直到昨日本報截稿時，處在漩渦中的茂業(yè)國際仍然沒有發(fā)布有關(guān)股價的“敏感資料”，而關(guān)于茂業(yè)國際董事長黃茂如正接受內(nèi)地公安機關(guān)調(diào)查的消息也沒有正式官方說法。但香港媒體引述茂業(yè)執(zhí)行董事兼首席財務官王貴升在被問及會否澄清或否認黃茂如被調(diào)查的傳聞時稱：“你不用逼我講出答案，晚點的公告你自己看吧�！倍�該公司目前給予的最新答復是，正了解事件，并強調(diào)公司現(xiàn)金流仍然健康，業(yè)務正常運作。分析人士認為，黃茂如在“被調(diào)查”期間，茂業(yè)國際或?qū)⒂晒�司�?zhí)行董事、成商集團董事長王福琴來主持大局。

　　靠“商業(yè)+地產(chǎn)”后來居上

　　對于黃茂如被傳調(diào)查的原因，業(yè)內(nèi)較為一致的說法是與前深圳市市長許宗衡及黃光裕案有關(guān)。首先，黃茂如和黃光裕同為潮汕人，且都是60后；其次，兩人發(fā)家的模式都是地產(chǎn)+商業(yè)；兩人背后都有強大的家族勢力。

　　據(jù)公開資料顯示，出生于1965年的黃茂如祖籍為廣東揭陽市惠來縣，除了黃茂如之外，黃的同胞兄弟還有大中華國際投資集團董事局主席黃世再，他還是香港上市公司匯通天下(H K .0021)董事局主席，國都集團董事長黃茂展，信和地產(chǎn)掌門人黃振華。深圳眾多CBD心臟物業(yè)為黃氏兄弟所擁有。

　　和幾個兄弟比起來，黃茂如一開始還是個小角色�！八�在深圳最先做的幾個地產(chǎn)項目規(guī)模都不是很大，但是可以快速收回投資。而同一時期后來被稱作‘深圳李嘉誠’的黃世再已經(jīng)開始在深圳中心區(qū)大張旗鼓地運作項目了。”深圳茂業(yè)(集團)股份有限公司內(nèi)部人士透露。不過，地產(chǎn)項目的成功并不是黃茂如超越其他兄弟的真正原因。

　　1995年黃茂如創(chuàng)立茂業(yè)公司，1997年，茂業(yè)東門店開業(yè)，開始依靠“商業(yè)+地產(chǎn)”模式后來居上。截至2008年5月5日茂業(yè)國際在香港上市，黃茂如手中已握有深圳4家百貨分店，珠海1家分店，以品牌輸出的模式管理重慶、無錫各1家分店，同時成為A股上市公司成商集團的第一大股東。

　　涉案或與拿地有關(guān)

　　壯大后的黃茂如清醒地意識到自己需要大量的資金支持，對此，在為數(shù)不多的幾次接受深圳媒體采訪當中，他本人對此并不忌諱。而另一方面，作為深圳首屈一指的商業(yè)地產(chǎn)商，黃茂如深得許宗衡賞識。為此，黃茂如“被調(diào)查”的消息剛一傳出，人們首先想到的涉案緣由便是許宗衡。而一個被深圳地產(chǎn)界常常提及的是，在許宗衡被雙規(guī)消息爆出之后，黃茂如馬上避居國外，這一細節(jié)為“雙方有所牽扯”之說增添了“真實性”。

　　按照有關(guān)人士的猜測，黃茂如此次被調(diào)查的部分原因可能與茂業(yè)百貨深圳華強北旗艦店地塊交易有關(guān)。

　　根據(jù)茂業(yè)國際招股說明書披露，茂業(yè)華強北店于2003年3月正式成立，初步注冊資本為100萬元人民幣。重組后深圳茂業(yè)擁有了該公司100%控制權(quán)，后者擁有及運營位于茂業(yè)深圳華強北店第一期。與此同時，茂業(yè)百貨租賃茂業(yè)東方時代運營茂業(yè)華強北店第二期。第一第二期在架構(gòu)上相連合成為一家分店，2005年重新裝修后共開放10個經(jīng)營樓層，總營業(yè)面積8萬平方米，經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營效益稱霸整個華強北商圈。

　　據(jù)悉，茂業(yè)東方時代于2005年8月成立為一家有限公司，初步注冊資本為人民幣120萬元。今年11月11日，茂業(yè)國際公布，其附屬公司茂業(yè)百貨擬通過向富安及茂業(yè)中國購入中兆全部已發(fā)行股份，從而取得中兆持有的深圳東方時代廣場，富安和茂業(yè)中國皆為黃茂如控股的旗下公司。但值得注意的是，此項收購價格為19 .28億港元，但其中的12億為第一期支付，以香港的銀行貸款支付；另外6億是母公司茂業(yè)集團欠東方時代的借款，母公司清還上市公司這筆欠款后，上市公司才需要支付給東方時代。

　　分析人士認為，茂業(yè)集團拖欠深圳的東方時代6億元并未及時償還，按上述說法，此次收到茂業(yè)國際第一期支付款12億元后或?qū)⒂迷摴P資金清還6億港元欠款。深圳近幾年房地產(chǎn)價格上漲迅猛，據(jù)說當初茂業(yè)集團的收購價遠遠低于19.28億元，如此行為相當于空手套白狼。

