多位私募人士表示，需要等待信托公司獲得從事融資融券資格之后才能進(jìn)行此項(xiàng)業(yè)務(wù)。即使參與此項(xiàng)業(yè)務(wù)，也將以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為主，而非作為獲取收益的主要手段。

　　目前尚有障礙

　　雖然對(duì)融資融券充滿期待，但受制于信托公司尚不能參與此項(xiàng)業(yè)務(wù)，私募暫時(shí)還無法參與其中。

　　“我們的產(chǎn)品是在信托平臺(tái)上發(fā)行的，信托現(xiàn)在還不能參與融資融券業(yè)務(wù)，需要等待政策綠燈�！北本┠乘侥碱A(yù)計(jì)，融資融券平穩(wěn)試運(yùn)行一段時(shí)間以后，信托在這方面的業(yè)務(wù)才會(huì)開閘。

　　目前，不少私募在設(shè)計(jì)產(chǎn)品的時(shí)候，已經(jīng)為融資融券預(yù)留了口子。有私募在產(chǎn)品合約中寫明：“在市場(chǎng)出現(xiàn)新的金融投資工具后，按照國(guó)家相關(guān)政策法規(guī)，履行相關(guān)手續(xù)并向委托人公告后可進(jìn)行投資”。

　　“一開始應(yīng)該是有實(shí)力的個(gè)人投資者參與比較多�！鄙虾ｎＰ磐顿Y管理有限公司董事長(zhǎng)李振寧表示，除了需要進(jìn)一步明確政策外，如果未來能從事這項(xiàng)業(yè)務(wù)，已成立的產(chǎn)品還要跟信托協(xié)商，看需要重新開投資人大會(huì)修改合同還是投資人直接認(rèn)可即可。此外，資金的募集還需要一段時(shí)間。

　　北京龍贏富澤投資管理有限公司總經(jīng)理童第軼表示，融資融券究竟會(huì)給中國(guó)的私募基金帶來什么樣的影響，私募將會(huì)如何面對(duì)和應(yīng)用，還需要時(shí)間才能有答案。但這項(xiàng)制度的推出將使私募基金向?qū)�沖基金轉(zhuǎn)身。

　　主要用于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

　　融資融券將使私募管理人的管理能力體現(xiàn)得更為多樣化，對(duì)私募服務(wù)的提升和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的控制將有非常大的幫助。多位私募人士表示，這部分資金倉(cāng)位預(yù)設(shè)在10%左右，融資融券推出后，將主要用于對(duì)沖，以減少產(chǎn)品的凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)以衍生品為盈利手段。

　　“如果允許信托參與，我們目前的產(chǎn)品會(huì)用對(duì)沖工具把風(fēng)險(xiǎn)控制得更好�！鄙虾Ｖ堑峦顿Y管理有限公司總經(jīng)理伍軍接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，基于目前的產(chǎn)品合同，還是希望收益來自股票，而不是來自衍生品，衍生品只是用于管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　在具體的策略上，“參與融資大可不必，用自有資金就可以了，更多的可能是參與融券。”上海智德宏觀策略分析師戴非認(rèn)為，因?yàn)樗侥疾捎脤?duì)沖的策略，那么對(duì)于看淡的個(gè)股或者基本面不好的公司和行業(yè)就會(huì)考慮融券做空。比如，前期做空地產(chǎn)股就是很好的機(jī)會(huì)。未來參與的障礙是能否借到想要的數(shù)量和品種。

　　這項(xiàng)業(yè)務(wù)也對(duì)私募提出了更大的挑戰(zhàn)�！拔覀儸F(xiàn)在以配置為主，更重要的是看行業(yè)和個(gè)股�！崩钫駥幈硎�，參與融資融券，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷、資金的供求情況和整個(gè)市場(chǎng)心態(tài)的把握能力非常重要。(徐暢)