抑制產(chǎn)能過剩作為我國(guó)在金融危機(jī)背景下保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的重要舉措，對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)步出低谷并持續(xù)健康發(fā)展意義重大，而對(duì)資本市場(chǎng)上相關(guān)行業(yè)的上市公司也必將帶來正反不一的影響。

　　抑制產(chǎn)能過剩利好行業(yè)龍頭

　　有證券分析人士認(rèn)為，抑制產(chǎn)能過剩措施的實(shí)施，將抬高行業(yè)進(jìn)入門檻，并加速行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和洗牌，對(duì)作為行業(yè)龍頭的上市公司形成利好。以多晶硅和風(fēng)電設(shè)備行業(yè)為例，由于前期多晶硅需求量加大，在市場(chǎng)需求的刺激下，國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)出爭(zhēng)上多晶硅項(xiàng)目的熱潮，而這股熱潮導(dǎo)致目前多晶硅產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。數(shù)字顯示，2009年，多晶硅廠的有效供貨能力約8萬噸至11萬噸，而有效需求只有6萬噸，顯然供大于求。盡管目前多晶硅價(jià)格穩(wěn)定在70美元左右，但未來依然存在再次下行的風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)家抑制多晶硅產(chǎn)能過剩的舉措，不僅會(huì)促成行業(yè)的洗牌，也會(huì)給企業(yè)投身多晶硅行業(yè)的熱情降溫，對(duì)已建成多晶硅項(xiàng)目并具備成本優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)生有利影響。

　　而風(fēng)電產(chǎn)業(yè)目前早已進(jìn)入全面競(jìng)爭(zhēng)階段，今后將更加激烈。隨著風(fēng)機(jī)的大型化，對(duì)載荷和控制的要求提高，研發(fā)和制造的難度都將急劇上升，缺乏資本實(shí)力和技術(shù)實(shí)力的企業(yè)很難跟上產(chǎn)品更新?lián)Q代的步伐，最終必將被淘汰出局，寡頭壟斷的局面不可避免。限制風(fēng)能設(shè)備產(chǎn)能過剩，將有利于規(guī)范風(fēng)電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序，對(duì)縱向一體化程度高、可靠性和服務(wù)能力強(qiáng)的、有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的風(fēng)電整機(jī)上市公司是長(zhǎng)期利好。

　　從政策層面來看，國(guó)家一直鼓勵(lì)和支持新能源產(chǎn)業(yè)的健康有序發(fā)展，新能源的增長(zhǎng)前景仍然值得長(zhǎng)期看好。對(duì)重復(fù)建設(shè)的有效控制，有利于維護(hù)目前市場(chǎng)中優(yōu)質(zhì)公司的市場(chǎng)地位，具有核心技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及從國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策中受益較大、具有明確業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期優(yōu)勢(shì)的新能源上市公司值得市場(chǎng)長(zhǎng)期關(guān)注。

　　助推鋼鐵產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)

　　在鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過剩的背景下，2008年初國(guó)務(wù)院就已批準(zhǔn)的寶鋼在廣東湛江市的千萬噸級(jí)鋼鐵項(xiàng)目、武鋼在廣西的防城港市千萬噸級(jí)的鋼鐵項(xiàng)目,也暫時(shí)推遲啟動(dòng)。著眼于市場(chǎng)一般的思維方式上看，新上重大項(xiàng)目的擱淺，直接阻礙了行業(yè)龍頭的戰(zhàn)略擴(kuò)張，對(duì)上市公司構(gòu)成了實(shí)質(zhì)性的利空，至少在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)代此舉不能算做利好。但市場(chǎng)的答案究竟如何呢？

