4月中旬以來的調(diào)整，讓A股大盤重挫近20%。對(duì)于調(diào)整過程中的特點(diǎn)和應(yīng)對(duì)之策，金鷹基金研究總監(jiān)楊剛表示，相關(guān)測(cè)算表明，大盤股對(duì)小盤股的折價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新低。但歷史經(jīng)驗(yàn)表明真正在一段時(shí)間內(nèi)有持續(xù)高增長(zhǎng)的中小盤股只有10%-30%。所以，精選個(gè)股仍然是投資的關(guān)鍵。

　　楊剛認(rèn)為，在業(yè)績(jī)方面，今年一季度的高增長(zhǎng)是建立在去年的低基數(shù)上的，這種高增長(zhǎng)率很難持續(xù)。相比業(yè)績(jī)本身，市場(chǎng)更加擔(dān)心的是政策的收緊。目前單純看估值并不高，但結(jié)構(gòu)性差異導(dǎo)致市場(chǎng)分化嚴(yán)重。其中的必然邏輯是，相比以前，中國(guó)要繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，必然有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的調(diào)整。而資本市場(chǎng)比較敏感，提前反應(yīng)，所以，市場(chǎng)有這樣表現(xiàn)并不為怪。

　　問題是，新型戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)需要“火眼金睛”去發(fā)掘。即便在傳統(tǒng)行業(yè)中，也有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的機(jī)會(huì)，包括機(jī)械等行業(yè)。另外，傳統(tǒng)意義上的大藍(lán)籌，如果估值低到與歷史相比遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離的程度，階段性的均值靠攏機(jī)會(huì)也會(huì)有。

　　對(duì)于成長(zhǎng)型的好股票面臨的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，楊剛表示，現(xiàn)在是階段性分化時(shí)期，相對(duì)有效的策略仍然是繼續(xù)關(guān)注能持續(xù)增長(zhǎng)的股票。而對(duì)于差異性不大、收益不能最領(lǐng)先的股票，金鷹基金會(huì)謹(jǐn)慎對(duì)待。楊剛認(rèn)為目前市場(chǎng)仍在尋底過程中。在政策收緊的背景下，有限的資金會(huì)在市場(chǎng)上去選擇偏主題性的機(jī)會(huì)，而不會(huì)去組織“大規(guī)模戰(zhàn)役”。（楊濤）