近期，圍繞水資源定價(jià)上調(diào)成為市場焦點(diǎn)。

　　在廣州年初率先上調(diào)自來水價(jià)格之后，南京、無錫、上海、沈陽、昆明、廣州紛紛跟隨漲價(jià)，北京、洛陽、武漢、蘭州等城市的水價(jià)上漲也正在醞釀之中或已進(jìn)入聽證程序。

　　盡管質(zhì)疑聲不斷，但漲價(jià)的大趨勢似已難以扭轉(zhuǎn)，在此背景下，水務(wù)概念股在資本市場上提前預(yù)熱，7月20日，滬深兩市水務(wù)板塊全線漲停收盤。但我們認(rèn)為，就目前的漲價(jià)范圍和幅度看，對A股上市水務(wù)公司的業(yè)績影響有限。

　　不過從長期看，水作為資源類產(chǎn)品因其稀缺性和通脹預(yù)期將會處于上漲通道之中，水資源稅盡管為水務(wù)公司代征代繳，但其征收將增大水價(jià)的上漲空間。

　　上市公司中，已經(jīng)上調(diào)水價(jià)城市中存在供水業(yè)務(wù)的只有城投控股一家。根據(jù)公司的自行測算，由于上海市居民水價(jià)自6月20日起上調(diào)每噸0.30元，綜合去年末和4月的兩次水價(jià)上調(diào)，2009年、2010年公司水費(fèi)收入將增加約3900萬元和5700萬元。

　　這意味著，水價(jià)上調(diào)對公司2009年和2010年每股收益的正向影響只有1.7分和2.5分錢。水價(jià)上漲對城投控股每股盈利影響不大的主要原因是，供水占公司業(yè)務(wù)的比例較小，2008年末只有16.62%。

　　近期漲價(jià)預(yù)期較明確的幾個(gè)城市中，只有北京地區(qū)有上市公司經(jīng)營供水業(yè)務(wù)。作為A股市場最大的水務(wù)公司，首創(chuàng)股份的供水業(yè)務(wù)并不僅僅限于北京，公司在馬鞍山、寶雞、徐州、秦皇島等另外11個(gè)城市也有該項(xiàng)業(yè)務(wù)，2008年，公司在北京地區(qū)的供水及污水處理業(yè)務(wù)收入約為5.2億元。

　　目前，北京的供水價(jià)格和污水處理價(jià)格分別為2.8元和0.9元，在全國處于最高水平之列。盡管上調(diào)預(yù)期明確，但預(yù)計(jì)幅度不大，若按照10%漲幅并在一個(gè)月內(nèi)實(shí)施，2009年、2010年公司盈利將分別提升1700萬元和5000萬元，對每股收益的貢獻(xiàn)分別為0.8分和2.4分。

　　除城投控股和首創(chuàng)股份外，A股的水務(wù)上市公司還有合加資源、南海發(fā)展、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、洪城水業(yè)、錢江水利以及中山公用。

　　合加資源的供水業(yè)務(wù)占該公司收入比重較小，預(yù)計(jì)水價(jià)上漲影響甚微；南海發(fā)展、創(chuàng)業(yè)環(huán)保和洪城水業(yè)的供水業(yè)務(wù)多分布在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，局部地區(qū)有上調(diào)水價(jià)的可能，但全面上調(diào)面臨較大壓力；錢江水利的供水業(yè)務(wù)在浙江省內(nèi)的杭州、舟山等4個(gè)城市，未來有局部上調(diào)可能；中山公用則由于收費(fèi)水平已經(jīng)偏高，上調(diào)壓力較大。(周俊)