國美內(nèi)戰(zhàn)：沉默的元老與站隊(duì)的選擇

　　8月11日，北京鵬潤大廈，國美電器總部所在地一片寂靜，與坊間傳聞的已經(jīng)白熱化的公司控制權(quán)大戰(zhàn)似乎不符。

　　此前，8月4日，國美電器前董事局主席黃光裕向現(xiàn)任主席陳曉開戰(zhàn)，通過其獨(dú)資擁有的Shinning Crown Holdings Inc發(fā)布公告，要求舉行臨時股東大會，撤銷陳曉執(zhí)行董事及董事局主席職務(wù)。

　　8月5日，國美電器就宣布，公司董事局決議對黃光裕提起訴訟，罪名基于香港證監(jiān)會在去年8月向香港高等法院作出的指控：黃光裕及其妻杜鵑策劃國美電器在2008年1月22日至2月5日期間，回購1.298億股份，目的是以國美電器的資金購買本來由黃光裕持有的股份，并將售股所得款項(xiàng)用于償還一筆24億港元的私人貸款。

　　股市迅速對此作出了反應(yīng)。停牌一天的國美電器8月6日復(fù)牌后呈現(xiàn)低開低走的態(tài)勢，截至收盤全天暴跌12.09%報2.40港元，創(chuàng)近一個月來新低。

　　黃光裕與陳曉的決裂，讓人們對這艘號稱中國家電連鎖業(yè)“第一航母”的去向存疑。是否真如坊間傳聞：這是一場“維護(hù)家族式企業(yè)傳統(tǒng)”VS“走向真正的公眾公司”的對決呢？

　　沉默的元老與站隊(duì)的選擇

　　記者先后撥通國美電器諸多高層的手機(jī)，王俊洲、孫一丁、魏秋立……他們都選擇了沉默或者婉言謝絕采訪。國美電器新聞發(fā)言人也由擔(dān)任公司副總裁多年的何陽青換為趙彤。國美電器一位內(nèi)部人士告訴記者：“在這個緊要關(guān)口，大家都不好公開接受媒體采訪，一切都統(tǒng)一口徑，由專人負(fù)責(zé)�！�

　　記者經(jīng)過多方采訪發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年追隨黃光裕的高管團(tuán)隊(duì)有了微妙的變化。

　　雖然黃光裕公開發(fā)函要求撤銷孫一丁的執(zhí)行董事職務(wù)，公開“殺雞儆猴”，提醒舊部注意立場(孫一丁被認(rèn)為是黃光裕“嫡系”，現(xiàn)任國美電器執(zhí)行董事、副總裁)。但是，在外界看來，諸多高層的姿態(tài)還是非常明顯。

　　黃光裕入獄后，因?yàn)闊o法履行董事會職責(zé)，國美電器授權(quán)時任常務(wù)副總裁的王俊洲與副總裁魏秋立代表黃光裕簽署公司及其私人文件。在國美電器決策委員會中，陳曉、王俊洲、魏秋立三人是核心人士。魏秋立和陳曉的關(guān)系一向不錯，被外界認(rèn)為是陳曉一派。而新任總裁王俊洲在收到黃光裕要求“罷免”陳曉的信函之后，也公開表示：“這是一個非常令人失望之舉�！边@被外界理解為，王俊洲已經(jīng)堅(jiān)決地站在了陳曉這邊。

　　產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察人士梁振鵬告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，黃光裕作為國美電器第一大股東，如今卻左右不了董事會，并且干涉不了公司的很多經(jīng)營決策。由此能夠看出：國美電器在陳曉主導(dǎo)下的“去黃光�；�”進(jìn)展得非常順利。黃氏家族與國美現(xiàn)高管層展開了公開的董事會掌控權(quán)爭奪。

　　2006年，國美電器收購永樂電器之后，黃光裕與陳曉多次在公開場合表示出“惺惺相惜”，但是，“自2006年一直到2008年年底黃光裕出事之前，這兩年多的時間內(nèi)，在國美真正有話語權(quán)的核心人物僅僅是黃光裕一人。在這兩年多時間內(nèi)，黃光裕從來沒有真正地信任過陳曉，對陳曉仍然有深深的提防心理。陳曉雖然擔(dān)任國美總裁，但是，許多總裁應(yīng)有的權(quán)力卻被黃光裕的嫡系所分散持有�！绷赫聩i分析說。

