近日，紐約油價(jià)依舊未能擺脫經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的陰霾，1月交貨的輕質(zhì)原油期價(jià)業(yè)已跌破55美元/桶，國(guó)內(nèi)的銅、燃料油和橡膠等工業(yè)品期貨周四也再現(xiàn)跌停。短短四個(gè)月里，持續(xù)多年牛市的原油價(jià)格水平已不及高峰時(shí)的四成。目前，美國(guó)東北寒冷天氣或?qū)��?duì)沖經(jīng)濟(jì)寒流，成為疲弱油市轉(zhuǎn)機(jī)。

　　隨著華爾街金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，支持油價(jià)下跌的理由更加顯而易見，歐元區(qū)、日本相繼陷入衰退風(fēng)險(xiǎn)是打壓未來能源需求預(yù)期的主因。本周三歐美股指全線回落，道指擊破8000點(diǎn)心理關(guān)口，凸顯金融市場(chǎng)人氣的疲弱。歐盟統(tǒng)計(jì)局上周末表示，三季度歐元區(qū)GDP較前一季度環(huán)比下滑0.2%，較上年同期增長(zhǎng)0.7%，此前第二季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑了0.2%。自1999年歐元區(qū)成立以來，歐元區(qū)本地生產(chǎn)總值(GDP)首次出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度的萎縮。繼今年二季度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)下滑后，日本第三季度GDP再度負(fù)增長(zhǎng)，日本經(jīng)濟(jì)自2001年以來首次陷入衰退。奧巴馬當(dāng)選總統(tǒng)后，美國(guó)股指曾一度出現(xiàn)反彈，但陸續(xù)公布數(shù)據(jù)令投資者難以確立樂觀信心。

　　此前美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示該國(guó)失業(yè)率上升至6.5%，達(dá)到1994年3月以來的最高點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)數(shù)據(jù)糟糕程度屢破數(shù)年記錄狀態(tài)下，油市難以從宏觀經(jīng)濟(jì)層面獲得支撐，美國(guó)能源部最新的月報(bào)認(rèn)為2009年全球能源需求將僅增加4萬桶，幾乎將此前預(yù)測(cè)的增幅全部調(diào)減。

　　石油輸出國(guó)組織(OPEC)減產(chǎn)原本是抵抗油價(jià)下跌的因素，該組織成員國(guó)石油部長(zhǎng)也曾不時(shí)傳出減產(chǎn)言論，但在油價(jià)相繼跌破100美元、80美元和60美元等心理關(guān)口后，這些言論均沒有實(shí)質(zhì)性的大量?jī)冬F(xiàn)�？偛吭O(shè)在英國(guó)的油輪跟蹤機(jī)構(gòu)Oil Movements預(yù)計(jì)截至11月29日的四周，歐佩克除了安哥拉和厄瓜多爾的11個(gè)成員國(guó)，船運(yùn)量比四周前日均減少6萬桶。估計(jì)截至11月29日的四周，歐佩克在中東的主要產(chǎn)油國(guó)原油船運(yùn)量平均每天1732桶，比四周前僅減少1萬桶。此前石油輸出國(guó)組織(OPEC)在11月1日已經(jīng)將原油的日產(chǎn)量削減150萬桶，市場(chǎng)猜測(cè)12月17日阿爾及利亞奧蘭會(huì)議還可能宣布第二輪削減日產(chǎn)量100萬桶�？谡f無憑，OPEC減產(chǎn)能否對(duì)價(jià)格形成支撐，需要最終消費(fèi)國(guó)庫存下滑來驗(yàn)證。目前源頭出口數(shù)據(jù)尚沒有大幅減少跡象，市場(chǎng)繼續(xù)將此“利多”詮釋為利空較為正常。

　　盡管油價(jià)處于需求下滑的長(zhǎng)期震蕩回落周期之中，但冬季取暖消費(fèi)旺季到來這一潛在季節(jié)性因素不容忽視。根據(jù)美國(guó)能源信息署最新11月能源展望數(shù)據(jù)，11月、12月和明年1月的取暖加熱天數(shù)均高于去年同期，同時(shí)也達(dá)到近5年來的最大值。按照美國(guó)大氣海洋局的預(yù)測(cè)，11月下旬美國(guó)東北將出現(xiàn)低溫天氣，同時(shí)就宣布11月20至21日靠近五大湖部分地區(qū)將出現(xiàn)嚴(yán)重降雪預(yù)警。

　　從過往經(jīng)驗(yàn)來看，紐約油市針對(duì)颶風(fēng)和降溫天氣炒作往往有時(shí)間短暫但幅度猛烈的特征。當(dāng)前的油市回落態(tài)勢(shì)與2006年年末甚為相似，當(dāng)時(shí)油價(jià)脫離50美元低位正是依靠冬季取暖天氣支撐和后續(xù)新興市場(chǎng)消費(fèi)。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖今非昔比，但冬季天氣引發(fā)的反彈依舊可期。尤其是市場(chǎng)看空氣氛十分濃厚，對(duì)于利多因素處于近乎忽略狀態(tài)，即便只看作技術(shù)層面超跌的修正，紐約油價(jià)也可能很快回到60美元上方甚至反彈至更高水平。

　　綜上所述，需求下滑導(dǎo)致的油價(jià)回落雖大勢(shì)難改，但此前累計(jì)跌幅已經(jīng)釋放諸多利空風(fēng)險(xiǎn)，季節(jié)消費(fèi)旺季因素不容忽視。美國(guó)東北部低溫天氣將拉開取暖消費(fèi)的序幕，近兩周油價(jià)有較大反彈可能。操作上，與原油價(jià)格相關(guān)程度能源、石化和油脂品種在本月剩余時(shí)間不宜過分看空，激進(jìn)者可等待金融市場(chǎng)人氣趨穩(wěn)后適量參與反彈。(特約撰稿 王亮亮 )