需的產(chǎn)品資源。從長(zhǎng)期來看，這可能比簡(jiǎn)單刺激經(jīng)濟(jì)更有益。記者 韓曉東