　　分析人士稱，寶鋼集團(tuán)一直在加速對(duì)廣鋼和韶鋼的整合，使其真正成為寶鋼旗下子公司，并從而加快推動(dòng)湛江項(xiàng)目建設(shè)步伐。寶鋼方面人士則表示，國(guó)家對(duì)鋼鐵產(chǎn)能的限制對(duì)寶鋼股份影響總體不大。如果國(guó)家限制鋼鐵產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè)政策到位，則有利于控制鋼鐵產(chǎn)能的過快增長(zhǎng)，降低產(chǎn)能過剩壓力，改善國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的有序競(jìng)爭(zhēng)。在資本市場(chǎng)上，似乎是對(duì)這一觀點(diǎn)的正面呼應(yīng)，兩大鋼鐵上市公司的股價(jià)并未因項(xiàng)目推遲啟動(dòng)停止率領(lǐng)鋼鐵板塊步出低谷的腳步。寶鋼和武鋼的股價(jià)在過去的兩周時(shí)間中，分別有15%左右的升幅。

　　回顧以往不難發(fā)現(xiàn)，淘汰限制落后產(chǎn)能對(duì)于鋼鐵行業(yè)是個(gè)老生常談的課題。事實(shí)上，我國(guó)鋼鐵行業(yè)調(diào)整和振興面臨最大的問題也正是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。這次國(guó)際金融危機(jī)只是讓矛盾的爆發(fā)時(shí)間提前到來，矛盾的表現(xiàn)形式更為引人注目而已。有樂觀者分析認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)正可以充分利用當(dāng)前政策環(huán)境和市場(chǎng)倒逼機(jī)制，在減少或不增加產(chǎn)能的前提下，通過淘汰落后、聯(lián)合重組和城市鋼廠搬遷，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步，推動(dòng)鋼鐵工業(yè)實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變。

　　資本市場(chǎng)將承擔(dān)更重大職責(zé)

　　為有效抑制產(chǎn)能過剩，國(guó)務(wù)院此次提出的具體措施特別提到，要實(shí)行嚴(yán)格的有保有控的金融政策，嚴(yán)格發(fā)債、資本市場(chǎng)融資審核程序等措施。由此可見，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重大戰(zhàn)略部署中，資本市場(chǎng)被賦予了更重大的職責(zé)。

　　有不少市場(chǎng)機(jī)構(gòu)就此建言，在IPO以及再融資中，應(yīng)該更多地體現(xiàn)調(diào)整與改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，抑制產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的政策意圖，限制資金和社會(huì)資源進(jìn)入過剩產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)資金進(jìn)入對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)民生具有積極意義、亟待發(fā)展而又相對(duì)薄弱的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；進(jìn)一步發(fā)揮證券市場(chǎng)兼并重組的功能，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能，鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)兼并弱勢(shì)企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能，支持龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)；進(jìn)一步改革投融資體制，在資本市場(chǎng)上出臺(tái)扶持科技創(chuàng)新和對(duì)不同企業(yè)差異化對(duì)待的政策，利用資本市場(chǎng)引導(dǎo)資金流向的功能，實(shí)現(xiàn)鼓勵(lì)、扶持技術(shù)進(jìn)步和科技創(chuàng)新的目標(biāo)；進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體的范圍，豐富投資品種和融資方式，特別是發(fā)展債券市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)，在盡快推出創(chuàng)業(yè)板的同時(shí)建立和搞活各類場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

　　同時(shí)還要進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。資料顯示，目前，滬深交易所已發(fā)布關(guān)于上市公司社會(huì)責(zé)任的相關(guān)指引，環(huán)保信息是其中的重要內(nèi)容。在2008年年報(bào)中，滬市已有290家上市公司披露了社會(huì)責(zé)任報(bào)告。上交所表示將用兩到三年時(shí)間推動(dòng)所有滬市公司披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，并計(jì)劃推出社會(huì)責(zé)任指數(shù)，引導(dǎo)市場(chǎng)資金向那些履行社會(huì)責(zé)任較好的上市公司傾斜。市場(chǎng)研究人士就此指出，應(yīng)出臺(tái)更明確的規(guī)則，讓社會(huì)責(zé)任履行情況構(gòu)成對(duì)企業(yè)特別是上市公司更實(shí)質(zhì)性的約束，特別是讓環(huán)保標(biāo)尺成為限制和淘汰落后產(chǎn)能的有力武器。(齊聞潮)