牛市時(shí)有人戲稱“滿大街都是‘暴發(fā)戶’”,而證券研究員們則被戲稱為“暴發(fā)戶中的暴發(fā)戶”,出入電視臺,年薪扶搖直上。但10個(gè)月來,滬指從6124點(diǎn)跌到2430點(diǎn),本周一又以暴跌5.21%的方式創(chuàng)本輪新低,“跌跌不休”的熊市時(shí)分,繼公募基金經(jīng)理指責(zé)券商研究員之后,海歸私募邁克吳也“開涮”“國內(nèi)研究員的研究報(bào)告沒幾份是合格的”。
曾被美譽(yù)為“金手指”的研究員們的工作、生活到底有何改變?記者選取資本市場有代表性的京滬深三地,對其多家券商研究員進(jìn)行了“調(diào)研”。
“真沒臉見人了,索性休了個(gè)20多天的探親假調(diào)整心情!
8月7日,一專攻銀行類股票的研究員接受記者采訪時(shí),在電話里深深嘆了口氣。“半年前四處調(diào)研寫報(bào)告努力推薦銀行股,現(xiàn)在市價(jià)都跌去50%了,我真的非常非常郁悶。”
這正是被稱為資本市場“金手指”的研究員、分析師們當(dāng)下最苦惱的地方,要百分百看準(zhǔn)市場走勢并不可能,但股市10個(gè)月從6124點(diǎn)跌到2430點(diǎn),個(gè)股紛紛攔腰斬?cái)嘣贁財(cái)嗟木薮舐洳,仍讓他們不知所措?/p>
來自市場質(zhì)疑的聲音、客戶詰問的電話,更讓他們患上了集體“失語癥”,尷尬不已。
與此同時(shí),公司大幅度降薪等“生計(jì)”問題也在時(shí)時(shí)折磨著研究員們脆弱的神經(jīng)。
在記者隨機(jī)采訪的若干名研究員中,有七成的研究員表示他們有深深的焦慮感和恐慌感,且半數(shù)研究員表示自己的薪水,降了。
截至7月底已披露的券商半年業(yè)績顯示,總利潤同比都出現(xiàn)明顯下降,30多家券商業(yè)績下滑幅度超過50%,8家出現(xiàn)虧損。
一份來自內(nèi)部的分析報(bào)告也表明,隨著本輪“速熊”,有一半券商開始降薪,一些自營業(yè)務(wù)損失慘重的券商還大量裁員,近2000名的研究員群體“風(fēng)光不再”。
薪水大減身陷“斷供門”
“市場不好,要開源節(jié)流,何況還要供房子呢?”這是深圳一券商研究員小東的真實(shí)想法。
去年7月,小東以每平方米1.1萬元的價(jià)格在深圳買了一套80平米左右的二居,首付17萬左右,每個(gè)月4000多元的房貸,供了一年多,但現(xiàn)在,房價(jià)已跌到每平米7000多元,“首付已跌沒了,名副其實(shí)的負(fù)資產(chǎn)。”
因?yàn)橐淹度?萬元裝修費(fèi)用,想斷供的小東只能咬咬牙繼續(xù)扛著。與此同時(shí),小東的薪水在不斷“縮水”,“以前月薪稅前在1萬多元,稅后也有近9千元,交4000多元的房貸后還比較寬松,現(xiàn)在稅前只有8千多元,稅后只剩7千多,生活質(zhì)量大大下降!
在上海,趕在去年牛市買房買車的研究員們正在經(jīng)歷著“寒冬”。上海一券商研究員向記者透露,自己已兩個(gè)月沒有拿到獎(jiǎng)金了,“以前,每月獎(jiǎng)金至少在4千元,多的時(shí)候有1萬元,現(xiàn)在純靠基本工資的話,稅后只有6千元!
研究員們以前午餐都喜歡在附近的餐廳大吃一頓,人均基本要花60多元,這些研究員們每個(gè)人手上都“托管”著幾個(gè)親友的賬戶,“股票天天漲,不愁這點(diǎn)小錢。”但現(xiàn)在,“每個(gè)人的賬戶基本都是綠色的,一天動(dòng)輒就損失好幾萬。”
他透露,3月份以來,同事的午餐就開始在食堂解決了,偶爾一起出去吃飯,也都選人均不超15元的“小飯館”,“沒辦法,供房供車的壓力巨大!
