“現(xiàn)在已經(jīng)有期貨公司對(duì)大戶(hù)暗中給出了股指期貨手續(xù)費(fèi)接近萬(wàn)分之0.5的地板價(jià)了�！庇浾咦蛉諒臏�上多家期貨公司了解到，雖然股指期貨開(kāi)戶(hù)才進(jìn)入第二周，但各家公司為吸引開(kāi)戶(hù)已經(jīng)不惜血拼手續(xù)費(fèi)，甚至在傭金大戰(zhàn)上開(kāi)始向券商叫板爭(zhēng)奪客戶(hù)。

　　競(jìng)爭(zhēng)方式手續(xù)費(fèi)率無(wú)限逼近底線

　　“短短兩周不到，但是股指期貨的手續(xù)費(fèi)已經(jīng)一降再降�！币患艺憬�系期貨公司的上海分公司高管陳先生昨日對(duì)記者表示，滬上大多數(shù)期貨公司曾經(jīng)在春節(jié)前對(duì)股指期貨的手續(xù)費(fèi)在業(yè)內(nèi)達(dá)成過(guò)默契，基本上是按照交易所基準(zhǔn)的3倍來(lái)收取。期貨公司當(dāng)時(shí)形成手續(xù)費(fèi)同盟，主要是為了盡量避免出現(xiàn)惡性傭金戰(zhàn)，這對(duì)以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主要收入的期貨公司來(lái)說(shuō)影響重大。

　　中金所在節(jié)后很快啟動(dòng)了股指期貨的正式開(kāi)戶(hù)工作，并且在結(jié)算細(xì)則中規(guī)定，根據(jù)當(dāng)日成交合約按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)向結(jié)算會(huì)員收取手續(xù)費(fèi)。股指期貨的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為不高于成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五，但交易所有權(quán)對(duì)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

　　“在開(kāi)戶(hù)前，大家基本都談好了萬(wàn)分之一點(diǎn)五的手續(xù)費(fèi)行價(jià)�！逼谪洏I(yè)內(nèi)資深人士陳先生向記者透露，但是股指期貨第一周的開(kāi)戶(hù)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于期貨公司的預(yù)計(jì)，不少期貨公司的開(kāi)戶(hù)人數(shù)在20位以?xún)?nèi)，甚至有個(gè)別期貨公司遭遇了零開(kāi)戶(hù)的尷尬。為了刺激股指期貨開(kāi)戶(hù)，原先的手續(xù)費(fèi)同盟很快瓦解，絕大多數(shù)期貨公司不得不重新走回降低傭金的老套路上。

　　據(jù)期貨業(yè)內(nèi)人士陳先生介紹，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略比較激進(jìn)的浙江系期貨公司在上周五，率先將手續(xù)費(fèi)率從萬(wàn)分之一點(diǎn)五降低到萬(wàn)分之一。市場(chǎng)上立刻產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，越來(lái)越多的期貨公司在短短兩三天內(nèi)都加入到傭金大戰(zhàn)中。這直接導(dǎo)致期指手續(xù)費(fèi)率直線下降，從萬(wàn)分之一點(diǎn)五到萬(wàn)分之一，再到萬(wàn)分之零點(diǎn)八、萬(wàn)分之零點(diǎn)六，手續(xù)費(fèi)率幾乎就是一天一降了，無(wú)限逼近交易所設(shè)定的萬(wàn)分之0.5底線。

　　競(jìng)爭(zhēng)后果期貨公司賠本賺吆喝

　　但記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，直接向期貨公司的客服熱線咨詢(xún)手續(xù)費(fèi)時(shí)，得到的答復(fù)幾乎千篇一律：目前公司總部還沒(méi)有確定手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士表示，期貨公司表面上對(duì)股指期貨的手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)很低調(diào)，這主要是因?yàn)轭櫦暗奖O(jiān)管部門(mén)再三重申“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”。如果期貨公司為拉客目的而大張旗鼓地搞傭金戰(zhàn)，被監(jiān)管部門(mén)查實(shí)后很可能會(huì)遭到警示甚至?xí)和ｉ_(kāi)戶(hù)的處罰。

　　另一家券商系期貨公司的市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人王先生對(duì)記者表示，客戶(hù)可以直接到營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶(hù)時(shí)，和期貨公司具體談，最主要的是看客戶(hù)的資金量和成交量。由于上海的期貨公司數(shù)量眾多，因此為拉客而產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)比其他地方更激烈。僅僅期交所大廈內(nèi)就駐扎著幾十家期貨公司，客戶(hù)進(jìn)哪家公司開(kāi)戶(hù)，可以說(shuō)手續(xù)費(fèi)率是最重要的因素了。

　　“實(shí)話說(shuō)吧，現(xiàn)在對(duì)資金達(dá)到上千萬(wàn)的大戶(hù)，甚至可以給出萬(wàn)分之零點(diǎn)五的地板價(jià)了�！逼谪洏I(yè)內(nèi)人士王先生介紹，這意味著期貨公司在手續(xù)費(fèi)上是分文不賺，如果考慮到期貨公司在股指期貨籌備期間為增加資本、擴(kuò)充營(yíng)業(yè)部、招聘員工和升級(jí)交易平臺(tái)所花費(fèi)的巨大成本，期貨公司在如此慘烈的傭金戰(zhàn)中幾乎是賠本賺吆喝。

