近期股市調(diào)整，融券業(yè)務(wù)量激增成為近來(lái)融資融券交易的一大亮點(diǎn)。但由于試點(diǎn)期間交易量有限、參與投資者有限，融資融券對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的“緩沖器”作用還沒(méi)有明顯發(fā)揮出來(lái)，未來(lái)需要進(jìn)一步完善相關(guān)機(jī)制。

　　投資者：市場(chǎng)調(diào)整也能盈利

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，融資融券可以放大證券供求、增強(qiáng)股市流通性和交易活躍性，從而有效降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也有助于完善股價(jià)形成機(jī)制，對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)起著緩沖器作用。但從目前市場(chǎng)走勢(shì)看，由于試點(diǎn)期間交易量有限，參與投資者有限，緩沖器的作用尚有待發(fā)揮。

　　申萬(wàn)研究所認(rèn)為，隨著運(yùn)行的成熟，融資融券的交易機(jī)制進(jìn)一步完善后，抑制暴漲暴跌的市場(chǎng)作用將得到發(fā)揮。

　　雖然最近一段時(shí)間滬深股市跌幅較大，但首批參與融資融券交易的上海投資者閆先生顯得相對(duì)從容。他說(shuō)，近期利用融資融券交易獲得了部分收益，“這在過(guò)去就比較被動(dòng)了”。融資融券可以使投資者既能做多，也能做空，不但多了一個(gè)盈利的機(jī)會(huì)，而且多了一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠道。最近一段時(shí)間融券交易突然活躍就是明證。

　　此外，在一些投資者看來(lái)，融資融券最大的好處是提高了資金利用率。融資融券具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，使投資者可以獲得超過(guò)自有資金一定額度的資金或股票從事交易，人為地?cái)U(kuò)大投資者的交易能力。

　　券商：初期利潤(rùn)貢獻(xiàn)少

　　海通證券融資融券業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人28日說(shuō)，公司融資融券開(kāi)戶數(shù)已達(dá)50-60戶，授信2億多元。目前以交易量計(jì)算，在行業(yè)中排名第三位，中信、國(guó)信分別排在第一位和第二位�！澳壳半m然收入還比較有限，但我們對(duì)這一業(yè)務(wù)的前景十分看好�！边@位人士表示，融資融券業(yè)務(wù)的開(kāi)戶工作將提速。

　　目前，海通證券首批有10家營(yíng)業(yè)部開(kāi)展該業(yè)務(wù)，目前已擴(kuò)大到96家。海通證券的客戶每天的交易量占總市場(chǎng)10%-15%�！斑@一業(yè)務(wù)剛開(kāi)始對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)很小，但變成常規(guī)業(yè)務(wù)后，會(huì)增加貢獻(xiàn)。”

　　不少券商都非常重視融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展，不僅將其作為一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，還與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶服務(wù)、投資咨詢聯(lián)系起來(lái)，希望以新業(yè)務(wù)為抓手，發(fā)展更多核心客戶。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，證券公司在融資融券業(yè)務(wù)中的盈利模式包括但不限于：融資融券業(yè)務(wù)本身的利息和手續(xù)費(fèi)、由于融資融券帶來(lái)的交易放大而多收取的傭金、對(duì)融資融券賬戶收取賬戶管理費(fèi)等。在美國(guó)，融資融券的業(yè)務(wù)收入在公司總收入中的比例在5%-10%左右。同時(shí)，信用交易對(duì)交易活躍度的促進(jìn)，也有利于改善證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的生存狀態(tài)。（記者 朱茵）