前日再次暴跌后，昨日有所企穩(wěn)，但一些強(qiáng)莊股開始補(bǔ)跌。興業(yè)證券研報(bào)指出：大盤沒戲；小盤股前景雖好，但風(fēng)險(xiǎn)已大。而房地產(chǎn)投資甚至實(shí)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)都上升，投資渠道進(jìn)一步收窄。由此感嘆，錢往那里去？對此，業(yè)內(nèi)人士指出：地產(chǎn)新政引發(fā)資金市場暴跌，但對債券市場卻是利好。近期投資人對于債券的興趣升溫。世紀(jì)證券分析師張濤則悲觀分析，股市或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)入熊市，資金轉(zhuǎn)入債市應(yīng)該還有10%-15%的年化收益。

　　債市應(yīng)有10%-15%年化收益

　　股指期貨助漲助跌，大盤卻像風(fēng)箱中的老鼠兩頭受氣。“大盤還是維持弱勢振蕩�！弊蛉�，長江證券深圳分公司理財(cái)顧問中心總經(jīng)理吳策分析，“下跌到2800多點(diǎn)不會(huì)繼續(xù)深調(diào)，管理層應(yīng)該考慮到將來的IPO的問題和將來解禁股上市。另外，滬深300估值目前是17-18倍，為歷史低點(diǎn)，繼續(xù)下跌有可能是空頭陷阱。”

　　但振蕩疲憊的市場，卻嚇走了不少資金。興業(yè)證券研報(bào)指出：大盤沒戲；小盤股前景雖好，但風(fēng)險(xiǎn)已大。而房地產(chǎn)投資甚至實(shí)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)都上升，投資渠道進(jìn)一步收窄�！敖�期，持有宏觀資產(chǎn)為主的大盤股的機(jī)構(gòu)和個(gè)人接近‘心理崩潰’。”

　　世紀(jì)證券分析師張濤分析，今年股市有可能逐漸轉(zhuǎn)熊市。因此，目前資金最后撤離股市。穩(wěn)健投資者可轉(zhuǎn)而投資債市，年化收益�！俺钟袀�券，首先是價(jià)格溢價(jià)回報(bào)，其次是利息收益。兩者收益綜合一下，今年整體收益應(yīng)該不錯(cuò)�！�

　　吳策分析，債市主要的利空因素在與于加息。債券因此會(huì)受到擠逼，資金會(huì)逃離債市。但股市走衰確實(shí)對債市有正面拉動(dòng)作用，一些避險(xiǎn)資金會(huì)進(jìn)入的債券市場，博取債券溢價(jià)。但債市主要是機(jī)構(gòu)博弈的場所，普通投資者少有涉獵。

　　新興市場債基流入資金升溫

　　“從歷史上看，股市走熊，債市的確會(huì)走強(qiáng)。08年債市獲利平均在20%以上。此外，近期房地產(chǎn)調(diào)控重拳出擊，樓市風(fēng)向逆轉(zhuǎn)，債市則是受益上漲，兩者顯出密切關(guān)聯(lián)度�！弊蛉眨�第一創(chuàng)業(yè)有關(guān)分析人士指出，“同時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控打壓房價(jià)過快上漲，資產(chǎn)價(jià)格上行受到抑制，C P I上漲壓力又可控，整體物價(jià)形勢緩和。綜合來看，加息的可能性進(jìn)一步降低，我們對上半年不加息的判斷更有信心，利率風(fēng)險(xiǎn)減小利好債市。我們認(rèn)為加息最早也要到今年四季度�！薄半S著資金流入債市，配置壓力的加大，債市會(huì)繼續(xù)上漲。目前看，二季度債市突然下跌可能性很小。如果近期投資時(shí)點(diǎn)選對，低點(diǎn)介入，可以有10%-15%的年化收益�！�

　　其實(shí)，從全球看，近期投資人對于債券的興趣升溫，特別是新興市場債券。統(tǒng)計(jì)顯示，在最近一周，流入新興市場債券基金的資金創(chuàng)有史以來次高水平，僅次于前一周的紀(jì)錄高點(diǎn)。而全球債券基金則創(chuàng)下資金流入的新紀(jì)錄，單周流入資金26.4億美元。4月份第三周(截至21日的一周時(shí)間里)，新興市場債券基金凈流入12.8億美元。今年迄今，這類基金累計(jì)凈流入資金116億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了在2005年創(chuàng)下年度最高紀(jì)錄，當(dāng)時(shí)全年的流入量為97億美元。

　　前日，大盤暴跌，而企債指數(shù)卻跳空再次創(chuàng)出新高。“近期股市還有可能走一波下探行情，投資者可關(guān)注債市機(jī)會(huì)。一般要選擇成交量大，交易活躍的債市品種�！睂Υ耍瑥垵�昨日分析：“其中信用等級(jí)低的債市產(chǎn)品，一般沒有銀行擔(dān)保，投機(jī)成本高，收益大。信用等級(jí)高的產(chǎn)品，回報(bào)率低但是穩(wěn)定�！�

　　他建議，此外可關(guān)注今年剛上市的新債，比如阜陽債(122918)，營口港(122049)等。“封閉式債券基金走勢也會(huì)不錯(cuò)，可以關(guān)注比如富國天豐等。但是這個(gè)基金從去年開始買股票，股票占比股票占約有5%左右。投資者可以發(fā)現(xiàn)類似產(chǎn)品�！� (梁永建 )