各方熱議利率預(yù)期 中國(guó)目前加息空間不大

   8月CPI公布后，無(wú)論是財(cái)經(jīng)業(yè)內(nèi)還是普通投資者對(duì)加息的預(yù)期再度升起。近日圍繞加息、通脹的話(huà)題也不斷升溫。

　　基金總監(jiān)談投資訣竅

　　最近由友邦保險(xiǎn)主辦的高端金融論壇“通脹預(yù)期下的中國(guó)式家庭理財(cái)”系列講座上，匯添富基金理財(cái)部理財(cái)總監(jiān)劉建位舉了個(gè)例子，過(guò)去10年A股指數(shù)漲了152%，把1元錢(qián)變成2.5元，但是排名第一的醫(yī)藥保健行業(yè)漲了280%，1元錢(qián)變成3.8元，包括食品飲料為主的消費(fèi)行業(yè)，漲了254%，1元錢(qián)變成3.54元。

　　“可以看見(jiàn)跟嘴巴吃的兩個(gè)板塊占了第一、第二，遠(yuǎn)遠(yuǎn)戰(zhàn)勝大盤(pán)。 ”劉建位同時(shí)強(qiáng)調(diào)基金定投的重要性，“用上證指數(shù)實(shí)際來(lái)測(cè)算，假如你買(mǎi)的上證指數(shù)基金是六千點(diǎn)買(mǎi)的，最低跌到1600點(diǎn)，到2009年底反彈到3277點(diǎn)，盡管大盤(pán)才反彈到原來(lái)的一半，但投資者要是定投的話(huà)已盈利21%了。 ”

　　劉建位指出，定投是越跌越不能停。而在家庭理財(cái)方式上，這位很牛的基金經(jīng)理卻并不推薦大家把所有的錢(qián)都拿去投資：“第一大家要先買(mǎi)保險(xiǎn)。即使你出了意外，你的親人也可以得到照顧。第二要買(mǎi)債券，盡管債券利率低，但是債券有一個(gè)特點(diǎn)，無(wú)論整個(gè)世界出現(xiàn)什么意外，這個(gè)債券原來(lái)說(shuō)給你多少利息，還是給你多少利息，就是它的特點(diǎn)叫保值。債券可以幫你抵抗住通脹。最后還剩的一點(diǎn)閑錢(qián)，那可以去投資股票，幫你戰(zhàn)勝通脹，它盡管風(fēng)險(xiǎn)大，但收益率高得多。 ”

　　至于股票的分配，劉建位介紹了巴菲特推薦的50對(duì)50的比例，以總資產(chǎn)100為計(jì)，50買(mǎi)債券，50買(mǎi)股票。“過(guò)了一年，比如說(shuō)股票漲了20%，股票變成60了，債券一年增值了55，60對(duì)55，這不平了。那把你股票多出來(lái)的5萬(wàn)平分，拋出2.5萬(wàn)的股票去買(mǎi)債券，變成57.5對(duì)57.5，一定保持1：1的比例。這樣股票漲你不害怕，反過(guò)來(lái)股票跌了，債券穩(wěn)定的，你從債券多的錢(qián)再退到股票里，保證每年兩個(gè)都是1：1的比例。 ”劉建位笑言，這樣無(wú)論債券漲、股票漲你都不吃虧。

　　專(zhuān)家仍在爭(zhēng)議加息

　　在達(dá)沃斯論壇，業(yè)內(nèi)人士、經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于加息的爭(zhēng)議也在繼續(xù)。中行董事長(zhǎng)肖鋼昨日表示，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)改革仍具迫切性，例如人民幣市場(chǎng)和利率市場(chǎng)。由于通脹持續(xù)升溫及負(fù)利率環(huán)境持續(xù)，市場(chǎng)上有關(guān)加息的說(shuō)法一時(shí)間甚囂塵上。但國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松昨日表示，目前中國(guó)加息空間不大。

　　巴曙松認(rèn)為，從國(guó)際范圍來(lái)看，美國(guó)、歐、日三個(gè)經(jīng)濟(jì)體存在回落的態(tài)勢(shì)，很可能三個(gè)經(jīng)濟(jì)體會(huì)保持低利率比較長(zhǎng)的時(shí)間。這樣一個(gè)國(guó)際范圍內(nèi)低利率環(huán)境的常態(tài)化對(duì)中國(guó)的利率政策也形成很大的制約，因此中國(guó)的利率政策也不太可能單方面脫離主要方面的國(guó)際貨幣的利率走勢(shì)，不可能價(jià)格差距很大。

　　與此同時(shí)，巴曙松預(yù)測(cè)，目前的物價(jià)維持在高位的狀況，可能還會(huì)持續(xù)一兩個(gè)月，直到9、10月。

　　中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲表示，從當(dāng)前國(guó)內(nèi)外環(huán)境來(lái)看，央行調(diào)整利率的條件并不具備。首先，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)尚不確定，國(guó)外仍在呼吁聯(lián)合救市，中國(guó)若加息會(huì)面臨較大外部輿論壓力。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，由于經(jīng)濟(jì)減速，CPI最終將在11月份之后開(kāi)始出現(xiàn)下落，因此加息在年內(nèi)沒(méi)有必要。對(duì)于存款準(zhǔn)備金率，除非國(guó)際資本流入強(qiáng)度恢復(fù)，否則，年內(nèi)也基本沒(méi)有上調(diào)空間。

　　中歐國(guó)際工商學(xué)院金融研究中心主任張春亦認(rèn)為：“負(fù)利率的情況不能長(zhǎng)期維持。除了增強(qiáng)對(duì)困難群體的保障，也要增加投資渠道，讓老百姓的錢(qián)除了存款之外，可以有更多的保值、升值的辦法。 ”(崔燁 見(jiàn)習(xí)記者 任文嬌)