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美聯(lián)儲6日發(fā)布的最近一次貨幣政策決策會議記錄稱,就業(yè)、消費者開支、住房銷售和工業(yè)產(chǎn)值等好于預(yù)期的數(shù)據(jù)表明,美國經(jīng)濟正在獲得上升勢頭。這是危機發(fā)生以來美聯(lián)儲對經(jīng)濟形勢最積極的判斷。
但官員們同時認為,復(fù)蘇勢頭還未強勁到足以促使他們改變有關(guān)利率必須維持在紀錄低位的觀點,就業(yè)情況仍不容樂觀,居民實際收入增幅不大。美聯(lián)儲在12月份召開的會議上將基準利率維持在零水平附近,并稱未來幾個月繼續(xù)維持利率不變。
早在2009年春季,美聯(lián)儲就已開始醞釀退出。當時采取的措施包括削減基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量和調(diào)整資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)等。但由于當時經(jīng)濟形勢仍很嚴峻,美聯(lián)儲的退出政策更多屬于試探性的。
零利率政策還將持續(xù)
在最受關(guān)注的是否升息問題上,伯南克在3日的講話中指出,貨幣政策與房地產(chǎn)價格上升之間沒有直接聯(lián)系,調(diào)控資產(chǎn)價格更有效的政策是加強監(jiān)管,而非采取貨幣政策手段。這一方面回應(yīng)了國際輿論對美聯(lián)儲低利率政策將為下一輪房地產(chǎn)泡沫埋下隱患的批評,另一方面也表明零利率政策還將持續(xù)。
綜上,美聯(lián)儲的退出策略實施將是個長期的漸進過程,目前的退出措施還只是技術(shù)層面的,更大范圍的退出仍需相機抉擇。
隨著世界經(jīng)濟復(fù)蘇逐漸得到確認,刺激經(jīng)濟政策何時及怎樣退出被認為是影響2010年及以后世界經(jīng)濟走勢的關(guān)鍵因素,美聯(lián)儲的動向更是各方關(guān)注焦點。
經(jīng)濟學(xué)家:過早退出或致雙底衰退
諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主、普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授保羅·克魯格曼以及摩根士丹利亞洲區(qū)主席斯蒂芬·羅奇日前雙雙發(fā)出警示:雙底衰退不可避免。克魯格曼認為,美國將有至少三成的可能性會再度陷入衰退,而羅奇則表示,由于經(jīng)濟復(fù)蘇“失速”,今年全球都將面臨雙底衰退的風(fēng)險。
在市場對于雙底衰退的爭論中,退出策略被視為是一項較大的威脅?唆敻衤J為,美聯(lián)儲計劃在今年3月結(jié)束總額為1.25萬億美元的抵押貸款支持債券收購計劃以及聯(lián)邦機構(gòu)債券收購計劃,這可能導(dǎo)致抵押貸款利率上升1個百分點,從而阻礙經(jīng)濟復(fù)蘇的進程。
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