高盛：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)谷底可能已過(guò)去

　　高盛公司最新發(fā)布的一項(xiàng)研究指出，潛在的強(qiáng)勁需求足以抵消目前政策立場(chǎng)趨緊的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的谷底很可能已經(jīng)過(guò)去，預(yù)計(jì)中國(guó)GDP全年增長(zhǎng)率將達(dá)到10.1%，而2011年有望達(dá)到10%。

　　這項(xiàng)由高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹主持的研究指出，雖然仍存在緊縮政策力度加大和通脹居高不下的風(fēng)險(xiǎn)，但與一兩個(gè)月前比，增長(zhǎng)與通脹的關(guān)系已有所改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的谷底可能已經(jīng)過(guò)去�！坝捎趯�(shí)際需求增長(zhǎng)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)當(dāng)前的政策組合將促使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸�！�

　　喬虹分析說(shuō)，與中長(zhǎng)期貸款相比，8月份新增短期貸款明顯大幅增長(zhǎng)，意味著貸款供應(yīng)控制最嚴(yán)格領(lǐng)域以外的其他領(lǐng)域投資需求依然穩(wěn)健；另一個(gè)積極跡象則是“銀監(jiān)會(huì)決定逐步清理城投企業(yè)貸款問(wèn)題，因此在短期內(nèi)對(duì)這部分貸款及其派生需求的影響似乎不像我們兩三個(gè)月前認(rèn)為的那樣明顯�！�

　　“目前政策組合有助于宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸。”喬虹認(rèn)為，受財(cái)政和投資政策悄然放松以及通脹壓力消退后政策可能進(jìn)一步放松支撐，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速有望在今年四季度反彈。

　　關(guān)于創(chuàng)出年內(nèi)新高的CPI，喬虹表示，通脹壓力比預(yù)計(jì)的更堅(jiān)挺，不過(guò)，在洪災(zāi)對(duì)食品價(jià)格的影響逐漸消退之后，未來(lái)通脹率仍將進(jìn)一步回落，CPI同比漲幅有望在10月份后降至3%以下。

　　至于已連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)增速回落的出口，高盛認(rèn)為，中國(guó)最近對(duì)美國(guó)、歐盟以及亞洲發(fā)達(dá)地區(qū)需求的依賴程度有所降低，向全球其他地區(qū)出口比重上升，同時(shí)貿(mào)易保護(hù)主義的風(fēng)險(xiǎn)在未來(lái)幾個(gè)月不大可能立即造成嚴(yán)重危害，因此，“即使美國(guó)需求進(jìn)一步走軟，中國(guó)的出口增長(zhǎng)仍存在緩沖”。

　　不過(guò)，喬虹也指出，如果如“節(jié)能減排”等措施力度加大，那么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⒚媾R小幅下行風(fēng)險(xiǎn)；如果房地產(chǎn)政策進(jìn)一步大幅收緊，那么下行風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加大。

　　高盛認(rèn)為，工業(yè)化國(guó)家需求的下降將使中國(guó)重獲更大空間來(lái)發(fā)展內(nèi)需，且中國(guó)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體出口所占市場(chǎng)份額的不斷擴(kuò)大將會(huì)帶來(lái)一定緩沖，今年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將達(dá)到10.1%，而明年實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速可能維持10%的趨勢(shì)水平。(華曄迪)