由上海證券報(bào)和理柏中國(guó)共同推出的最新一期QFII中國(guó)A股基金月度報(bào)告顯示，QFII中國(guó)A股基金在去年11月份大比例加倉(cāng)。不僅一舉將10月份減去的倉(cāng)位補(bǔ)回，更有若干主動(dòng)型QFII將持有的股票倉(cāng)位加至牛市的峰值比例。

　　主動(dòng)型QFII加倉(cāng)

　　最新一期的QFII中國(guó)A股基金月度報(bào)告顯示，當(dāng)A股市場(chǎng)在去年11月份初悄然構(gòu)筑歷史底部的時(shí)候。主動(dòng)型的QFII中國(guó)基金，同步采取了加倉(cāng)策略，QFII基金又一次抄到了A股市場(chǎng)的底部。

　　月度報(bào)告顯示，QFII 基金在去年8月份的倉(cāng)位變化整體趨于一致，均為加倉(cāng)考慮。但9月份則加倉(cāng)減倉(cāng)策略并舉，倉(cāng)位嚴(yán)重分化。10月份，股票倉(cāng)位出現(xiàn)了普遍下跌，尤其是往昔一直秉持高倉(cāng)位策略的歐美和日系QFII明顯減倉(cāng)。

　　但相關(guān)空頭情緒在11月份一掃而光。根據(jù)最新月報(bào)統(tǒng)計(jì)，多只主動(dòng)型QFII在去年11月份出現(xiàn)加倉(cāng)。日興黃河系列基金在11月份普遍加倉(cāng)5個(gè)百分點(diǎn)以上。截至2008年11月末，日興系列基金的倉(cāng)位已經(jīng)接近95%。與牛市時(shí)的倉(cāng)位比較接近。

　　另外，申銀萬國(guó)藍(lán)澤基金也出現(xiàn)集體加倉(cāng)，倉(cāng)位最高的3號(hào)基金加倉(cāng)最急，11月份加了4.27個(gè)百分點(diǎn)。另外，申銀萬國(guó)藍(lán)澤1號(hào)和2號(hào)基金的倉(cāng)位則稍微平穩(wěn)。

　　值得一提的是，10月份明顯減倉(cāng)的摩根大通中國(guó)先驅(qū)基金11月份也加倉(cāng)3個(gè)百分點(diǎn)，投資上也有積極動(dòng)向。

　　周期類股票受青睞

　　至于行業(yè)配置方面，高周期類股票成為QFII當(dāng)期青睞的板塊。

　　最新一期的QFII中國(guó)A股基金月度報(bào)告顯示，中國(guó)平安、大唐發(fā)電、中信證券、萬科A都是各家QFII積極加倉(cāng)的主要品種。QFII的積極增持，和去年11月份至今A股市場(chǎng)上高彈性股票的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)亦相映成趣。

　　與此同時(shí)，一些以往被標(biāo)注為穩(wěn)定增長(zhǎng)或是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)的藍(lán)籌股，遭遇了QFII的減持。AMP中國(guó)成長(zhǎng)基金就大舉減持了鹽湖鉀肥、招商銀行、貴州茅臺(tái)。荷銀中國(guó)A股基金更是大手筆減持了鹽湖鉀肥10個(gè)百分點(diǎn)以上，減持了中國(guó)中鐵6個(gè)百分點(diǎn)以上，減持了大秦鐵路5個(gè)百分點(diǎn)以上，另外還減持了格力電器、云南白藥等品種。與此同時(shí)，該基金積極增加了中國(guó)平安、平高電氣、五礦發(fā)展等公司的持倉(cāng)。

　　上述增倉(cāng)行為似乎進(jìn)一步驗(yàn)證：QFII早在去年11月份，就開始了從抗周期波動(dòng)行業(yè)向強(qiáng)周期行業(yè)的調(diào)整過程。類似做法的效果，從最近兩個(gè)月的走勢(shì)來看，還是有相當(dāng)?shù)某�額收益的。

　　政策機(jī)遇成為關(guān)注點(diǎn)

　　與以往談?wù)擄L(fēng)險(xiǎn)較多的報(bào)告不同，最新一期QFII中國(guó)A股基金月報(bào)中，對(duì)于政策機(jī)遇的關(guān)注成為主流。

　　日興黃河基金認(rèn)為，中國(guó)政府的景氣刺激政策將使相關(guān)行業(yè)受惠，包括房地產(chǎn)等行業(yè)。因此，該基金表示，對(duì)于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)類股票的關(guān)注將大大增加。同時(shí)，該基金也明確表態(tài)將減持受降息影響利潤(rùn)減少的銀行股。

　　摩根大通先驅(qū)基金則認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)持續(xù)的減債潮，將繼續(xù)對(duì)環(huán)球股市產(chǎn)生無法預(yù)料的影響。但各國(guó)政府紛紛出手，對(duì)私有資產(chǎn)及債務(wù)進(jìn)行直接或間接的購(gòu)買和擔(dān)保，應(yīng)能繼續(xù)為巨壓下的市場(chǎng)提供緩沖壓力。資產(chǎn)負(fù)債表健全、盈利和現(xiàn)金流前景明朗的股票依然是該基金最關(guān)注的股票。