隨著創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委啟動對企業(yè)發(fā)行上市申請的審批，這個讓投資者等待已久的市場實際上已經(jīng)開始了運轉(zhuǎn)。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的發(fā)審工作表現(xiàn)出了高度的干勁，最近幾天，發(fā)審委在每個工作日都連軸轉(zhuǎn)地開會審批，忙著為申請企業(yè)蓋章放行。創(chuàng)業(yè)板市場還未真正面世，其擴容高潮卻已先聲奪人，似有“大躍進”之虞。

　　創(chuàng)業(yè)板企業(yè)密集審批，接下來出現(xiàn)的勢必就是密集發(fā)行和密集上市。在資本市場的準(zhǔn)入依然實行審批制度的當(dāng)下，市場管理當(dāng)局的這種動作當(dāng)然是其政策意圖的反映。在今年以來的創(chuàng)業(yè)板籌建工作中，管理當(dāng)局最為擔(dān)心的是這個市場一旦開通，很容易成為炒作者的目標(biāo)，從而出現(xiàn)一股暴炒創(chuàng)業(yè)板股票的狂潮，帶來巨大風(fēng)險。而一旦有為數(shù)眾多的中小投資者被深度套住，對于這個新生的市場無疑會造成不利影響，甚至影響到其后續(xù)發(fā)展。為此，管理當(dāng)局確立了密集發(fā)行密集上市的指導(dǎo)思想，期望讓創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)像集束炸彈一樣成批量地投入市場，利用多個創(chuàng)業(yè)板企業(yè)集中起來后在市場上產(chǎn)生的威懾力，使炒作者視創(chuàng)業(yè)板為畏途，其股價也就可以保持“低姿態(tài)”，所謂的市場風(fēng)險也就可以化為無形了。

　　管理當(dāng)局的這種思路，用心良苦，體現(xiàn)了其對創(chuàng)業(yè)板上市的高度重視。但是，這種思路既是一廂情愿的，也是反市場的。在主板市場上，我們經(jīng)常看到，行政力量總是習(xí)慣于運用政策這個“看得見的手”來調(diào)控市場走勢，但由于這種調(diào)控只能隱于市場之后，因此它只是使走勢經(jīng)常性地違拗市場意志，讓市場的公平公開秩序受到挑戰(zhàn)，內(nèi)幕交易也可能隱藏其間。很顯然，管理當(dāng)局現(xiàn)在正準(zhǔn)備將在主板市場上屢試不爽的這套思路，照搬到即將出現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)板市場上，試圖從一開始就把創(chuàng)業(yè)板市場的行情走勢控制在自己手中。但是，對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)進行密集審批、密集發(fā)行、密集上市，如此“大躍進”已使這個還未面世的市場醞釀了巨大風(fēng)險。

　　風(fēng)險不獨表現(xiàn)在單個股票可能出現(xiàn)的暴炒上，更嚴(yán)重的是它的快速擴容會使市場難以承受，甚至拖累包括主板市場在內(nèi)的整個中國股市。目前，我國主板市場正面臨嚴(yán)峻的局面，今年以來雖然走勢有所修復(fù)，但在新股發(fā)行重啟以后，市場資金面正趨于緊張，貨幣管理當(dāng)局今年下半年以來對貨幣政策的“動態(tài)微調(diào)”，已使對資金有嚴(yán)重依賴的股市成為驚弓之鳥。近期股市出現(xiàn)的動蕩明顯地反映出這種被動局面。事實上，創(chuàng)業(yè)板“大躍進”的局面已經(jīng)對主板市場形成了不利影響，上周五主板市場猛烈下挫近百點，雖然有多種綜合性原因促成，但創(chuàng)業(yè)板密集上市引起投資者的不安，無疑是一個不可忽視的原因。

　　誠如管理部門近期反復(fù)向投資者提醒的，創(chuàng)業(yè)板市場是一個高風(fēng)險市場，這種風(fēng)險在某些方面甚至超過了主板市場，如何降低創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險，是投資者和管理當(dāng)局共同面臨的新課題。但是，化解市場風(fēng)險，決不是不顧市場現(xiàn)實條件加大市場供應(yīng)就可以辦到的，而是要把好質(zhì)量關(guān)，真正把資質(zhì)良好的企業(yè)引入市場。(周俊生）