“2800點(diǎn)上市場就沒有很好的調(diào)整過,而95%的股民都獲利也不是正常現(xiàn)象,2800點(diǎn)或者將成為本次調(diào)整的相對低點(diǎn)。”中信建投研究發(fā)展部執(zhí)行總經(jīng)理,研究所所長彭硯蘋在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》(以下簡稱NBD)采訪時(shí),直白地回答了當(dāng)下市場關(guān)注的核心問題——已接連下挫兩周的A股將何去何從。

　　獲利了結(jié)心理是內(nèi)因

　　NBD:近期股市接連下跌,出現(xiàn)這樣調(diào)整的原因是什么？

　　彭硯蘋:近期股市出現(xiàn)調(diào)整其實(shí)很正常,主要內(nèi)在原因就是獲利盤太過豐厚。股市上漲到2800點(diǎn)后幾乎95%的投資者都賺了錢,內(nèi)在因素是大家已有獲利了結(jié)的心理。

　　當(dāng)然,我們也可以看到不少外部因素情況,比如日前統(tǒng)計(jì)局公布的宏觀數(shù)據(jù)中,貸款數(shù)量下降的非常多,而且PPI和CPI數(shù)據(jù)也比人們預(yù)想的要低一些,這些對于宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂也會對市場造成影響,但內(nèi)因還是占主要位置。

　　經(jīng)濟(jì)增速并不慢

　　NBD:目前內(nèi)需拉動項(xiàng)目比較單一,這樣的內(nèi)需拉動會否難以持久？

　　彭硯蘋:投資拉動對汽車和房地產(chǎn)的增長影響比較直接,而過渡到其他消費(fèi)行業(yè)的復(fù)蘇則要有個緩慢的過程,畢竟這些消費(fèi)的增長取決于人均可支配收入的多少。

　　消費(fèi)總體看來會是不斷回升,有次序輪動的。汽車、房地產(chǎn)之后有色金屬、鋼鐵行業(yè)以及化工和機(jī)械制造行業(yè)會好一些,然后進(jìn)一步波及相關(guān)行業(yè),總體時(shí)間上比較漫長。

　　NBD:經(jīng)濟(jì)增長是否會因固定投資增速放緩而變慢？

　　彭硯蘋:其實(shí)經(jīng)濟(jì)增速未必總需要那么高,若投資放緩一些,總體增長平穩(wěn)一些,需求和出口兩駕馬車趕上來,對于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展更加有利。目前出口在復(fù)蘇,內(nèi)需也在加速,加上30%多的固定投資增長,經(jīng)濟(jì)增速并不慢。

　　2800點(diǎn)有支撐

　　NBD:你對股市調(diào)整的上下區(qū)間如何判斷？你建議的投資策略如何？

　　彭硯蘋:我們認(rèn)為2800點(diǎn)或?qū)⒊蔀楸敬握{(diào)整的低點(diǎn),指數(shù)屆時(shí)會受到一定的支撐。至于向上的調(diào)整空間則取決于此次調(diào)整的時(shí)間和幅度,以及宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)情況。

　　我認(rèn)為目前股市的估值并不高,雖然有結(jié)構(gòu)性泡沫出現(xiàn),但這是在沒有業(yè)績支撐的情況下出現(xiàn)的泡沫,等到上市公司業(yè)績逐步提升,未來市場仍舊有上升的空間。國家政策沒有發(fā)生變化,流動性充沛也沒有變化,境外市場方面美國經(jīng)濟(jì)也在緩慢回升。

　　下半年,長期仍舊看好與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇投資拉動相關(guān)的上游行業(yè),能夠被經(jīng)濟(jì)增長帶動的下游行業(yè)也可以適當(dāng)配置,再有就是一些防御性品種比如通訊、醫(yī)藥和食品。

　　NBD:很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為金融和房地產(chǎn)才是市場的決定因素。

　　彭硯蘋:金融和房地產(chǎn)的權(quán)重非常大,而且今年的業(yè)績不錯,尤其金融行業(yè)3、4季度的業(yè)績不會差,有這些中堅(jiān)力量支撐大盤的下滑會有限。

　　NBD:你如何看待全球通脹以及IPO重啟、紅籌股回歸等因素,這些因素是否決定了大盤向上的重心難以移動？

　　彭硯蘋:市場的確有各種供給因素,這些的確會對股市造成影響,但是我們要看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是十分可期的,各種影響只會影響股市反彈的高度,但不會改變股市向好的趨勢。