中央農(nóng)村工作會(huì)議于2009年12月27日至28日在北京舉行,會(huì)議全面部署了2010年的農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作。明年農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作的基本思路是：“穩(wěn)糧保供給、增收惠民生、改革促統(tǒng)籌、強(qiáng)基增后勁”，指出明年的重點(diǎn)任務(wù)有五項(xiàng)：毫不松懈抓好主要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)供給、持之以恒增強(qiáng)農(nóng)業(yè)發(fā)展支撐能力、千方百計(jì)促進(jìn)農(nóng)民多渠道就業(yè)、下大力氣推進(jìn)農(nóng)村公共事業(yè)發(fā)展、堅(jiān)定不移深化農(nóng)村改革。為我國(guó)農(nóng)業(yè)健康發(fā)展提供了政策保障，同時(shí)也為農(nóng)業(yè)類上市公司業(yè)績(jī)?cè)龊裉峁┝藞?jiān)強(qiáng)支持。

　　受此影響農(nóng)林牧漁行業(yè)類個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勁。周一、周二兩個(gè)交易日累計(jì)上漲3.07%，成交量更是逐步放大，周一放量11.693%，周二進(jìn)一步較周一放量29.214%。歷來(lái)12月至來(lái)年2月是農(nóng)業(yè)相關(guān)政策頻出的關(guān)鍵時(shí)期,農(nóng)業(yè)股市場(chǎng)表現(xiàn)也相對(duì)活躍。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心對(duì)最近四年以來(lái)農(nóng)業(yè)股12月至次年3月的行情進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，顯示農(nóng)業(yè)股在最近四年的這幾個(gè)月中均實(shí)現(xiàn)了累計(jì)上漲，2005年12月-2006年3月農(nóng)業(yè)股指數(shù)累計(jì)上漲17.48%；2006年12月-2007年3月農(nóng)業(yè)股指數(shù)累計(jì)上漲76.77%；2007年12月-2008年3月農(nóng)業(yè)股指數(shù)累計(jì)上漲26.73%；2008年12月-2009年3月農(nóng)業(yè)股指數(shù)累計(jì)上漲44.97%。這四年中僅2005年12月至次年3月的漲幅跑輸上證指數(shù)0.63個(gè)百分點(diǎn)，其余各年份均大幅跑贏上證指數(shù)20%以上，其中2007年12至來(lái)年3月在上證指數(shù)下跌28.72%的情況下，同期農(nóng)業(yè)股指數(shù)上漲26.73%，跑贏大盤55.45個(gè)百分點(diǎn)。

　　因此很多機(jī)構(gòu)研究員在接受記者采記時(shí)對(duì)農(nóng)業(yè)股來(lái)年1-3月份行情普遍看好，認(rèn)為政策主題將是貫穿2010年一季度農(nóng)業(yè)投資的主線，并提示投資者關(guān)注受益于良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼、提高糧食收購(gòu)保護(hù)價(jià)、家電下鄉(xiāng)等政策的相關(guān)行業(yè)。

　　糧食價(jià)格穩(wěn)中有升

　　2009年中國(guó)雖然發(fā)生了嚴(yán)重的旱災(zāi)，但因糧食播種面積繼續(xù)增加、抗旱舉措有力，2009年糧食生產(chǎn)預(yù)計(jì)依然取得豐收。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)：2009年中國(guó)糧食播種面積10814萬(wàn)公頃(16.22億畝)，較2008年增加135萬(wàn)公頃(連續(xù)6年增加)。其中，夏糧面積2716萬(wàn)公頃，增加34萬(wàn)公頃；早稻面積586萬(wàn)公頃，增加15萬(wàn)公頃；秋糧面積7512萬(wàn)公頃，增加86萬(wàn)公頃。2009年夏糧產(chǎn)量達(dá)到1.23億噸(2467億斤)，同比增長(zhǎng)2.15%。預(yù)計(jì)2009年糧食總產(chǎn)量5.25億噸左右(10500億斤，也有預(yù)測(cè)5.27億噸)，同比減0.7%。政府補(bǔ)貼力度加大、種糧比較效益提高是糧食種植面積增加的主要原因，預(yù)計(jì)2010年中國(guó)糧食播種面積持續(xù)增加，至少不會(huì)減少。

