三季度268只開(kāi)放式主動(dòng)型股票方向基金，單位凈值平均下跌3.04%，整體跌幅小于大盤(pán)

　　第三季度指數(shù)型基金簡(jiǎn)單算術(shù)平均下跌3.97%，除華夏中小板ETF實(shí)現(xiàn)2.11%的漲幅之外，其他指數(shù)型基金均難逃跌運(yùn)有人歡喜有人憂。在剛剛過(guò)去大幅震蕩市的第三季度，公募基金投資管理能力受到嚴(yán)格的市場(chǎng)考驗(yàn)，分屬不同公司各類型基金業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重。

　　一些基金由于二季度末時(shí)重倉(cāng)金融和地產(chǎn)，業(yè)績(jī)受到拖累；去年表現(xiàn)一塌糊涂的QDII基金，則受益于海外股市飆升，上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)以15%的增幅位列第三季度偏股基金業(yè)績(jī)之首；此外上半年表現(xiàn)搶眼的指數(shù)基金，由于大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在三季度全部掉頭向下，僅一只指數(shù)基金實(shí)現(xiàn)正收益。

　　據(jù)天相投資統(tǒng)計(jì)，三季度268只開(kāi)放式主動(dòng)型股票方向基金(股票型加混合型，2009年之前成立)單位凈值平均下跌3.04%，整體跌幅小于大盤(pán)。其中收益率為負(fù)的基金205只，占比達(dá)到76.49%。

　　重倉(cāng)金融地產(chǎn)業(yè)績(jī)受累

　　第三季度，迫于融資壓力和流動(dòng)性預(yù)期改變，A股市場(chǎng)在3000點(diǎn)關(guān)口震蕩不休，上證指數(shù)在8月5日沖至高點(diǎn)3478點(diǎn)掉頭向下、大幅下跌，最終上證指數(shù)在9月30日收于2779點(diǎn)，整個(gè)三季度下跌6.18%。

　　在偏股型基金的跌幅排名榜單中，友邦華泰行業(yè)領(lǐng)先(-23.3%，八月成立)、中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)(-19%)、寶盈泛沿海增長(zhǎng)(-17.72)和友邦華泰價(jià)值成長(zhǎng)(-15.01%)排名前四，它們均大幅跑輸大盤(pán)。

　　值得注意的是，友邦華泰積極成長(zhǎng)和寶盈泛沿海增長(zhǎng)有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是它們的持倉(cāng)股集中在金融和地產(chǎn)板塊。比如友邦華泰積極成長(zhǎng)在第二季度末，共計(jì)持有4只銀行股，其持有的華夏、招商、北京以及民生銀行的市值占基金資產(chǎn)凈值的比重合計(jì)高達(dá)15%。

　　而寶盈泛沿海增長(zhǎng)在第二季度末，其十大重倉(cāng)股中有8只為銀行股，銀行股市值占到基金資產(chǎn)凈值的近30%，而其持有的第一大重倉(cāng)股招商銀行市值占到基金凈值的5.47%。

　　此外，在上述兩只基金的重倉(cāng)股中，友邦華泰積極成長(zhǎng)持有金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、金融街等多只地產(chǎn)股，而寶盈泛沿海持也有萬(wàn)科A等地產(chǎn)股。

　　眾所周知，第三季度銀行股和地產(chǎn)股遭遇“滑鐵盧”，損失最大。第三季度，在23個(gè)證監(jiān)會(huì)行業(yè)指數(shù)中，只有金融和地產(chǎn)指數(shù)下跌，其中金融板塊在此期間下跌3.07%，地產(chǎn)板塊在此期間下跌了1.90%。這兩只基金在第三季度開(kāi)始時(shí)，持有大量的銀行和地產(chǎn)股，業(yè)績(jī)不佳自然順理成章。

　　值得一提的是，在經(jīng)歷了三季度的慘敗之后，多數(shù)基金經(jīng)理稱，四季度將把投資方向從金融地產(chǎn)轉(zhuǎn)移到防御性行業(yè)的醫(yī)藥股。

　　4只QDII列偏股基金前四

　　由于海外股市在第三季度飆漲，內(nèi)地發(fā)行的QDII基金表現(xiàn)搶眼。上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、工銀瑞信全球配置、交銀環(huán)球精選、華夏全球精選的凈值增長(zhǎng)率分別為15.08%、13.59%、13.36%、10.71%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)投資A股的偏股基金業(yè)績(jī)。

