叫好不叫座——由于券商、公募基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)等特殊法人機(jī)構(gòu)的“缺位”，滬深300股指期貨上市3周以來，一直呈現(xiàn)“高成交、低持倉”的尷尬局面。

　　主力來救場——5月8日，繼證監(jiān)會出臺券商和基金參與股指期貨交易規(guī)則指引后，中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)發(fā)布《套期保值額度申請指南》和《特殊法人機(jī)構(gòu)交易編碼管理業(yè)務(wù)指南》，開始受理證券公司自營、證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃及證券投資基金等四類業(yè)務(wù)的股指期貨交易編碼申請。

　　自此，券商、公募基金及QFII等特殊法人機(jī)構(gòu)入市進(jìn)入實(shí)際操作階段，股指期貨的機(jī)構(gòu)博弈時代拉開序幕。

　　截至上周五收盤統(tǒng)計(jì)，滬深300股指期貨4個合約的總成交量已超出25萬手，而總持倉僅1萬出頭�！澳壳皡⑴c股指期貨交易的主要是短線投機(jī)資金，他們的手法是日內(nèi)重倉操作，從不留‘隔夜倉’�！惫獯笃谪浛偨�(jīng)理曹國寶向《國際金融報(bào)》記者指出，“機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨的主要目的為套期保值，這就確立了其交易頻率低、持倉量穩(wěn)定的交易特點(diǎn)，可以起到穩(wěn)定市場的作用�！�

　　曹國寶預(yù)計(jì)：“這些‘套保大戶’將是未來股指期貨持倉量的主要構(gòu)成部分，成交持倉比將回歸正常水平�！�

　　此外，“由于機(jī)構(gòu)投資者可以利用期指來對沖股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，就不用再賣出股票來避險(xiǎn)，限制了股市的下跌幅度，投機(jī)者做空股指期貨獲利的空間也就跟著減小�！辈車鴮氝M(jìn)而指出，股指期貨助跌現(xiàn)貨的現(xiàn)象有望改善。

　　5月21日，滬深300股指期貨將迎來首個交割日。截至目前，包括廣發(fā)證券、中信證券等多家券商已加快參與股指期貨交易的準(zhǔn)備工作。不過，還沒有一家券商成功申請到股指期貨交易編碼。(記者 張競怡)