自費(fèi)請董秘吃飯“套消息”
研究員的工作并不輕松。
在北京一大型券商研究員朱先生看來,券商對“地板級”的研究員并不重視。
“以前公司出外調(diào)研時(shí)還給50元/天的飯補(bǔ),現(xiàn)在行情不好,這筆錢也給取消了!彼麑Υ藨崙嵅黄健V煜壬嬖V記者,就拿年終獎(jiǎng)來說,普通研究員的年終獎(jiǎng)僅約為業(yè)務(wù)部門人員年終獎(jiǎng)的1/4。
小東就稱自己為“窮忙族”,在小東的每月個(gè)人考核統(tǒng)計(jì)表中,接受媒體記者采訪、在《中國證券報(bào)》等主流媒體上發(fā)稿、發(fā)布深度公司價(jià)值報(bào)告、重大事項(xiàng)點(diǎn)評、重點(diǎn)公司持續(xù)跟蹤報(bào)告、月度、季度、半年度、年度行業(yè)報(bào)告等都被列入考核標(biāo)準(zhǔn)。
這些讓小東忙得像“陀螺”,基本上每天都要加班到晚上9點(diǎn)才能離開辦公室,如果趕上中報(bào)、年報(bào)披露集中的時(shí)候,周末都要去加班寫報(bào)告。
“公司對研究報(bào)告的出爐有著層層嚴(yán)酷的考核標(biāo)準(zhǔn)。而上市公司很多都在比較偏遠(yuǎn)的地方,有的甚至在山區(qū)里面!鄙钲谝淮笮腿绦袠I(yè)研究員就表示,出去調(diào)研非常辛苦,要去生產(chǎn)線蹲點(diǎn),瞅瞅廠房,更多信息是在自掏腰包請上市公司董秘或董事長吃飯時(shí)候聊天得到的。
其中,最為關(guān)鍵的是打聽公司全年的業(yè)績和重組動(dòng)向,“問出別人問不出的東西,類似記者采訪。這些含金量極高的內(nèi)幕消息,才能得到機(jī)構(gòu)投資者的青睞!痹撗芯繂T表示。
疲于路演請基金經(jīng)理喝茶
路演是研究員對外服務(wù)的重要途徑,但也是被研究員們稱為“折磨神經(jīng)”的工作。
就在上月月底,供職于北京某大型券商的王文(化名)才剛剛做完基金公司三地路演,他把自己下半年策略報(bào)告制成PPT,先在北京的各大基金公司推銷一圈,而后奔赴深圳,在深圳各大基金公司推銷第二圈,最后飛向上海,在上海各大基金公司推銷第三圈,一共有30家基金公司。
“每到一個(gè)地方,都要把我的觀點(diǎn)向不同的基金公司說上十多遍,重復(fù)再重復(fù)!蓖跷钠v地說:“有時(shí)候一下飛機(jī)就直接趕去做路演,每天跑3家基金公司是常事,忙得都沒空吃飯!
王文說,研究員間競爭也非常激烈,不是每個(gè)基金經(jīng)理都愿意聽研究員闡述觀點(diǎn),“有名氣的研究員才行!
在路演之外,王文爭取能夠請基金經(jīng)理坐在一起喝茶吃飯,“混個(gè)臉熟,以后沒準(zhǔn)評選新財(cái)富最佳分析師時(shí)因?yàn)槲艺f得對,說得好想著我點(diǎn)!
數(shù)據(jù)顯示,2007年研究員年均路演次數(shù)約為41次(每路演一家基金公司計(jì)一次),其中,路演最多的研究員可達(dá)到90次,相當(dāng)于每月都要到7家基金公司路演。申銀萬國證券研究所策略分析師陳李就表示,每年約有半年的時(shí)間都是出差在外服務(wù)客戶。
研究員被迫成替罪羊?
沒在6000點(diǎn)唱空是為了照顧基金公司等主要客戶情緒
王文和小東等眾多研究員們都有自己的夢想,那就是成為《新財(cái)富》優(yōu)秀分析師,不過“那并不容易”。
有投資者開始稱研究員為A股“票房毒藥”,而早在今年5月初基金公司就已向研究員開炮。
一些基金經(jīng)理稱,目前很多研究員都僅限于高級出納的水平,“研究員如能明了上市公司未來趨勢,已屬高人,但此類研究員仍然太少!
不僅基金公司這么說,小東稱,公司自營部門也抱怨業(yè)務(wù)做不好,重要原因就是研究水平太低!耙恍┭芯繂T喜歡追逐模糊的概念,但這些概念往往無法兌現(xiàn),買證券研究員推薦的股票‘十有八九會被套!
這在小東看來,是明顯的推卸責(zé)任———研究員并不是股評家,市場本身需要靠基金經(jīng)理和投資經(jīng)理們自己去把握。
但他承認(rèn),今年來,研究員在公開場合說得最多的詞無外乎“調(diào)整和觀望”,去年券商研究員的研究報(bào)告則單方看多。在2007年全年A股報(bào)告中,出具“推薦”評級的研究報(bào)告占全部報(bào)告的比例為70%。
“之所以沒在6000點(diǎn)時(shí)唱空,是因?yàn)槲覀儗懷芯繄?bào)告要照顧到研究所主要客戶及基金公司的情緒,對于目前還沒有做空機(jī)制的A股市場來說,唱空不僅會得罪上市公司,更主要的是會影響基金的市值!蓖跷母嬖V記者。
“所以,聰明的分析師經(jīng)常是在看多與看空的邊緣來回?fù)u擺。”
這也是研究員在今年股市持續(xù)低迷下挫后處于“失語”的重要原因之一。
名詞解釋
證券研究員
證券公司研究所的研究員,通常都叫“證券分析師”,他們內(nèi)部細(xì)分,有的研究宏觀經(jīng)濟(jì)、有的研究某個(gè)行業(yè),研究出的產(chǎn)品并不面向廣大股民,主要是面向機(jī)構(gòu),這些機(jī)構(gòu)包括證券公司自己的投資部門、基金公司等。(記者 馮一萌)
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