自5月7日，大盤站上2600高點(diǎn)以來(lái)，在兩周多的交易日內(nèi)多空之間一直在激烈搏殺，甚至在一日之內(nèi)紅綠之間翻臉不斷。

　　基金好賣倉(cāng)難建

　　今年以來(lái)，隨著A股市場(chǎng)的走強(qiáng)，新基金首發(fā)已經(jīng)全面回暖。數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，2009年以來(lái)共有38只新基金完成募集，平均募集升至24.2億份。而基金營(yíng)銷往往和基金投資是一對(duì)矛盾。在新基金狂發(fā)的同時(shí)卻是基金經(jīng)理們對(duì)建倉(cāng)的遲疑和謹(jǐn)慎。

　　根據(jù)慣例，一般在新基金成立一個(gè)月以后，會(huì)進(jìn)入集中的一個(gè)建倉(cāng)期。可是到目前為止，3月中旬以后成立的新基金，倉(cāng)位極低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至5月中旬新基金凈值增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同類基金平均水平，3月15日后成立的新基金單位凈值平均增長(zhǎng)1.4%，4月成立的新基金單位凈值平均微長(zhǎng)0.4%，后者單位凈值幾乎與面值同等。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月份以后成立的共有16只主動(dòng)基金，多數(shù)建倉(cāng)顯得較為謹(jǐn)慎。從其凈值來(lái)看，變動(dòng)很小，倉(cāng)位極輕。截至5月21日，3月25日成立的興業(yè)有機(jī)增長(zhǎng)的凈值為1.001元，一周前即5月15日凈值為1.0032。4月22日成立的融通內(nèi)需驅(qū)動(dòng)凈值為1.002元，同5月15日凈值相同。4月24日成立的銀河行業(yè)單位凈值為1.0050元，也與5月15日凈值相同�？梢�(jiàn)，三只新基金在區(qū)間內(nèi)都沒(méi)有明顯的建倉(cāng)動(dòng)作。

　　這與兩個(gè)月之前形成了鮮明的對(duì)比。今年一月份共有三只股票基金成立，分別為長(zhǎng)城雙動(dòng)力、上投中小盤和匯添富價(jià)值。其中，上投中小盤和匯添富價(jià)值兩只基金對(duì)市場(chǎng)明顯樂(lè)觀，采取順勢(shì)而為大幅建倉(cāng)的策略，到一季度末股票倉(cāng)位已經(jīng)分別達(dá)到92.35%和78.23%。

　　或許是出于對(duì)該點(diǎn)位的謹(jǐn)慎，在新基金大賣的同時(shí)，基金公司員工自購(gòu)金額卻越來(lái)越少。其中，融通內(nèi)需的員工自購(gòu)金額為90.79萬(wàn)元，銀華和諧的員工自購(gòu)金額僅有5.14萬(wàn)元，海富通領(lǐng)先成長(zhǎng)的員工自購(gòu)金額甚至只有9882.12元；東吳進(jìn)取只有公司自購(gòu)3000萬(wàn)元，公司員工沒(méi)有參與自購(gòu)。

　　2600點(diǎn)機(jī)構(gòu)審美疲勞

　　在新基金延緩建倉(cāng)的同時(shí)，一些老基金和機(jī)構(gòu)也在逐漸減倉(cāng)。據(jù)銀河證券測(cè)算，至5月中旬，寶盈系基金已出現(xiàn)了連續(xù)三周的減倉(cāng)，目前平均測(cè)算倉(cāng)位僅57.7%。華安基金公司平均倉(cāng)位同樣出現(xiàn)了連續(xù)三周的下降，但幅度相對(duì)溫和，目前其平均倉(cāng)位72.5%。上海的一位銀行系基金公司投資總監(jiān)稱，“到了現(xiàn)在這個(gè)點(diǎn)位，大家的倉(cāng)位都不會(huì)很高了。”

　　大幅減倉(cāng)的還有一些券商的自營(yíng)資金�！拔覀兊牟呗允�1800點(diǎn)全倉(cāng)進(jìn)入，2400點(diǎn)堅(jiān)決減倉(cāng)，2600點(diǎn)鎖定收益�！鄙虾Ｒ患胰�商的總經(jīng)理日前稱。因?yàn)槿�商的自營(yíng)業(yè)務(wù)多數(shù)都是以經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為導(dǎo)向的，一旦達(dá)到目標(biāo)收益，他們就會(huì)毫不猶豫地減倉(cāng)。A股從年初1800點(diǎn)漲至2600點(diǎn)，漲幅達(dá)45%。很多券商自營(yíng)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大盤，他們的減倉(cāng)舉措自然是情理之中。

　　雖然是在減倉(cāng)，但并不意味著基金對(duì)后市的看空。事實(shí)上，基金、券商、私募等對(duì)于市場(chǎng)的看法十分積極。甚至前期看空的一些投資總監(jiān)態(tài)度也在轉(zhuǎn)變。2600點(diǎn)只是操作上一個(gè)謹(jǐn)慎的點(diǎn)位。

　　2600點(diǎn)似乎成為基金公司糾結(jié)的點(diǎn)位。基金經(jīng)理們?cè)谶@個(gè)點(diǎn)位顯得異常謹(jǐn)慎。因此出現(xiàn)一個(gè)怪現(xiàn)象，新基金大賣，但卻遲遲不敢建倉(cāng)。基金公司員工的自購(gòu)大幅減少。更有一些老基金、券商自營(yíng)資金以及私募獲利了結(jié)，減倉(cāng)鎖定收益。 (王小靜)