在經(jīng)過了四五月的淡季低庫存后，秦皇島煤炭庫存6月初突破500萬噸，回升到正常庫存水平。對于庫存的持續(xù)反彈，有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心煤炭市場在“淡季不淡”后又會出現(xiàn)“旺季不旺”的情況，但分析人士則認(rèn)為，即將到來的季節(jié)性需求高峰和供給面的不確定性，仍將對煤炭價(jià)格形成支撐。

　　秦皇島煤炭量增價(jià)穩(wěn)

　　數(shù)據(jù)顯示，6月5日秦皇島港煤炭庫存總計(jì)512.97萬噸，比5月初增長37%。今年3月份以來，秦皇島煤炭庫存一度驟降，4月庫存不足300萬噸，在三年來的低位徘徊。進(jìn)入5月中下旬，庫存開始逐漸攀升。去年11月，秦皇島煤炭庫存一度高達(dá)900多萬噸，而該港口常年存煤的正常水平為500-600萬噸。

　　據(jù)中國證券報(bào)記者了解，作為消費(fèi)地港口，廣州港煤炭庫存近期也在逐步增加，到6月5日，廣州港存煤從5月初的220萬噸左右增加至266萬噸，為今年以來的庫存量高點(diǎn)。

　　有業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了對港口庫存持續(xù)反彈的擔(dān)心。“四五月份受到大秦線檢修和大包線電氣化改造的影響，秦皇島港煤炭庫存較低，市場似乎‘淡季不淡’，但現(xiàn)在兩條鐵路已經(jīng)恢復(fù)正常，庫存的壓力很快就顯現(xiàn)了。”該人士擔(dān)心，在下游需求沒有明顯起色的情況下，港口庫存的迅速恢復(fù)會對煤炭市場造成壓力。

　　不過，就5月份來看，盡管秦皇島煤炭庫存增加明顯，但價(jià)格一直保持穩(wěn)定，甚至略有增長。據(jù)介紹，受煤炭主產(chǎn)地坑口價(jià)上漲以及動(dòng)力煤需求增加預(yù)期影響，秦皇島港動(dòng)力煤最高平倉價(jià)5月初曾出現(xiàn)過小幅上漲，而5月中下旬，由于動(dòng)力煤需求增加跡象不明顯以及低價(jià)進(jìn)口煤大量沖擊，秦皇島港動(dòng)力煤平倉價(jià)維持穩(wěn)定。

　　光大證券煤炭分析師陳亮則對秦皇島庫存上升有自己的看法。在統(tǒng)計(jì)分析歷史數(shù)據(jù)后，他認(rèn)為，煤價(jià)和庫存并非完全負(fù)相關(guān)，買漲不買跌的心理也會令煤價(jià)和庫存同向變化，而近期秦皇島庫存上升，反映了中間商信心恢復(fù)�！澳壳暗那鼗蕧u庫存天數(shù)為8天左右，而歷史上的平均庫存天數(shù)區(qū)間在7-11天，中軸為9天，從這一角度看，目前的庫存尚處于正常范圍�！标惲猎趫�(bào)告中表示。

　　市場看多后市煤價(jià)

　　6月份，隨著夏季用煤高峰期來臨，各電廠煤炭需求將大幅增加，這對動(dòng)力煤價(jià)格將能起到很好的穩(wěn)定作用。電力行業(yè)研究員表示，四五月份電企普遍已經(jīng)安排了機(jī)組檢修，準(zhǔn)備迎峰度夏，動(dòng)力煤的需求將會有所增加，煤價(jià)在接下來的幾個(gè)月估計(jì)會平穩(wěn)運(yùn)行，但大幅上漲也不太可能，畢竟總的需求還在低位。

　　“每年4月和5月，都是電煤的需求淡季，這兩個(gè)月的火電發(fā)電量一般都是年內(nèi)的最低點(diǎn)(剔除春節(jié)月份)。現(xiàn)在已經(jīng)度過2009年的電煤需求谷底，每年的七八月份都是電煤需求旺季，火電發(fā)電量環(huán)比6月一般將增長10%�！标惲帘硎�。

　　由于下半年供給面還存在不確定因素，供需的不平衡將推動(dòng)煤價(jià)上漲。陳亮認(rèn)為，預(yù)計(jì)從9月份起國內(nèi)煤炭供給還會收緊，因“國慶60周年”前政府將開展為期一個(gè)月的安全生產(chǎn)大檢查，對炸藥的嚴(yán)格管制，將對部分煤礦的生產(chǎn)產(chǎn)生明顯抑制。

　　此外，進(jìn)口煤的采購周期一般在2-3個(gè)月，由于5月底的澳煤價(jià)格比3月底反彈了近10%，國際海運(yùn)價(jià)也有明顯上漲，七八月份的進(jìn)口煤成本將比目前成本高10-15美元，屆時(shí)進(jìn)口煤價(jià)格不再具有優(yōu)勢，進(jìn)口量將明顯減少。

　　不過，陳亮同時(shí)表示，應(yīng)當(dāng)關(guān)注秦皇島和中央直供電廠的煤炭庫存趨勢。“歷史上六七月份秦皇島煤炭庫存、電廠煤炭庫存環(huán)比均會明顯增加，臨界點(diǎn)分別是秦皇島煤炭庫存650萬噸，中央直供電廠電煤可用天數(shù)20天。如果屆時(shí)電煤庫存突破這一臨界點(diǎn)，且沒有迅速回落，則需要重新評估當(dāng)時(shí)的行業(yè)狀況。”(記者 李陽丹)