接受中國證券報記者采訪的多位業(yè)內(nèi)專家均認為，“5·19”以來的十年里，我國資本市場最大的變化是2005年中國進行的股權(quán)分置改革，上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧評價，“這意味著中國資本市場的再造�！�

　　股改意味中國資本市場再造

　　李振寧認為，十年以來資本市場最重要的事件就是股權(quán)分置改革。股改以前的中國資本市場存在兩種股票價格，定價功能缺失，海外市場并不承認中國的股價。此外，市場規(guī)模小，只是一個地域化市場，行業(yè)門類不齊全，“并不算一個真正的市場”。

　　經(jīng)過股權(quán)分置改革，全流通市場下雙軌價格變成單軌價格，被世界所承認，也為市場未來和國際接軌奠定基礎(chǔ)。進入全流通時代之后，我國在海外上市的大藍籌公司也將逐漸在A股上市，這將讓A股市場規(guī)模更加壯大。

　　他評價，股改對國民經(jīng)濟的影響是巨大的，特別是有利于國有資產(chǎn)保值增值；大股東和中小投資者的利益更加一致；股票定價也更加合理，未來收購兼并時可以通過股票加現(xiàn)金來進行，股票將成為硬通貨。

　　十年發(fā)展，股票市場已經(jīng)對國民經(jīng)濟起到了重大作用：大銀行通過在國內(nèi)外融資解決了歷史壞賬問題；券商在逐步規(guī)范后，盡管本輪下跌厲害，但表現(xiàn)穩(wěn)定，說明制度建設(shè)比過去有了長足的進步。

　　他預(yù)計未來的資本市場和國民經(jīng)濟會更加息息相關(guān)。展望未來十年，如果國民經(jīng)濟總量翻番，那時我國資本市場規(guī)模就能夠超過百萬億，股市作為國民經(jīng)濟晴雨表的作用會更加明顯。

　　機構(gòu)投資者發(fā)展：循序漸進

　　銀河證券基金研究中心負責(zé)人胡立峰回憶，1998、1999年我國第一批規(guī)范化的封閉式基金成立，標志著中國基金業(yè)進入全面建立和發(fā)展階段。“5·19”以后的十年，正是基金業(yè)從無到有，從小到大，從不規(guī)范到規(guī)范的十年；也是以基金為代表的，包括保險資金、社保資金、企業(yè)年金、QFII在內(nèi)的中國機構(gòu)投資者發(fā)展壯大的十年。

　　胡立峰認為，持續(xù)創(chuàng)新將推動基金公司盈利模式個性化多元化發(fā)展，基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于精細化。針對目前公募基金產(chǎn)品部分產(chǎn)品短缺、存在一定的結(jié)構(gòu)失衡，證監(jiān)會在2007年及2008年以綠色通道的形式，分別對海外投資QDII基金和貨幣基金、債券基金、創(chuàng)新封閉式基金等創(chuàng)新產(chǎn)品予以支持和鼓勵。通過促進基金產(chǎn)品多層次多元化發(fā)展，助力基金公司個性化特點的逐步形成。

　　新時期的起點

　　天相投顧董事長林義相認為，從十年發(fā)展的現(xiàn)實來看，“5·19”的確扭轉(zhuǎn)了當時不好的勢頭，成為了新發(fā)展時期的起點。

　　“中國股市的重大發(fā)展階段和重大的轉(zhuǎn)折關(guān)頭，其實都可以看到政府重大政策的影響。”林義相認為，中國資本市場的發(fā)展是與改革的過程相適應(yīng)的，中國的改革過程是由政府的決策來調(diào)控的，因此資本市場的重大的發(fā)展和轉(zhuǎn)折都是與政策相聯(lián)系。

　　“5·19”以后，中國證監(jiān)會推動了券商綜合治理、股權(quán)分置改革和一系列保護中小投資者的措施出臺。中國越發(fā)展，越需要資本市場。國有企業(yè)進一步的改革、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改革，很大程度上都要靠資本市場來實現(xiàn)，資本市場的重要性會越來越大。這個過程需要通過資本市場來配置資源，讓資金流動起來。在更廣泛的意義上，資本市場是把經(jīng)濟改革、體制改革和社會改革結(jié)合起來的一個平臺。（記者 謝聞麒 蔡宗琦）