今天是上半年的最后一天，這半年股市經(jīng)歷了一場讓投資者刻骨銘心的調(diào)整，大盤下跌速度之快、下跌幅度之大以及投資者的損失之慘重，都創(chuàng)了紀(jì)錄。從開年的5276點(diǎn)到如今2723點(diǎn)新低，累計(jì)跌幅近50%。而從去年6124點(diǎn)至今，股市的市值蒸發(fā)了16萬億，而2007年全國GDP也不過24萬億元；期待著“增加財(cái)產(chǎn)性收入”的小散們美好愿望已成鏡花水月，大家唯一盼望的就是解套。從2007年的“全民炒股”到2008年“全民怕股”，“市場先生”的威力讓大家領(lǐng)教了。

　　慘痛的上半年

　　100人炒股97人賠錢

　　6月27日，當(dāng)股市再以暴跌百點(diǎn)收?qǐng)鰰r(shí)，記者的一位朋友把MSN簽名改成了“只有經(jīng)歷過地獄磨難的人，才有建造天堂的力量。過去的都是磨難，天堂還在后方”。聽起來樂觀而悲壯。這位朋友去年“5·30”之后入場，和千萬小散一樣，沒指望在股市暴富，只希望能讓日子過得更好一些，可是用他自己的話說，“進(jìn)入股市之后，日子過得更糟了，每月的幾千塊工資不夠補(bǔ)股市的虧空�！爆F(xiàn)在他的賬面虧損超過50%。

　　“你說今年有人賺錢嗎？”朋友在MSN上問記者。

　　對(duì)于這個(gè)問題，一周前本報(bào)聯(lián)合金融界網(wǎng)站做了一個(gè)調(diào)查，結(jié)果顯示，只有3.08%的股民表示自己今年賺到錢了。超過20%的股民今年損失超過80%，45%的股民損失在50%至80%之間，31%的股民損失在50%之內(nèi)。

　　“股市不是一個(gè)創(chuàng)造財(cái)富的地方，它是一個(gè)博弈財(cái)富，也就是分配財(cái)富的地方�！焙陀嵕W(wǎng)著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員文國慶對(duì)記者說，“2008年會(huì)讓大家虧得找不著北，就像2007年讓你賺得找不著北一樣�！�

　　100元股票只剩一只

　　“別墅進(jìn)去，草棚出來；寶馬進(jìn)去，自行車出來……”這首流傳頗廣的股市民謠就是今年投資者財(cái)富縮水的寫照。

　　股民范先生對(duì)記者說，你看現(xiàn)在該破的都破了：3000點(diǎn)的政策底輕易跌破；藍(lán)籌股跌破發(fā)行價(jià)；次新股跌破發(fā)行價(jià)；定向增發(fā)接連破發(fā)；基金面值有的跌破了5毛錢；新基發(fā)行平均募集不到10個(gè)億……我們不虧欠才怪。

　　經(jīng)過半年的下跌，現(xiàn)在的A股市盈率已經(jīng)跌到20倍左右，相當(dāng)于2005年千點(diǎn)時(shí)的水平。中信建投的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月下旬，A股的平均股價(jià)從年初的19.46元下跌到目前的10.04元，平均股價(jià)接近腰斬。百元股票僅剩貴州茅臺(tái)一只，50元以上的高價(jià)股僅剩10只，5元以下的低價(jià)股數(shù)量已經(jīng)達(dá)到303只，3元下的股票也開始出現(xiàn)。

　　女兒的留學(xué)夢泡湯了

　　“中石油葬送了我女兒的出國夢�！惫擅窭侠钫劦竭@個(gè)就心痛。

　　去年老李買了中石油，原本打算靠“這家亞洲最賺錢的公司”幫女兒多賺點(diǎn)留學(xué)生活費(fèi)，結(jié)果被套牢。每次中石油下跌，抱著價(jià)值投資理念的老李還在積極補(bǔ)倉，直到如今徹底放棄。資金全線被套，女兒的留學(xué)計(jì)劃只得打消。“中國股市就像一個(gè)受傷的怪獸，暴漲暴跌如家常便飯，我們就像驚弓之鳥，稍有風(fēng)吹草動(dòng)能夠落荒而逃就是幸運(yùn)了�！崩侠钸@樣描述自己。

　　“同樣一只股票，短短時(shí)間內(nèi)從炙手可熱轉(zhuǎn)向人見人棄，股市到底發(fā)生了什么？”在德圣基金研究中心首席分析師江賽春看來，從最好的時(shí)光轉(zhuǎn)向最悲慘的境地這其中的戲劇性變化非常值得參與股市的方方面面深思。