　　2010年國(guó)家繼續(xù)提高糧食收購(gòu)價(jià)格：2010年小麥最低收購(gòu)價(jià)格較2009年提高3元/50公斤，稻谷最低收購(gòu)價(jià)格也要適當(dāng)提高。2009年國(guó)家繼續(xù)在東北地區(qū)實(shí)行玉米、大豆臨時(shí)收儲(chǔ)政策：玉米(國(guó)標(biāo)三等)臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格為內(nèi)蒙古自治區(qū)和遼寧省0.76元/斤、吉林省0.75元/斤、黑龍江省0.74元/斤，與上年持平；大豆收儲(chǔ)價(jià)格為1.87元/斤(即3740元/噸)，較2008年提高0.02元/斤。同時(shí)，國(guó)家增加了糧食加工企業(yè)補(bǔ)貼，2009年8月，國(guó)家將580萬(wàn)噸臨時(shí)收儲(chǔ)玉米劃轉(zhuǎn)為地方臨時(shí)儲(chǔ)備(吉林250萬(wàn)噸、黑龍江197萬(wàn)噸、內(nèi)蒙古104萬(wàn)噸、遼寧23萬(wàn)噸)，定向銷售給年加工玉米深加工企業(yè)(年加工能力10萬(wàn)噸以上)，給予加工企業(yè)150元/噸補(bǔ)貼；2009年國(guó)家對(duì)參與大豆收購(gòu)的加工企業(yè)給予補(bǔ)貼0.08元/斤(補(bǔ)貼期限為2009年12月1日—2010年4月30日。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于國(guó)家規(guī)定的臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格一定幅度后，中央財(cái)政適時(shí)停止補(bǔ)貼)。

　　因此，2010年中國(guó)糧食價(jià)格穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)平均升幅5—10%。糧食持續(xù)豐收，供求不支持糧食價(jià)格大幅上漲，國(guó)家糧食調(diào)控能力也明顯增強(qiáng)；但最低收購(gòu)價(jià)提高，抬升市場(chǎng)糧格價(jià)格底線。

　　豬肉有望延續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)

　　食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)也顯示出比較明顯的年初春節(jié)特征，明年春節(jié)在2月中旬，在此之前的農(nóng)產(chǎn)品零售價(jià)格仍有望保持上行，豬肉價(jià)格在此期間也將展現(xiàn)上行走勢(shì)。

　　而在更長(zhǎng)的時(shí)間段來(lái)看，豬肉價(jià)格存在明顯的周期規(guī)律，波動(dòng)范圍在25%左右，并且將進(jìn)入上升周期，與上一輪豬肉價(jià)格上漲周期的區(qū)別在于兩點(diǎn)：首先、本輪上漲沒(méi)有豬藍(lán)耳病的影響；其次，上一輪上漲后豬肉供給中來(lái)自規(guī)�；�養(yǎng)殖的比重增加。豬肉價(jià)格將有望在更長(zhǎng)的時(shí)間中處于上行通道，只是上行的速度和高度將低于上一輪周期。

　　食用油價(jià)格上漲低于歷史均值

　　由于對(duì)于居民生活的影響較大，12月以來(lái)部分地區(qū)食用油價(jià)格上調(diào)的消息明顯引發(fā)了對(duì)食品通脹的擔(dān)憂。而觀察菜籽油、豆油、花生油等4種主要食用油產(chǎn)品的價(jià)格季節(jié)性規(guī)律，可以發(fā)現(xiàn)年底均是食用油產(chǎn)品的價(jià)格明顯上調(diào)期，全年最大幅度的環(huán)比上漲都在年底獲得。因此12月份以來(lái)的食用油價(jià)格調(diào)整有其季節(jié)性規(guī)律因素。而從調(diào)整的幅度來(lái)看，到11月份時(shí)幾種食用油價(jià)格上漲幅度仍弱于歷史均值。

