“流動資金貸款”概念放大

　　加強(qiáng)流動資金貸款流向管理，減少挪用風(fēng)險。

　　30日，銀監(jiān)會發(fā)布《流動資金貸款管理暫行辦法》(征求意見稿)，分析人士認(rèn)為，《辦法》明顯擴(kuò)大了“流動資金貸款”概念，監(jiān)管部門欲將“受托支付”的支付管理模式擴(kuò)大到各類貸款，以防范信貸挪用風(fēng)險。

　　支付新規(guī)全覆蓋

　　一般而言，流動資金貸款是為滿足客戶在生產(chǎn)經(jīng)營過程中臨時性、季節(jié)性的資金需求，保證生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行而發(fā)放的貸款。但在《辦法》中所稱的流動資金貸款，是指貸款人向企(事)業(yè)法人或國家規(guī)定可以作為借款人的其他組織發(fā)放的用于日常生產(chǎn)經(jīng)營的本外幣貸款。且同時規(guī)定，除固定資產(chǎn)貸款以外的其他公司類貸款業(yè)務(wù)品種適用本辦法。

　　有分析人士認(rèn)為，由于我國存在事業(yè)單位借流動資金貸款的情況，如學(xué)校、醫(yī)院，乃至鐵道部門等，加入事業(yè)法人可謂合乎國情，但同時規(guī)定除固定資產(chǎn)貸款以外的其他公司類貸款業(yè)務(wù)品種適用本辦法。則明顯有擴(kuò)大概念之嫌，“加上周一公布的《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》，這意味著所有機(jī)構(gòu)類貸款都將納入支付新規(guī)的管理范圍。”

　　《辦法》還規(guī)定，票據(jù)貼現(xiàn)、貿(mào)易融資、賬戶透支、全額保證金類質(zhì)押項下的流動資金貸款可視具體情況選擇參照本辦法執(zhí)行。上述分析人士表示，這表明其它融資手段也將納入支付新規(guī)管理范疇�！凹又�隨后將出臺的《個人貸款管理暫行辦法》，以‘受托支付’為特征的支付管理模式可謂將各類貸款‘一網(wǎng)打盡’�！�

　　據(jù)接近銀監(jiān)會的人士介紹，上述文件標(biāo)準(zhǔn)只是監(jiān)管部門的最低要求，銀行可以自行掌握上浮尺度，可能出現(xiàn)更高標(biāo)準(zhǔn)。

　　“受托支付”有效防范風(fēng)險

　　無論是《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》，還是《流動資金貸款管理暫行辦法》(征求意見稿)，以及將要公布的《個人貸款管理暫行辦法》，“受托支付”成為其中最大變化。“受托支付”是指貸款人根據(jù)借款人的提款申請和支付委托，將貸款資金支付給符合合同約定用途的借款人交易對象，這意味著銀行會直接將貸款資金劃入最終收款人賬戶，從而有效控制信貸資金流向，遏制信貸資金違規(guī)挪用現(xiàn)象。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，已公布的文件貫徹了貸款全流程管理的理念，針對當(dāng)前銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營中普遍存在的薄弱環(huán)節(jié)，重點規(guī)范了合同簽訂、發(fā)放與支付、貸后管理部分，其中“合同簽訂”規(guī)定基于市場經(jīng)濟(jì)最根本的契約原則，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將固定資產(chǎn)貸款風(fēng)險管理的各項要求和理念落實到與借款人的合同中去；“發(fā)放與支付”規(guī)定貫徹貸款“實貸實付”的理念，采用貸款人受托支付的方式，有效監(jiān)控貸款按約定用途使用，防范貸款挪用風(fēng)險。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，“受托支付”使得貸款不通過借款人賬戶，直接進(jìn)入借款人交易對手賬戶，“在第一站有效防止了貸款挪用。”對于如何防范此后貸款流向問題，連平解釋，信貸資金進(jìn)入最終收款人賬戶后其性質(zhì)就已經(jīng)發(fā)生了變化，成為最終收款出售產(chǎn)品后的收入，應(yīng)當(dāng)視作其自有資金，而非銀行的信貸資金了。從銀行角度看，控制向其借款人的風(fēng)險，保證借款人還款能力已經(jīng)足以。

　　助推經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展

　　銀監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，貸款新規(guī)只是對支付環(huán)節(jié)進(jìn)行了一些調(diào)整，沒有抬高企業(yè)獲得貸款的門檻，也不改變授信條件、期限、利率等要求，因此不會對企業(yè)獲得銀行授信產(chǎn)生影響。

　　與此同時，新規(guī)有利于防范貸款快速增長形勢下的銀行風(fēng)險，有利于優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，有助于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提高信貸管理的質(zhì)量，有助于防范未來銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險，這將從根本上確保銀行信貸資金真正進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，支持我國經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展。

