定向增發(fā)、H股融資,2010年的上市銀行再融資大戲已經(jīng)開(kāi)演。專(zhuān)家表示，隨著各家銀行的融資方案出臺(tái)，前期被市場(chǎng)認(rèn)為是“洪水猛獸”的上市銀行再融資對(duì)A股市場(chǎng)的殺傷力可能會(huì)小于預(yù)期。

　　招行配股 銀行再融資開(kāi)演

　　今年的“兩會(huì)”會(huì)場(chǎng)，無(wú)論是金融高管還是監(jiān)管層負(fù)責(zé)人，被記者問(wèn)得最多的問(wèn)題可能就是銀行再融資這個(gè)話(huà)題。的確，上市銀行再融資動(dòng)輒幾百上千億 元的數(shù)字，無(wú)時(shí)不刻不在牽動(dòng)著資本市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。

　　昨日，招商銀行發(fā)布了其《2010年度A股配股提示性公告》，今年銀行融資的第一只靴子終于落地。根據(jù)其公告顯示，本次招行A股的配股價(jià)格為8.85元每股，根據(jù)本次發(fā)行股權(quán)登記日收市后的A股總股本總數(shù)156.6億股為基數(shù)，按每10股配1.3股比例向A股股東配售，總計(jì)配股數(shù)量為20.4億股。此次配股預(yù)計(jì)可以給招行帶來(lái)超過(guò)180億資金用于補(bǔ)充資本金。

　　中行行長(zhǎng)近日在接受媒體采訪時(shí)也表示，中行計(jì)劃年內(nèi)在A股市場(chǎng)發(fā)行不超過(guò)400億元的可轉(zhuǎn)債，并考慮以適當(dāng)?shù)姆绞皆贖股市場(chǎng)上融資。其同時(shí)表示，該計(jì)劃需要提交3月19日召開(kāi)的股東大會(huì)審議，并需要獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批。

　　除了上述兩家銀行外，交行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展、中信銀行，也都在各自醞釀著其再融資的計(jì)劃。有的已經(jīng)提上日程、通過(guò)審批，有的還在緊密籌劃之中。在今后的一段日子，這些銀行的融資活動(dòng)都會(huì)陸續(xù)按各自的時(shí)間表呈現(xiàn)在市場(chǎng)上。

　　銀行之所以要再融資，一方面是因?yàn)槿ツ晏炝康男刨J投放使得其資本充足率下滑較快，另一方面是由于其自身規(guī)模擴(kuò)張的需要，同時(shí)，由于銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行資本充足率紅線(xiàn)的嚴(yán)格監(jiān)控，銀行為了防范未來(lái)出現(xiàn)的“觸線(xiàn)”可能性，也會(huì)提前對(duì)資本金進(jìn)行補(bǔ)充。

　　銀監(jiān)會(huì)主席劉明康近日表示，大型銀行資本充足率在11%以上，中小銀行在10%以上是目前所執(zhí)行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，目前此標(biāo)準(zhǔn)未變，但若未來(lái)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱可能會(huì)逆周期上調(diào)。

　　融資方式漸多 渠道漸寬

　　銀行融資之所以受到市場(chǎng)的高度關(guān)注，其主要原因是由于各家銀行目前比較需要補(bǔ)充的是核心資本，而發(fā)次級(jí)債等方式只能補(bǔ)充附屬資本，尚不能完全解“渴”。而若要補(bǔ)充核心資本，最直接的方法莫過(guò)于股權(quán)融資。以各種方式計(jì)算出來(lái)的幾千億資本缺口，如果全部從股市來(lái)補(bǔ)充，怎能讓市場(chǎng)不震動(dòng)。

　　隨著銀行融資方案的陸續(xù)公布，各家在最后選擇的融資方式，讓市場(chǎng)微微放松了一直緊繃的神經(jīng)。

　　之前最受擔(dān)心的大行融資中，中行選擇了對(duì)市場(chǎng)沖擊較小的可轉(zhuǎn)債。中小銀行中，招商銀行則選擇了A+H股配股的方式，浦發(fā)銀行選擇了引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方式。前期給人“華山一條路”的銀行融資頓時(shí)有“條條大路通羅馬”的感覺(jué)。