　　據(jù)了解，8月6日上午，國美內(nèi)部召開全國緊急視頻會議，董事會、副總裁和各大區(qū)總經(jīng)理組成的公司管理層，以及各大區(qū)副總監(jiān)級別以上成員均被要求參加會議，并要求隨機(jī)發(fā)言表態(tài)。

　　國美電器新聞發(fā)言人趙彤在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時表示，國美的確開了視頻會議，也的確向全體員工宣讀了《國美董事會致員工一封信》。“這是一個很正常的公司例會，我不方便透露具體內(nèi)容。但是在這個時候，作為公司要求大家統(tǒng)一思想、渡過難關(guān)，是對國美員工負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。至于你所問的站隊(duì)問題，一個是家族化企業(yè)管理，一個是讓公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的現(xiàn)代化企業(yè)經(jīng)營，你說人們會選擇哪一個呢？”趙彤反問記者。

　　陳曉的“狠招”

　　港交所公告顯示，目前黃光裕夫婦持有國美電器33.98%的股權(quán)，是第一大股東；貝恩資本則持股10.81%，為第二大股東；摩根大通持股9.01%；摩根士丹利持股6.62%；陳曉則持股1.47%。

　　股權(quán)爭奪成為黃、陳雙方斗爭的焦點(diǎn)。第二大股東貝恩資本被認(rèn)為是陳曉的支持者。2009年6月，貝恩資本出資16億元獲得的國美電器可轉(zhuǎn)債，目前仍未“轉(zhuǎn)股”。據(jù)美林證券預(yù)計(jì)，貝恩資本可能將轉(zhuǎn)換其持有的16.28億股可換股債券，屆時，黃光裕所持股權(quán)將被攤薄至約31.6%。

　　2009年7月，國美公告宣布了一項(xiàng)股權(quán)激勵方案，覆蓋了分公司總經(jīng)理、大區(qū)總經(jīng)理，以及國美總部各中心總監(jiān)、副總監(jiān)以上級別，共惠及105人。激勵方案總金額近7.3億港元，為迄今中國家電業(yè)股權(quán)激勵之最。

　　“其實(shí)，這是陳曉玩得最狠的一招，就是將國美籌備了很多年卻始終不愿意實(shí)施的‘高管股票期權(quán)激勵方案’給真正實(shí)施了。在巨大的經(jīng)濟(jì)利益面前，陳曉與其他董事會成員和管理層形成了攻守同盟。”梁振鵬如是認(rèn)為。

　　外資投行機(jī)構(gòu)的態(tài)勢也成為左右戰(zhàn)局的關(guān)鍵。黃光裕二妹黃燕虹在接受媒體采訪時稱，之前已與多家機(jī)構(gòu)投資者溝通，綜合各方意見后認(rèn)為，在臨時股東大會上將有足夠多的投資者支持大股東(黃光裕)的動議。

　　記者先后致電摩根大通、富達(dá)基金等多家投資機(jī)構(gòu)，對方均對此不予評論�！爸С帜囊环竭@個話題太過敏感，但會從自己的戰(zhàn)略利益出發(fā)考慮這個問題�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的投資機(jī)構(gòu)股東告訴記者，目前來看，在陳曉的帶領(lǐng)下，國美上半年整體市場好轉(zhuǎn)，但是外資PE會從長遠(yuǎn)利益選擇，無論是黃光裕還是陳曉，只會選擇能給投資者帶來長遠(yuǎn)利益的一方。

　　在梁振鵬看來，上海人出身、學(xué)歷較高的陳曉，做事謹(jǐn)慎，穩(wěn)健，對于處于多事之秋的國美來說，目前需要陳曉的發(fā)展思路。而學(xué)歷較低、潮汕人出身的黃光裕，其霸氣十足的老板文化，在國美發(fā)展初期體現(xiàn)出了一定效果，而當(dāng)國美成為上市公司、公眾企業(yè)之后，黃光裕的發(fā)展思路，在一定程度上甚至限制了國美的發(fā)展。

　　“目前看來，陳曉的主動權(quán)更大。甚至從長遠(yuǎn)角度來看，如果陳曉再主導(dǎo)幾次國美的融資、股票增發(fā)等資本行為，那黃光裕的股權(quán)還會進(jìn)一步被稀釋。黃光裕和陳曉的斗爭，無論誰勝誰負(fù)，都應(yīng)該早日結(jié)束。否則，對于國美管理團(tuán)隊(duì)和投資者來說，都會在心理上受到影響，也不利于國美的發(fā)展�！睒I(yè)內(nèi)分析人士指出。記者 侯雋