政策緊縮擠泡沫 白糖期價(jià)累跌千元

　　11月25日，鄭州商品交易所白糖期貨主力1109合約高開低走，收于每噸6423元，較前一交易日繼續(xù)下跌0.14%，至此，白糖期貨已經(jīng)較前期7521元的歷史高點(diǎn)跳水千元有余。投資者戲稱“唐高宗”已經(jīng)跌成“唐玄宗”，近期將以觀望為主

　　政策緊縮擠泡沫

　　此輪糖價(jià)上漲主要受到農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格“上漲預(yù)期”推動(dòng)，今年以來，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格輪番飆升，糖價(jià)也不甘落后。尤其進(jìn)入10月，市場流動(dòng)性預(yù)期加入助漲隊(duì)伍，共同推升糖價(jià)演繹瘋狂的行情。糖價(jià)一度刷新十年新高。

　　海證期貨分析師陳安寶在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“糖價(jià)上漲過程中肯定有投機(jī)資金推動(dòng)，不過在央行加大貨幣回籠力度，出臺(tái)提高存款準(zhǔn)備金率等措施后，糖價(jià)也跟隨農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格下跌，目前投機(jī)資金基本已經(jīng)撤出該品種�！�

　　記者發(fā)現(xiàn)，鄭糖主力合約持倉已經(jīng)從此前70多萬手下降到目前的50多萬手，減倉幅度較大。

　　“國內(nèi)調(diào)控物價(jià)的政策影響還將持續(xù)，鄭州白糖期貨價(jià)格面臨較大壓力�！毙潞�期貨分析師詹嘯也指出，“日前，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)就提出，將重點(diǎn)對玉米、棉花和糖類等存在供應(yīng)短缺的農(nóng)產(chǎn)品給予生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)雀鱾�(gè)方面的金融支持。另外，更多與期貨市場直接相關(guān)的調(diào)控措施正在實(shí)施中�！�

　　從11月29日起，上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所全面暫停手續(xù)費(fèi)減半優(yōu)惠，重拳打擊投機(jī)�！鞍滋沁@個(gè)投機(jī)資金關(guān)注的品種受影響將較大�！闭矅[說。

　　跌幅有限仍會(huì)漲

　　不過市場人士提醒投資者，雖然鄭糖不會(huì)再漲勢如虹，但也不會(huì)過分沽空糖價(jià)。

　　陳安寶表示：“目前新糖已經(jīng)陸續(xù)上市，這在一定程度上緩解了供需緊張，但目前糖廠開榨面不如往年，新糖上市速度較為緩慢。”

　　目前廣西只有20家糖廠開榨，是近5個(gè)榨季以來開榨糖廠數(shù)最少的一個(gè)榨季。且由于今年甘蔗糖份偏低，出糖率并不理想，這導(dǎo)致新糖上市量依然較少，市場供求關(guān)系還沒有得到明顯改善。

　　此外，11月22日，2010/2011年榨季第二次國儲(chǔ)糖拍賣，雖然當(dāng)日前半場的成交價(jià)均低于每噸6000元，但全天均價(jià)仍達(dá)到每噸6288元。

　　但陳安寶表示：“雖然現(xiàn)在競價(jià)拍賣叫拋儲(chǔ)，但實(shí)際上是輪庫，新糖大量上市后，國儲(chǔ)肯定要收新糖補(bǔ)庫，這也將影響增加市場需求�！�

　　基于以上原因，陳安寶認(rèn)為，鄭糖價(jià)格下跌幅度有限，在每噸6000元處有很強(qiáng)的支撐。

　　分析師指出，每年11月都是新糖上市時(shí)期，這個(gè)時(shí)期新老糖交替，本身就較容易出現(xiàn)糖價(jià)的大幅波動(dòng)，目前糖價(jià)不太可能迅速再度走高。

　　“還要看外圍市場糖價(jià)走勢，由于國內(nèi)產(chǎn)不足需，國內(nèi)糖市仍要依賴進(jìn)口彌補(bǔ)缺口，所以國際糖價(jià)在一定程度上對國內(nèi)糖價(jià)有指導(dǎo)意義。”詹嘯說。

　　國際糖價(jià)或給力

　　目前，國際糖價(jià)已經(jīng)企穩(wěn)，且連日反彈。

　　11月24日，洲際交易所(ICE)糖類期貨因基金買入而收高，明年3月交割的原糖期貨合約大漲0.62美分，漲幅達(dá)2.3%。11月23日，ICE原糖期貨漲幅也逾3%。分析師表示，目前糖市正根據(jù)自身基本面的情況運(yùn)行，投資者都在盡可能地做多。

　　全球第二大產(chǎn)糖國印度日前公布數(shù)據(jù)，由于下大雨促使生產(chǎn)進(jìn)度放慢，10月1日至11月20日期間印度第一大產(chǎn)糖區(qū)——馬哈拉什特拉邦的食糖產(chǎn)量較去年同期下降了29%。眼下國際市場正等待印度政府對是否允許在新制糖年期間不受限制地出口食糖作出決定，而國內(nèi)減產(chǎn)顯然不利于出口政策制定。

　　英國老牌食糖貿(mào)易公司Czarnikow在月度報(bào)告中表示，雖然國際糖價(jià)持續(xù)上漲，但還不足以消除全球食糖市場供求失衡。就目前而言，全球食糖市場供求依然處于偏緊局勢當(dāng)中，為期糖價(jià)格上漲提供了良好基本面支撐，尤其是在多頭趨勢作用下仍有沖高可能。

　　上海中期分析師經(jīng)琢成認(rèn)為，在印度方面出口數(shù)量不確定的情況下，預(yù)計(jì)11月底前，原糖價(jià)格還是會(huì)延續(xù)反彈行情。而這對國內(nèi)期糖價(jià)格是利多的。短期國內(nèi)鄭糖1109合約上方較強(qiáng)阻力區(qū)域在每噸6550至6600元。

　　詹嘯認(rèn)為：“近階段，國內(nèi)食糖對于進(jìn)口的依賴性增強(qiáng)，勢必使得國內(nèi)外糖價(jià)走勢的聯(lián)動(dòng)性增加。如果國際市場糖價(jià)走高，國內(nèi)糖價(jià)有望跟漲�！庇浾� 張競怡