此次人民幣升值壓力是內(nèi)外多重因素疊加的集中體現(xiàn)。從外部因素看,各國在對聯(lián)手抗擊金融危機1年后的政策效果進行檢驗時,誰都無法承受被質(zhì)疑之重,因而在復(fù)蘇過程中表現(xiàn)突出的中國成為國際社會的聚焦點,成為了一個很好的“靶子”。另外,也是為了給貿(mào)易保護主義一個冠冕堂皇的名稱。從內(nèi)部因素看,也的確有國內(nèi)政策微調(diào)與深化改革之需。

　　近來,外界要求人民幣升值的呼聲一浪高過一浪�！度A爾街日報》11月12日報道稱“中國正面臨著來自環(huán)太平洋國家要求人民幣升值的新壓力”。又有報道稱“2100億美元涌入內(nèi)地狂賭人民幣升值”。與此同時,11月11日央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中的一個微小措辭變動更使國內(nèi)外加大了對人民幣升值的揣測。為何人民幣升值再次成為國內(nèi)外關(guān)注的焦點?是偶然的爆發(fā)還是集中的體現(xiàn)?是外部的施壓還是內(nèi)部的策略?是某個因素的凸顯還是多重因素的疊加?理性看待并把握此次人民幣升值的爭論,對社會公眾采取理性行為與政府采取更為合理有效的外貿(mào)、外資政策都至關(guān)重要。下面分別從內(nèi)外兩方面分析。

　　聯(lián)手抗擊金融危機1年后的政策效果檢驗,在復(fù)蘇中表現(xiàn)突出的中國成為聚焦點

　　1年前的2008年11月15日,代表主要發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體的20國集團領(lǐng)導(dǎo)人聚首美國首都華盛頓,商討聯(lián)手應(yīng)對國際金融和經(jīng)濟危機之策。1年后的2009年11月15日,國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測世界經(jīng)濟止跌回穩(wěn),各國出臺的宏觀貨幣和財政政策以及巨額經(jīng)濟刺激計劃成效顯著,世界經(jīng)濟復(fù)蘇曙光初現(xiàn)。正當(dāng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的時候,任何一個國家或地區(qū)、任何一個領(lǐng)導(dǎo)人,一方面對這種復(fù)蘇仍然沒有足夠的信心和把握；另一方面,假如經(jīng)濟仍然在谷底徘徊,實施如此巨大的刺激計劃所帶來的成效將遭到公眾質(zhì)疑,誰都無法承受質(zhì)疑之重。此時,在此次復(fù)蘇過程中表現(xiàn)突出的中國大陸立刻成為國際社會的聚焦點,而人民幣匯率問題一直是近年來國際社會關(guān)注中國大陸的熱點問題,絕不失為一個好的“靶子”。

　　給貿(mào)易保護主義一個冠冕堂皇的名稱

　　在應(yīng)對此次國際金融危機過程中,世界主要國家和地區(qū)采取的主要對策就是以美國為首推行的貿(mào)易保護主義,以及引致的廣泛“跟隨效應(yīng)”。美國從輪胎特保案之后,10月又接連對我國的無縫鋼管、堅固件、銅版紙等產(chǎn)品發(fā)起反傾銷合并反補貼的“雙反”調(diào)查,訴訟頻率之高前所未有。據(jù)WTO的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,去年全球40%的反傾銷案件、70%的反補貼案件都是針對中國的出口產(chǎn)品。而僅2009年第一季度,全球新增反傾銷、反補貼和特保調(diào)查案件同比上升了18.8%,其中超過2/3涉及中國的產(chǎn)品。當(dāng)前的世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和貿(mào)易體系則是以推動自由貿(mào)易為宗旨的框架,率先采取貿(mào)易保護主義的國家必須在此框架下為他們的政策提供理論支撐。時下的中國大陸,仍被主要國家認(rèn)定為“非市場經(jīng)濟國家”,匯率機制和利率機制仍在市場改革過程中,而對貿(mào)易影響甚大的人民幣匯率問題自然成為焦點中的焦點。人民幣升值自然對緩解美國以及其他國家的貿(mào)易赤字有一定的作用。