　　下半年有希望嗎

　　底為什么這么深

　　什么是底部？真正的底沒有人能準(zhǔn)確預(yù)測，但是大家還是忍不住對(duì)未來的猜想。自2007年10月份以來，在調(diào)整或下跌的過程中不斷有關(guān)于底部的判斷和討論。原因是投資者延續(xù)之前上漲中的思維慣性，不斷試圖在下跌中找到重新介入的時(shí)機(jī)。

　　目前最悲觀的預(yù)測，底部已經(jīng)降到了2000點(diǎn)以下。

　　“如果跌到2000點(diǎn)，那么由牛市高點(diǎn)6124點(diǎn)起始下跌幅度將接近70%。這種跌幅在A股歷史上還沒有發(fā)生過。沒有發(fā)生過并不等于一定不會(huì)發(fā)生，但是在經(jīng)濟(jì)全局并沒有全盤惡化的情況下，這種可能性很小�！边@是江賽春的觀點(diǎn)。他認(rèn)為“如果真的發(fā)生最糟糕的情況，底部區(qū)域有可能在2000點(diǎn)至2300點(diǎn)之間。相對(duì)樂觀一些估計(jì)，趨勢性底部在2500點(diǎn)”。

　　記者粗略統(tǒng)計(jì)了一下各大券商下半年投資策略報(bào)告發(fā)現(xiàn)，券商們對(duì)下半年并不樂觀，少數(shù)幾個(gè)看多的機(jī)構(gòu)也把反彈的機(jī)會(huì)留在了年底，但究竟反彈到多高并沒有給出具體點(diǎn)位。

　　政策之手威力多大

　　經(jīng)歷了下調(diào)印花稅救市失敗之后，絕大多數(shù)股民已經(jīng)不寄希望于政府救市了。但救不救市的討論依然在專家學(xué)者中爭論不休。最新一期的《三聯(lián)生活周刊》評(píng)論稱，“監(jiān)管層經(jīng)常對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育，但是當(dāng)股市暴漲暴跌成為常態(tài)時(shí)，需要教育的就絕不僅是投資者了�！�

　　記者在日前“拯救中國股市論壇上”看到經(jīng)濟(jì)學(xué)家王華民拿出的一份寫了長達(dá)10頁紙的《立即采取措施穩(wěn)定股市》上面提了11條建議，他認(rèn)為政府在股市非正常時(shí)有責(zé)任挽救股市。但在很多專業(yè)人士眼里，政策只能改變短期的走勢，估值的高低、宏觀經(jīng)濟(jì)的好壞才是根本�！拔也幌嘈拍芫仁校�所謂救市也就是換一批人被套”，這是一個(gè)私募基金經(jīng)理的話。

　　關(guān)鍵詞

　　1.大非“自救”

　　被視為洪水猛獸的大小非減持有望在下半年得到緩解。作為股改后的首只全流通股，三一重工的大非承諾兩年內(nèi)不減持，緊接著黃山旅游、鼎立股份等公司也作出了類似承諾，多家公司表態(tài)不排除有回購股份的可能。這有助于維護(hù)市場穩(wěn)定。

　　2.CPI指數(shù)

　　中國的CPI指數(shù)上半年開始緩緩回落，但是年初中央制定的4.8%的目標(biāo)現(xiàn)在來看實(shí)現(xiàn)頗有難度。日前油價(jià)電價(jià)的提高將勢必提高企業(yè)成本推升PPI，進(jìn)而推高CPI。在通脹居高不下的情況下，央行仍將可能采取進(jìn)一步的緊縮政策。

　　3.國際油價(jià)

　　在突破140美元大關(guān)后，國際市場油價(jià)今年夏天有可能升至每桶150美元至170美元。通脹目前是困擾著A股市場的最大因素之一，其中油價(jià)、糧食是這輪通脹的主角，所以如果短期油價(jià)繼續(xù)沖高對(duì)A股市場的預(yù)期依然存在較大影響。

　　4.國際環(huán)境

　　今年美國的次貸危機(jī)和越南的金融危機(jī)多少都對(duì)中國市場產(chǎn)生了一定影響。目前來看，國際金融市場還將繼續(xù)震蕩，美元對(duì)人民幣貶值繼續(xù)，對(duì)國內(nèi)金融市場影響不能小覷。

　　5.投資者信心

　　這是最難把握的一個(gè)因素，從目前情況來看，投資者信心沒有任何回暖跡象�，F(xiàn)在市場陷入了“投資者恢復(fù)信心，市場才能有所起色，市場有所起色，投資者才能進(jìn)一步恢復(fù)信心”的怪圈中。（記者 邵澤慧）