　　投資于海外市場(chǎng)的QDII基金與A股市場(chǎng)的相關(guān)性較弱，這類基金的業(yè)績(jī)主要取決于海外的市場(chǎng)行情。像上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)之所以表現(xiàn)突出，主要得益于亞太市場(chǎng)的良好表現(xiàn)。據(jù)好買(mǎi)基金研究中心統(tǒng)計(jì)，韓國(guó)綜合指數(shù)三季度上漲20.36%，印度孟買(mǎi)Sensex30指數(shù)近3個(gè)月上漲18.17%，而香港恒指在9月初即輕松突破21000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。

　　工銀瑞信全球配置、交銀環(huán)球精選和華夏全球精選均是以全球?yàn)橥顿Y范圍，其中香港和美國(guó)是最主要的海外市場(chǎng)。香港股市在很大程度上受外圍市場(chǎng)的影響，因而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀況，是這類型基金表現(xiàn)好壞的主要原因。與A股市場(chǎng)大幅震蕩不同，美股在三季度普遍上漲，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在近3個(gè)月均實(shí)現(xiàn)14.98%的漲幅。

　　27只指數(shù)基金凈值負(fù)增長(zhǎng)

　　大起大落的行情，最容易受到影響的莫過(guò)是被動(dòng)操作的指數(shù)型基金。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，第三季度指數(shù)型基金簡(jiǎn)單算術(shù)平均下跌3.97%，除華夏中小板ETF實(shí)現(xiàn)2.11%的漲幅之外，其他指數(shù)型基金均難逃跌運(yùn)。

　　三季度中小板綜指漲幅2.61%，明顯優(yōu)于其他主要指數(shù)。華夏中小板ETF在指數(shù)型基金中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，離不開(kāi)“家電下鄉(xiāng)”政策和醫(yī)改前景的明朗化，以及其本身對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的超前預(yù)測(cè)。該只基金前十大重倉(cāng)股，主要集中在家電和醫(yī)藥板塊，其中第一大重倉(cāng)股蘇寧電器在三季度上漲2%，主要醫(yī)藥股華蘭生物和雙鷺?biāo)帢I(yè)平均上漲26.7%。

　　三季度的市場(chǎng)，掀起了一股指數(shù)基金的發(fā)行潮和投資潮，而大盤(pán)自8月初以來(lái)跌蕩起伏，在弱勢(shì)市場(chǎng)中，被動(dòng)跟蹤指數(shù)的指數(shù)型基金最終集體敗北。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，在納入統(tǒng)計(jì)的30只指數(shù)型基金中，僅有華夏中小板ETF實(shí)現(xiàn)2.11%的小幅上漲，有多達(dá)29只指數(shù)基金凈值增長(zhǎng)為負(fù)。其中在7月新發(fā)行的華夏滬深300和匯添富上證綜合跌幅最大，分別為11.9%和9.1%。

　　由于指數(shù)型基金是復(fù)制指數(shù)被動(dòng)操作，基金的業(yè)績(jī)與指數(shù)走勢(shì)理論上不會(huì)有太大差別，但當(dāng)理財(cái)周報(bào)記者比較華夏滬深300和滬深300指數(shù)時(shí)，發(fā)現(xiàn)雖然兩者在三季度都呈下跌態(tài)勢(shì)，而兩者上漲卻不一致。截至9月30日華夏滬深300的凈值為0.8810元。

　　仔細(xì)分析華夏滬深300的建倉(cāng)過(guò)程，這只基金成立于7月10日，從7月10日到8月4日，滬深300指數(shù)從3398點(diǎn)一路上漲到最高點(diǎn)3803點(diǎn)漲幅達(dá)10.7%，而在這一期間華夏滬深300的凈值僅增長(zhǎng)4.9%，簡(jiǎn)單計(jì)算其平均倉(cāng)位在45.8%左右；而在8月4日達(dá)到高點(diǎn)后，市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅調(diào)整，一路跌到9月1日的2795點(diǎn)，滬深300指數(shù)跌幅達(dá)26.5%，而華夏滬深300在這一期間的凈值下跌18.5%，這意味著華夏滬深300的平均倉(cāng)位約為69.8%。

　　由此可見(jiàn)，華夏滬深300前期較為緩慢的建倉(cāng)以及后期的節(jié)奏把握欠佳，導(dǎo)致其踏錯(cuò)市場(chǎng)節(jié)奏，是該只基金賠錢(qián)的主要原因。

　　市場(chǎng)分析人士表示，第三季度震蕩市基金業(yè)績(jī)分化的原因是多方面的，包括基金經(jīng)理的個(gè)人能力、基金的契約要求、基金的規(guī)模和風(fēng)格差異等。（記者楊藍(lán)藍(lán)）