證券業(yè)半年報業(yè)績或會超出市場預(yù)期,證券公司半年報披露已經(jīng)拉開序幕,將上演業(yè)績超出市場預(yù)期的過程。我們預(yù)計上半年全行業(yè)106家券商有望實現(xiàn)凈利潤440億元以上,至少同比增長約37.5%,而去年中期凈利潤占全年的66.5%,根據(jù)我們2009全年日均股票、基金交易額1771億元的保守假設(shè),2009年證券業(yè)業(yè)績有望同比增長約80%以上。

　　下半年券商收入具有新亮點,經(jīng)紀業(yè)務(wù)是上半年券商業(yè)績增長的主要動力,我們預(yù)計一季度后經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入比重甚至有所上升。下半年券商營業(yè)收入將有更多的收入來源:一是上半年券商平均自營規(guī)模相對較小,預(yù)計5月份之后券商整體自營規(guī)模有所增長,有望使下半年自營業(yè)務(wù)收入增幅上升;二是5月份以來定向增發(fā)項目數(shù)量增長較快,且目前IPO已開閘,創(chuàng)業(yè)板即將推出,以及企業(yè)債發(fā)行規(guī)模持續(xù)攀升等,將帶動券商投行業(yè)務(wù)大幅度增長;三是新發(fā)行的基金和券商集合資產(chǎn)管理計劃已經(jīng)超過2008年全年,資產(chǎn)管理規(guī)模的提升使該項業(yè)務(wù)收入也將在下半年發(fā)力。

　　綜合各項因素,我們認為業(yè)績良好、具有配股投資機遇的東北證券值得持續(xù)關(guān)注;其次是中報業(yè)績有望好于預(yù)期的海通、國元和中信證券;券商影子股中建議重點關(guān)注吉林敖東,廣發(fā)證券上市對其市值提升空間在37%以上。 (長江證券 劉俊)