　　證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖近日表示，銀行要盡量先考慮內(nèi)源融資，其次考慮配股。如果附屬資本充足率還有空間，則希望先通過(guò)發(fā)債優(yōu)先補(bǔ)充附屬資本充足率。最后才考慮定向發(fā)行或公開(kāi)發(fā)行等其他方式。

　　“直接通過(guò)股市融資會(huì)對(duì)其股價(jià)造成傷害，在資金面和心理面均有負(fù)面影響。同時(shí)由于成本較高，最終效果其實(shí)并不好�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。他認(rèn)為，在外源性融資方式中，引進(jìn)戰(zhàn)投是銀行比較好的補(bǔ)充資本金的途徑，而內(nèi)源性融資則是銀行補(bǔ)充資本金的根本。郭田勇同時(shí)表示，商業(yè)銀行還可以通過(guò)內(nèi)部治理與控制降低風(fēng)險(xiǎn)以及優(yōu)化資產(chǎn)配置提高資本充足率水平，相對(duì)地使資本金得到補(bǔ)充。

　　實(shí)際壓力小于此前預(yù)期

　　“銀行融資對(duì)于A股的影響可能不會(huì)像人們想象的那么大。”一位業(yè)內(nèi)資深分析人士對(duì)本報(bào)記者表示。

　　從目前需要融資的銀行家數(shù)來(lái)看，之前的判斷就似乎已經(jīng)有些過(guò)量。

　　近日，工行行長(zhǎng)楊凱生對(duì)外表示，目前工行資本充足率與可比的銀行相比是最高的，在融資壓力相對(duì)較小，目前沒(méi)有這方面的打算。民生銀行高層也表示，目前其資本充足率滿(mǎn)足監(jiān)管層的要求，暫時(shí)沒(méi)有融資的打算。同時(shí)，還有幾家上市銀行目前離需要融資的紅線(xiàn)還有一定距離。因此，需要融資的銀行總數(shù)并沒(méi)有當(dāng)初預(yù)計(jì)的那么多。

　　同時(shí)，從融資的方式上，銀行們已經(jīng)積極采取各種措施，盡量減少對(duì)于A股市場(chǎng)的沖擊�？赊D(zhuǎn)債、定向增發(fā)、配股的對(duì)市場(chǎng)資金面上的影響要比公開(kāi)發(fā)行相對(duì)較小。同時(shí)已經(jīng)在H股上市的幾家銀行也都分別已經(jīng)表示，會(huì)盡可能的利用好這個(gè)融資平臺(tái)。因此，對(duì)于市場(chǎng)的沖擊已經(jīng)分散不少。

　　此外，從今年的信貸形勢(shì)上來(lái)判斷。目前各家銀行都已經(jīng)注意信貸投放的規(guī)模和節(jié)奏。

　　今年1月份，由于季節(jié)性原因，加上去年年末的一些項(xiàng)目積壓轉(zhuǎn)到了年初放貸，因此信貸投放量依舊偏高。但2月開(kāi)始銀行普遍開(kāi)始控制貸款發(fā)放的節(jié)奏，2月份的信貸數(shù)據(jù)相較1月份有比較顯著的變化。

　　中行行長(zhǎng)李禮輝昨日在做客新華網(wǎng)和網(wǎng)友交流時(shí)表示，中行今年的信貸投放總額肯定低于2009年的增長(zhǎng)。具體情況會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的情況，根據(jù)其的資本充足率，根據(jù)資本的增長(zhǎng)，根據(jù)信貸結(jié)構(gòu)態(tài)度的需要來(lái)把握，但是應(yīng)該會(huì)把握在一個(gè)合理、適度的范圍之內(nèi)。

　　分析人士表示，放貸的速率和節(jié)奏遭到控制，一部分銀行目前的資本充足率就可以維持目前信貸投放的量。

　　東莞證券銀行分析師寧宇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從目前的表現(xiàn)看，市場(chǎng)對(duì)于銀行再融資這個(gè)利空消息的影響已經(jīng)基本消化。當(dāng)利空消化殆盡后，便會(huì)轉(zhuǎn)化為利好，反而對(duì)股價(jià)有正支撐作用。同時(shí)，從目前銀行出臺(tái)的融資措施看，對(duì)A股股東的負(fù)擔(dān)本身就已經(jīng)減少了。(張藝良)