　　從更長(zhǎng)的豆油價(jià)格形成機(jī)制來(lái)看，國(guó)際豆油價(jià)格的影響具有更長(zhǎng)時(shí)間維度的影響作用，目前國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格和國(guó)際價(jià)格的比價(jià)關(guān)系并沒(méi)有繼續(xù)下行，來(lái)自國(guó)際價(jià)格帶動(dòng)的價(jià)格上漲壓力并沒(méi)有進(jìn)一步加劇。

　　通脹預(yù)期或?qū)⑼聘呤称穬r(jià)格

　　從農(nóng)業(yè)板塊獲得超額收益的季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，年底和年初是獲得超額收益的集中期，近期通脹預(yù)期的走強(qiáng)將進(jìn)一步增強(qiáng)農(nóng)業(yè)板塊獲得超額收益的可能性。通過(guò)對(duì)前述幾種主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的觀察，可以認(rèn)為近期食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲幅度大多仍可以被年底價(jià)格上漲的季節(jié)性規(guī)律所解釋。但在2009年大量流動(dòng)性釋放的背景下，通脹預(yù)期如果受到強(qiáng)化可能會(huì)反過(guò)來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，這是后期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能進(jìn)一步上漲超出季節(jié)性規(guī)律邊界的驅(qū)動(dòng)因素，這一驅(qū)動(dòng)因素的存在也同時(shí)利好于農(nóng)業(yè)板塊獲得超額收益。

　　三大機(jī)構(gòu)積極推薦

　　安信證券認(rèn)為：從估值來(lái)講，農(nóng)業(yè)板塊相對(duì)大盤的市盈率目前處于07年以來(lái)的低位。而中小板相對(duì)大盤的估值已創(chuàng)出新高。簡(jiǎn)單從近兩年農(nóng)業(yè)的估值中軸來(lái)看，目前農(nóng)業(yè)板塊的估值水平還有20%的提升空間。

　　興業(yè)證券認(rèn)為：12月至來(lái)年2月是農(nóng)業(yè)相關(guān)政策頻出的關(guān)鍵時(shí)期，對(duì)農(nóng)林牧漁行業(yè)保持“推薦”評(píng)級(jí)。政策主題將是貫穿2010年一季度農(nóng)業(yè)投資的主線，建議關(guān)注受益于良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼、提高糧食收購(gòu)保護(hù)價(jià)、家電下鄉(xiāng)等政策的相關(guān)行業(yè)。

　　重點(diǎn)關(guān)注四類上市公司投資機(jī)會(huì)。2010年農(nóng)業(yè)板塊“個(gè)股機(jī)會(huì)大于行業(yè)機(jī)會(huì)”。重點(diǎn)關(guān)注以下四類上市公司投資機(jī)會(huì)：第一、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)：安琪酵母、中牧股份、綠大地、海大集團(tuán)、圣農(nóng)發(fā)展；第二、價(jià)格上漲或回升：南寧糖業(yè)、保齡寶、中糧屯河、獐子島、好當(dāng)家；第三、業(yè)績(jī)改善或好轉(zhuǎn)：登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、新中基、豐原生化；第四、資產(chǎn)整合預(yù)期：新希望。

　　中信證券認(rèn)為：有明確的政策利好之下，繼續(xù)堅(jiān)持“通脹+政策”是支撐農(nóng)業(yè)股享受估值溢價(jià)的重要基礎(chǔ)的觀點(diǎn)。中信證券維持農(nóng)業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)，維持登海種業(yè)、豐樂(lè)種業(yè)、敦煌種業(yè)、安琪酵母、中牧股份、大亞科技“買入”評(píng)級(jí)，維持獐子島、中糧屯河、順鑫農(nóng)業(yè)、宜華木業(yè)、綠大地、北大荒、海大集團(tuán)、通威股份、圣農(nóng)發(fā)展等“增持”評(píng)級(jí)，同時(shí)在食糖、海參價(jià)格上漲預(yù)期下，看好南寧糖業(yè)、好當(dāng)家等業(yè)績(jī)具有較大彈性的行業(yè)龍頭個(gè)股。 (趙子強(qiáng))