在宏觀形勢及限售股的沖擊下，市場持續(xù)走低，人氣也不斷低迷，8月份日均換手率已經(jīng)創(chuàng)出了近39個(gè)月的新低。而20只A股的股價(jià)再度回到2005年7月滬指千點(diǎn)時(shí)的水平。

　　20只股票股價(jià)大倒退

　　上證指數(shù)05年的最低收盤價(jià)出現(xiàn)在7月11日，當(dāng)日收于1011.49點(diǎn)，離千點(diǎn)可謂一步之遙。我們統(tǒng)計(jì)了05年7月12日以來截至昨日A股的累計(jì)漲跌幅(只考慮這一期間之前上市的股票)。結(jié)果表明，已有20只股票(這里剔除了S*ST成功等7只長期停牌的ST股)累計(jì)漲跌幅為負(fù)值，也即它們已率先跌回千點(diǎn)水平。

　　這20只股票中跌幅居前的三只股票為ST宏盛、金宇車城、金德發(fā)展，分別下跌55%、47%和37%。而上述股票恰恰都是當(dāng)年頗引人關(guān)注的莊股。事實(shí)上，跌幅居次的如意集團(tuán)、江蘇吳中、欣網(wǎng)視訊、華馨實(shí)業(yè)(即健特生物)也有類似的莊股特性�！袄锨f”們之所以成為價(jià)值回歸的領(lǐng)頭部隊(duì)，無疑與大小非上市的新背景密切相關(guān)。正是全流通時(shí)代的到來，為傳統(tǒng)的坐莊模式畫上了句號，實(shí)業(yè)資本將取代二級市場機(jī)構(gòu)成為真正能夠主導(dǎo)公司價(jià)值的主力。

　　值得注意的是，其中也出現(xiàn)了士蘭微、深赤灣、索芙特、賽格三星等當(dāng)年曾被基金重倉股的股票。行業(yè)的激烈競爭與景氣的周期波動，使得公司價(jià)值今非昔比。長期持股的風(fēng)險(xiǎn)或許就在于此了。

　　8月份A股成交額創(chuàng)21個(gè)月新低

　　8月份A股累計(jì)成交額為11716億元，創(chuàng)下了最近21個(gè)月(06年12月以來)的最低值，反映出市場人氣極度低迷。與07年5月57338億元的歷史最高值相比，如今的月成交額已萎縮了八成。

　　當(dāng)然，考慮到近年來新股不斷上市、流通市值不斷膨脹的情況，用換手率指標(biāo)或許更能反映出市場的真實(shí)情況。我們對05年以來的每個(gè)月，逐一統(tǒng)計(jì)了日均換手率。今年8月的日均換手率為1.09%，已經(jīng)創(chuàng)出了近39個(gè)月(05年6月以來)的最低值。

　　05年成交最低迷的月份為1月和5月，日均換手率分別為0.77%和0.88%。考慮到市場環(huán)境已發(fā)生巨大變化，大盤股數(shù)量顯著增加，機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模也不斷膨脹，我們相信市場的換手率重新跌至如此低水平的概率并不大。

　　124只股票創(chuàng)歷史新低

　　在上證指數(shù)創(chuàng)調(diào)整新低以來的十個(gè)交易日內(nèi)，已有124只股票創(chuàng)出歷史新低(不考慮今年上市的A股)，包括103只中小企業(yè)板股票和21只滬市大盤股。其今年以來的平均跌幅達(dá)到60%，其中有16只股票的跌幅超過70%。

　　從行業(yè)屬性來看，上榜股較多的行業(yè)包括機(jī)械設(shè)備(18只)、化工(14只)、電子元器件(14只)、有色金屬(10只)、建筑建材(10只)，凸顯出經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)周期性行業(yè)所面臨的較大風(fēng)險(xiǎn)。金融服務(wù)行業(yè)也有7只股票上榜，包括建設(shè)銀行等5只銀行股。由于權(quán)重較大，金融板塊的下跌對市場帶來較大拖累。

　　這些股票的上市時(shí)間都在06年6月以后，而且其中75%的上市時(shí)間在市場最為火爆的07年�？駸岬某醋鞣諊�使得這些股票上市時(shí)定位偏高，因此后來順勢回落創(chuàng)出新低也在預(yù)料之中。(國都證券　張翔)