　　宏觀經(jīng)濟政策是否調(diào)整的敏感時期

　　自2007年年底以來,中國為積極應(yīng)對國際金融危機提出了一攬子經(jīng)濟刺激方案,包括4萬億的巨額投資計劃和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃,經(jīng)過1年多的政策帶動,已經(jīng)取得了顯著效果,促成了2009年GDP上半年增長7.1%、第三季度增長8.9%的可觀增速,估計第四季度可能會超過9%甚至達到10%。與此同時,適當(dāng)寬松的貨幣政策和財政政策也帶來了一些問題,如產(chǎn)能過剩、通脹、房價上漲過快等。因此,宏觀經(jīng)濟政策存在微調(diào)的可能性越來越大。

　　在實施4萬億巨額投資計劃和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃后,廣義貨幣供應(yīng)量的增速顯著超越了GDP增速,呈現(xiàn)出貨幣供應(yīng)量快速增長態(tài)勢。而貨幣供應(yīng)量的快速增長,必然會對股市和樓市注入充裕的資金,反映在樓價的快速上漲和股市的不斷攀升上。如果適度寬松的貨幣政策持續(xù)下去,明年中期以后通脹的壓力將會逐步顯現(xiàn)。另外,在一攬子計劃實施一周年以后,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難有所緩解,但當(dāng)前經(jīng)濟中存在的結(jié)構(gòu)調(diào)整總體進展不快等問題突出,一些地區(qū)的投資沖動有乘4萬億刺激計劃再度升溫的趨勢。即將召開的中央經(jīng)濟工作會議,不僅要對1年以來的經(jīng)濟情況進行總結(jié),更重要的是確定明年經(jīng)濟、金融政策方向,目前正逢一個敏感時間。

　　人民幣匯率機制處在不斷完善期

　　11月11日,央行發(fā)布第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中對人民幣匯率問題明確提出:“按照主動性、可控性和漸進性原則,結(jié)合國際資本流動和主要貨幣走勢變化,完善人民幣匯率形成機制”,這種措辭方面的微小變化再次掀起國內(nèi)外關(guān)于人民幣升值的預(yù)期。其實,這種微小的變化是央行根據(jù)國際形勢變化而對人民幣匯率形成機制調(diào)整的一種策略安排。自2005年7月中國啟動人民幣匯率形成機制改革以來,人民幣匯率實現(xiàn)雙向浮動,彈性增強,與國際主要貨幣匯率聯(lián)動關(guān)系明顯。改革使人民幣實現(xiàn)了“穩(wěn)中漸進”,符合市場預(yù)期。但為了應(yīng)對危機,人民幣匯率從2008年7月開始重新盯住美元,美元持續(xù)疲軟,人民幣匯率也跟隨變化,國際社會便將人民幣不升值歸咎為美元走軟的主要原因。

　　人民幣國際化的階段性進展

　　自1996年12月1日人民幣實現(xiàn)經(jīng)常賬戶的自由兌換后,人民幣的完全自由兌換和國際化就成為外匯體制改革的目標(biāo)。通常認(rèn)為,人民幣國際化須經(jīng)歷三個階段:以人民幣進行貿(mào)易結(jié)算,以人民幣進行金融交易計價,人民幣成為世界儲備貨幣之一。迄今為止,中國已與越南、蒙古、老撾、尼泊爾、俄羅斯、吉爾吉斯、朝鮮和哈薩克斯坦等8個國家的中央銀行簽署了有關(guān)邊境貿(mào)易本幣結(jié)算的協(xié)定,2008年的人民幣結(jié)算量約為230億元人民幣。今年3月,國務(wù)院明確提出上�！暗�2020年,基本建成與我國經(jīng)濟實力以及人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心”,這是推動人民幣國際化的一個重要支撐。2009年7月,我國啟動試點人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算。所有這一系列舉措都說明人民幣國際化步伐正在加快。

　　綜上所述,此次人民幣升值是內(nèi)外多重因素疊加的集中體現(xiàn)。這對政府未來要采取具有預(yù)見性、審慎的措施提出了更高要求。(劉沛 作者系暨南大學(xué)金融系副教授)