　　“但只要有一家公司這么搞地板價(jià)，其他公司就只得跟進(jìn)，不然很難拉到大戶(hù)。”據(jù)王先生介紹，由于中金所目前限制投機(jī)者在股指期貨上的持倉(cāng)量最多為100手合約，按1手合約大約需要15萬(wàn)來(lái)計(jì)算，資金在1000萬(wàn)以上絕對(duì)可以算“超級(jí)大戶(hù)”了，也是各家期貨公司爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。雖然傭金戰(zhàn)讓期貨公司普遍難賺錢(qián)，但不少公司反而越是熱衷傭金戰(zhàn)，因?yàn)檠巯碌氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)邏輯就是通過(guò)傭金戰(zhàn)來(lái)拖垮競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，只要自家公司在低傭金中生存下來(lái)，那就能達(dá)到“大魚(yú)吃小魚(yú)”的目的。

　　期指客戶(hù)投機(jī)當(dāng)然青睞低傭金

　　“股指期貨的手續(xù)費(fèi)越低，越適合短線交易投機(jī)�！庇�11年投資經(jīng)驗(yàn)的資深股民何先生對(duì)記者表示，他平時(shí)買(mǎi)賣(mài)股票以短線交易為主，但在T+1交易制度下當(dāng)日買(mǎi)進(jìn)的股票要等到第二天才能拋出。但股指期貨由于實(shí)行T+0交易，一天內(nèi)可以反復(fù)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，適合快進(jìn)快出的短線交易。

　　何先生給記者算了一筆賬，昨日仿真交易1003合約的收盤(pán)價(jià)為3363.6點(diǎn)，按12%保證金比例計(jì)算買(mǎi)賣(mài)1手合約的需要12.1萬(wàn)，按期貨公司同意給他的萬(wàn)分之零點(diǎn)八的傭金標(biāo)準(zhǔn)來(lái)算手續(xù)費(fèi)為80元。這相當(dāng)只要做對(duì)指數(shù)方向0.4點(diǎn)，就可以賺回手續(xù)費(fèi)。而且期貨公司表示期貨交易在開(kāi)倉(cāng)當(dāng)天內(nèi)平倉(cāng)一般只收單邊手續(xù)費(fèi)，股票則是收取買(mǎi)賣(mài)雙邊手續(xù)費(fèi)，所以股指期貨的短線交易成本實(shí)際低于股票。

　　“同樣是漲1個(gè)百分點(diǎn)，股指期貨的收益率大約是股票的8倍�！辟Y深股民何先生表示，由于股指期貨可以多空雙向開(kāi)倉(cāng)，而且采用杠桿交易可以放大短線贏虧，所以只要嚴(yán)格執(zhí)行止損紀(jì)律，股指期貨的收益空間應(yīng)該要大于股票。

　　“要想把股指期貨的手續(xù)費(fèi)壓下來(lái)，同時(shí)看多家期貨公司，看哪家公司傭金低就到哪家交易�！惫擅窈蜗壬�表示，期貨交易其實(shí)允許在多家期貨公司開(kāi)戶(hù)，一般結(jié)算會(huì)員的手續(xù)費(fèi)率要比交易會(huì)員更低。

　　市場(chǎng)怪象

　　券商系期貨公司內(nèi)部“亂戰(zhàn)”

　　“雖然現(xiàn)在券商IB業(yè)務(wù)還沒(méi)有啟動(dòng)，但到公司下面營(yíng)業(yè)部舉辦開(kāi)戶(hù)投資者教育竟然也被拒絕了。”一家上市券商系期貨公司的市場(chǎng)部人士李小姐向記者抱怨，雖然同屬一家母公司，但券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門(mén)在股指期貨開(kāi)戶(hù)上，對(duì)期貨子公司并沒(méi)有熱情幫助，反而提防期貨公司大肆拉客的情況

　　北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越認(rèn)為，去年中國(guó)期貨市場(chǎng)的成交金額達(dá)到130萬(wàn)億，相當(dāng)于去年中國(guó)GDP的4倍，而2000年時(shí)中國(guó)期貨市場(chǎng)的成交金額只有1.6萬(wàn)億�，F(xiàn)在一天的交易量相當(dāng)于十年前一整年的交易量，而且期貨市場(chǎng)的成交規(guī)模將是金融期貨占大頭。安信期貨的分析師趙菁菁分析，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，部分國(guó)家在推出股指期貨后，股市短期內(nèi)確實(shí)會(huì)受到資金分流影響，成交量有所下降。

　　“后來(lái)公司總部出面協(xié)調(diào)，要求旗下期貨公司不能吃自家窩邊草，只能想辦法到其他券商營(yíng)業(yè)部上門(mén)拉客戶(hù)�！逼谪浌�司的市場(chǎng)部人士李小姐表示，券商經(jīng)紀(jì)部門(mén)主要是擔(dān)心IB業(yè)務(wù)將客戶(hù)介紹到期貨公司后，會(huì)分流其本身的交易量和傭金收入。

　　記者了解到，不少期貨公司為完成股指期貨的開(kāi)戶(hù)指標(biāo)，最近派出經(jīng)紀(jì)人深入券商營(yíng)業(yè)部的大戶(hù)室攬客。除了降低手續(xù)費(fèi)成本外，部分期貨公司還想方設(shè)法降低客戶(hù)的交易資金門(mén)檻，在開(kāi)戶(hù)宣傳材料中表示只要客戶(hù)不是持倉(cāng)過(guò)夜，那么股指期貨的保證金按接近交易所的最低12%執(zhí)行。 　(徐可奇 實(shí)習(xí)生 嚴(yán)柳晴 )