房?jī)r(jià)股價(jià)今年都已大幅飆升，接下來的投資熱點(diǎn)是不是炒PE？記者昨日在第九屆中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資年度論壇上了解到，創(chuàng)業(yè)板推出后的“市夢(mèng)率”超過100倍，暴富幻想引燃了炒PE的投資方式迅速升溫。而私募股權(quán)(PE)投資機(jī)構(gòu)已開始反思創(chuàng)業(yè)板股票成為投機(jī)籌碼后可能只是“紙上黃金”。私募股權(quán)研究機(jī)構(gòu)清科集團(tuán)昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11月私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在內(nèi)地共投資了102個(gè)案例，投資總額達(dá)84.27億美元，同時(shí)有64起私募股權(quán)基金退出案例，退出案例數(shù)較2008年全年增加了40起。

　　PE觀點(diǎn)創(chuàng)業(yè)板股票成投機(jī)籌碼

　　創(chuàng)業(yè)板的合理市盈率應(yīng)該是多少？昨日第九屆中國(guó)創(chuàng)投論壇公布的調(diào)查結(jié)果顯示，5%的受訪者認(rèn)為是10倍到20倍，26%的認(rèn)為是20倍到30倍，50%的認(rèn)為是30倍到50倍，還有18%的認(rèn)為是50倍到100倍，但實(shí)際上目前國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率是114倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大多數(shù)人所認(rèn)可的合理范圍。

　　“現(xiàn)在大家都非常關(guān)注某一個(gè)明星股東在某一家公司里面，投資了原始股多少錢，現(xiàn)在又賺了多少倍。以前說炒房和炒股，現(xiàn)在能不能炒PE了？”NEA全球合伙人、中國(guó)董事總經(jīng)理蔣曉冬在論壇現(xiàn)場(chǎng)率先發(fā)問。

　　“我覺得擔(dān)憂更加多一點(diǎn)，目前創(chuàng)業(yè)板100多倍的市盈率是非常不合理的，也是非常瘋狂的。這不是投資行為，完全是投機(jī)為主的力量主導(dǎo)市場(chǎng)，也就是說創(chuàng)業(yè)板股票成為一個(gè)籌碼、一個(gè)符號(hào)�！蓖瑒�(chuàng)偉業(yè)董事長(zhǎng)鄭偉鶴表示，PE在上市以后就要逐漸變現(xiàn)拋出籌碼，這對(duì)市場(chǎng)來說是一個(gè)比較大的沖擊，有關(guān)方面也是比較擔(dān)憂出現(xiàn)這種情況出現(xiàn)。

　　事實(shí)上，大多數(shù)PE投資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相在創(chuàng)業(yè)板高市盈率情況下盡快拋售籌碼。鄭偉鶴也透露僅他們一家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)管理資金規(guī)模超過10億元，目前已經(jīng)投了40個(gè)項(xiàng)目，IPO正式掛牌的有6家，目前申報(bào)證監(jiān)會(huì)的項(xiàng)目有8家左右，預(yù)計(jì)在未來18個(gè)月內(nèi)上市的會(huì)有5家以上。

　　PE憂慮“市夢(mèng)率”恐成紙上黃金

　　“市盈率這么高，PE投資人并沒有賺到錢，要被鎖定一年或者三年，實(shí)際上這都是紙上黃金�！闭猩毯万v創(chuàng)投的主管合伙人李雪剛認(rèn)為，PE投資人更多的是希望看到一個(gè)合理的市盈率，創(chuàng)業(yè)板30到50倍的市盈率是比較合適的，超過100倍應(yīng)該算不合理的，但問題是卻出現(xiàn)了。

　　深圳東方富海董事長(zhǎng)陳瑋分析，創(chuàng)業(yè)板市盈率這么高是因?yàn)槎ㄎ徊磺逦�，有些�?chuàng)業(yè)板股票可以上中小板，甚至是主板，審批制度壓抑了很多上市資源。而不少外資PE機(jī)構(gòu)紛紛感嘆：“國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板114倍的市盈率，真是工作一輩子也找不到這樣的機(jī)會(huì)�！�

　　英特爾投資的總監(jiān)吳蓉暉表示，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)大多數(shù)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的理解不是很準(zhǔn)確，風(fēng)險(xiǎn)投資和炒基股票是很不一樣的，風(fēng)險(xiǎn)投資7年到10年是要非常有耐心的。而不是一天爆炒到110倍，第二天又跌到10倍的市場(chǎng)，希望國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板可以健康穩(wěn)定地發(fā)展。

　　“PE投資不是短線投機(jī)，我寧愿花5到8年賺10倍，也不愿意1年賺2倍。”聯(lián)想投資的董事總經(jīng)理李家慶表示，等國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板達(dá)到200家規(guī)模的時(shí)候，如果PE投資人退出導(dǎo)致市場(chǎng)收緊，那時(shí)才能決定創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展情況。理性的PE投資人不會(huì)看重現(xiàn)在110倍的市盈率。(徐可奇 )