　　誰來主持大局

　　“如果黃茂如被調(diào)查消息屬實，那么被調(diào)查項目是否牽扯到上市公司業(yè)務將對茂業(yè)國際未來的發(fā)展有很大影響�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的分析人士表示，這可能涉及兩個敏感區(qū)域：一是茂業(yè)當初舉牌成商集團時是否挪用上市公司資金；另一方面，則是被調(diào)查的項目是否被注入上市公司。據(jù)悉，除了 上市的商業(yè)項目外，茂業(yè)集團還在深圳開發(fā)與地王大廈、東門老街、華潤萬象城形成“商貿(mào)三角區(qū)”的世界金融中心等寫字樓住宅項目，這部分并未注入茂業(yè)國際上市公司之內(nèi)。

　　而另一方面，黃茂如在“被調(diào)查”期間，茂業(yè)國際將由誰來主持大局。有消息稱，黃茂如妻子張靜已經(jīng)移居國外，能否主持大局很難預期。

　　目前，黃茂如是茂業(yè)國際董事局主席、執(zhí)行董事，同時兼任該公司首席執(zhí)行官。而該公司執(zhí)行董事及中國區(qū)總經(jīng)理鄒明貴剛剛于今年9月21日因個人原因提出呈辭。據(jù)悉，鄒明貴1997年追隨黃茂如，歷任公司財務部經(jīng)理、副總經(jīng)理、總經(jīng)理。2007年8月?lián)�任公司�?zhí)行董事，為集團總經(jīng)理，負責中國區(qū)全面營運及業(yè)務拓展。鄒也是集團旗下多家成員公司的董事，擁有10多年的零售業(yè)務經(jīng)驗。

　　鄒離開茂業(yè)國際后，該公司執(zhí)行董事還有兩位，一位是日前承董事會之命發(fā)布公告的財務總監(jiān)王貴升；而另一位則是現(xiàn)任成商集團董事長的王福琴。據(jù)悉，王2007年3月起出任成商的總經(jīng)理，同時也是茂業(yè)國際剛剛?cè)胫鞯牟澈Ｎ锪鞯亩�事長。

　　“巧合的是，之前物美商業(yè)、國美電器創(chuàng)始人張文中和黃光裕被抓后，主持公司大局的都是被集團并購公司的負責人，物美現(xiàn)任董事長吳堅忠曾是北京美廉美投資集團董事長；而國美電器董事局主席兼總裁陳曉，之前是永樂電器董事長。”香港道亨證券零售業(yè)分析師江智慧表示，如果黃茂如“被調(diào)查”的消息屬實，那么王福琴很可能是主持大局的接任者。

　　茂業(yè)系何去何從

　　記者調(diào)查獲悉，雖然黃茂如“被調(diào)查”傳聞令該公司陷入窘境，但直到上周，茂業(yè)在資本市場上仍有多次大手筆投資。根據(jù)聯(lián)交所公告，該公司先是在11月宣布附屬公司茂業(yè)百貨斥19.28億元購入深圳福田區(qū)東方時代廣場整項物業(yè)后，繼續(xù)斥資3.375億人民幣收購無錫億百置業(yè)90%股權(quán)。

　　據(jù)悉，億百置業(yè)旗下?lián)碛忻娣e約1.7萬平方米的一塊地塊，上面是高9層面積2.5萬平方米的無錫第一百貨營業(yè)大樓和無錫交電大廈。公告披露，交易完成后，該集團計劃興建百貨綜合大樓，包括總建筑面積約9.3萬平方米的百貨商場及總建筑面積約5萬平方米的附屬公寓，并計劃以“茂業(yè)”品牌經(jīng)營百貨綜合大樓中的百貨店。

　　與此同時，茂業(yè)國際還以1.7億元人民幣向安徽新長江投資購買其持有的渤海物流(SZ .000889)2438萬股約7.2%的股份，從而使其在渤海物流中的持股比例增至29.9%，最終坐穩(wěn)第一大股東地位。據(jù)悉，渤海物流擁有多家河北省秦皇島市門店的商業(yè)百貨公司。新長江投資于收購前擁有渤海物流15.27%股本，是第二大股東。

　　此前，“茂業(yè)系”借助資本市場在不到20天的時間內(nèi)連續(xù)舉牌深國商(SZ .000056)、渤海物流(SZ .000889)、商業(yè)城(SH .600306)三家商業(yè)類上市公司，但對于遭到其中兩家股東抵抗，僅實現(xiàn)渤海物流的控制權(quán)。截至目前，黃茂如與其妻張靜直接和間接控股茂業(yè)國際、成商集團和渤海物流三家上市公司，并分別是深國商第二大股東，商業(yè)城第三大股東。證券分析人士表示，之前茂業(yè)投資力度雖大，但并不被投資機構(gòu)認可，主要是由于其股權(quán)結(jié)構(gòu)過于復雜。黃茂如“被調(diào)查”傳聞之后，茂業(yè)未來走勢將變得更加微妙。(田愛麗　實習生黃韻芝）