　　該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，銀監(jiān)會近期發(fā)布的系列辦法，從2007年就已開始研究起草，是對以往和現(xiàn)行貸款風(fēng)險監(jiān)管制度系統(tǒng)化的調(diào)整與完善，是一項銀行業(yè)風(fēng)險監(jiān)管的長期制度安排。

　　有專家認(rèn)為，監(jiān)管部門對風(fēng)險和貸款使用效率做出評估，對信貸擴(kuò)張的交易進(jìn)行調(diào)查和研究，以致在風(fēng)險快速積聚時通過修訂監(jiān)管政策防范風(fēng)險，是監(jiān)管部門職責(zé)所在。

　　《辦法》中所稱的流動資金貸款，是指貸款人向企(事)業(yè)法人或國家規(guī)定可以作為借款人的其他組織發(fā)放的用于日常生產(chǎn)經(jīng)營的本外幣貸款。《辦法》同時規(guī)定，除固定資產(chǎn)貸款以外的其他公司類貸款業(yè)務(wù)品種適用本辦法。

　　短期影響不改股市大勢

　　蔡宗琦

　　券商人士表示，銀監(jiān)會30日發(fā)布的《流動資金貸款管理暫行辦法(征求意見稿)》旨在確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，短期來看對市場會有影響，但信貸政策沒有發(fā)生方向性改變。下半年隨著熱錢逐步流入以及銀行儲蓄搬家，這部分資金將“對沖”銀行信貸嚴(yán)控帶來的影響，不會改變股市大勢。

　　短期入市資金減少

　　流動資金貸款管理相關(guān)規(guī)定的出臺早在市場預(yù)料之中，包括銀監(jiān)會此前發(fā)布的《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》、《項目融資業(yè)務(wù)指引》，也是旨在強(qiáng)化貸款流向管理，確保銀行信貸資金真正進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，減少貸款挪用的風(fēng)險。“我認(rèn)為這一文件是固定資產(chǎn)貸款相關(guān)規(guī)定的配套，是原來政策的延續(xù)”。東興證券研究所所長銀國宏表示，該政策的核心是流動資金在業(yè)務(wù)規(guī)模上要匹配，限制受托支付的條件，避免借款人隨意支付。上述多個文件相繼發(fā)布是防止銀行資金進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)以外市場的一個保障措施，將使得流動性供應(yīng)鏈條受到影響，短期看進(jìn)入股市的資金會受到阻礙并減少，會對市場帶來一定沖擊。

　　英大證券研究所所長李大宵判斷，流動性政策的大環(huán)境沒有變化。該政策旨在使實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更扎實，降低銀行風(fēng)險，“信貸資金不能流向股市這一說法以前一直就有，并不是新的東西，信貸政策沒有發(fā)生方向性的改變”。

　　但這一政策對市場帶來的短期影響依然存在。太平洋證券策略研究員劉繼偉認(rèn)為，A股市場對流動性的變化高度敏感，此消息可能會帶來一定負(fù)面影響，主要體現(xiàn)在兩個方面：首先，不管是定向發(fā)行央票、還是工行和建行提前鎖定全年的信貸規(guī)模以及貸款管理辦法的出臺，都表明流動性的最高點已經(jīng)過去，接下來流動性會有一個正常的回落過程，在CPI仍為負(fù)值和外需沒有真正恢復(fù)的背景下，回落的流動性必然會對高度敏感的市場產(chǎn)生影響，市場的震蕩在情理之中。其次，在堅持政策主基調(diào)不變的前提下，管理層對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的各種風(fēng)險所采取的微調(diào)措施，將對市場預(yù)期和投資者情緒產(chǎn)生重要影響。

　　流動性依然充裕

　　銀國宏認(rèn)為，雖然銀行資金將流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)真實的貸款需求，但只要企業(yè)能貸款并有富余資金，就可能進(jìn)行資金管理——使用銀行資金維持主業(yè)，富余資金進(jìn)行投資管理，這意味著銀監(jiān)會的規(guī)定不能完全打破流動性的供應(yīng)鏈。

　　此外，銀國宏表示，目前外匯占款增長迅速，意味著熱錢正在逐步進(jìn)入，并“對沖”嚴(yán)控信貸資金對股市的影響。

　　李大霄認(rèn)為，目前儲蓄資金搬家的過程才剛剛開始，熱錢和儲蓄搬家會使得流動性下半年維持充裕的現(xiàn)狀。目前，股指前期上漲幅度較大，估值水平逐漸變得不便宜，市場在這個點位震蕩的可能性加劇。但流動性充裕格局沒有改變，上市公司業(yè)績也在逐步好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)注入也使得估值水平慢慢下降，這些因素都會讓部分股票有 “脫胎換骨”的改變。所以，目前風(fēng)險只是在慢慢增加，不能說市場大勢已經(jīng)完全改變。(記者 謝聞麒)