上周國(guó)際金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲并再次逼近每盎司1000美元的關(guān)口，部分投資者將這種突如其來(lái)的走勢(shì)視為擔(dān)心全球股市和信貸市場(chǎng)可能出現(xiàn)動(dòng)蕩的跡象。筆者認(rèn)為，支撐金價(jià)漲勢(shì)的理由有五點(diǎn)：

　　首先，持續(xù)的通貨膨脹擔(dān)憂。在各國(guó)輪番推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)和財(cái)政刺激措施之際，圍繞通脹的擔(dān)憂也隨之顯現(xiàn)。投資者對(duì)監(jiān)管部門能否在通脹發(fā)生前及時(shí)回籠流動(dòng)性心存憂慮，從以往的情況看，這方面做得并不好。而倘若經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇且通脹擔(dān)憂加重，那么不論金價(jià)何時(shí)再度出現(xiàn)大幅波動(dòng)，其方向都可能是向上的。

　　第二，金價(jià)通常與美元反向變動(dòng)，所以當(dāng)金價(jià)攀升時(shí)，美元往往會(huì)大幅走低。雖然美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的惡化趨勢(shì)減緩，但總體狀況仍然非常疲軟，由于歐元兌美元大幅反彈，促使現(xiàn)貨黃金價(jià)格連續(xù)四天上漲。

　　第三，投資者的避險(xiǎn)需求。人們目前購(gòu)買黃金的根本原因是擔(dān)心股市下跌。而股市下跌又引發(fā)了黃金購(gòu)買熱潮。央行減少黃金銷售的傳言和中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金可能買入黃金的報(bào)道推動(dòng)了金價(jià)的上漲。金價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿�可能是�?dān)心股市將出現(xiàn)大幅回調(diào)。上周，反映投資者擔(dān)憂情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)創(chuàng)出了7月份以來(lái)的高點(diǎn)。投機(jī)者在股票和石油看起來(lái)都已經(jīng)偏離基本面的情況下，將黃金作為下一個(gè)炒作的對(duì)象。

　　第四，金價(jià)還有一些常規(guī)性的推動(dòng)因素。就好像印度的婚禮高峰期，這一時(shí)段將從本月底開(kāi)始一直持續(xù)到12月份。據(jù)說(shuō)該因素每年都會(huì)令黃金需求加大，從而抬高金價(jià)。

　　最后，一些關(guān)注技術(shù)圖表的投機(jī)者認(rèn)為，黃金將迎來(lái)第三次上漲的好機(jī)會(huì)。從2008年3月14日到2009年9月4日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格有兩次短暫突破每盎司1000美元，但每次都快速回落。如果未來(lái)兩周價(jià)格能夠維持在每盎司1000美元之上，必須突破2009年2月20日的高點(diǎn)每盎司1006.20美元和2008年3月17日的高點(diǎn)每盎司1032.09美元，否則市場(chǎng)將會(huì)令人感到失望。此次金價(jià)如能突破1000美元這一關(guān)口，則金價(jià)有可能再創(chuàng)歷史新高。

　　另就消費(fèi)而言，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期珠寶業(yè)需求將季節(jié)性增加，有助提供底部支撐。一項(xiàng)歷史記錄分析顯示，由于世界幾個(gè)最大黃金消費(fèi)國(guó)假期開(kāi)始，金價(jià)通常在9月份上漲。有數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去20年的9月份，黃金期貨有16次上漲，且漲幅遠(yuǎn)大于其它任何月份。

　　盡管利好頗多，國(guó)際游資大舉介入黃金期貨，但由于此前金價(jià)數(shù)次沖擊1000美元關(guān)口未果，投資者的心理壓力將令“新高之路”充滿坎坷。有分析認(rèn)為，金價(jià)上揚(yáng)之路不可能會(huì)一帆風(fēng)順，也將遭遇外圍相關(guān)金融環(huán)境的影響。而紐約一位交易商表示，過(guò)去幾天黃金開(kāi)始了獨(dú)立的走勢(shì)，沖擊1000美元后，如果出現(xiàn)技術(shù)性賣壓或深幅調(diào)整也不足為奇。 周洪濤