中石油昨日罕見上揚(yáng),中石化近期表現(xiàn)強(qiáng)勁
導(dǎo)致石油股業(yè)績大幅下滑的特別收益金政策或?qū)⒄{(diào)整
國信證券高調(diào)唱多中石化:兩年或漲200%
多重利多因素的綜合作用是否已經(jīng)讓石油股否極泰來?敏感的投資者似乎感覺到了一些異動。昨天在大盤一度盤中跳水過程中,中國石油A股罕見地逆市揚(yáng)升,而中國石化A股更是4月末以來最強(qiáng)勁的大盤股。記者注意到,由于國際油價(jià)的持續(xù)暴漲,圍繞國內(nèi)兩只石油股終于發(fā)生了可能導(dǎo)致其股價(jià)走牛的政策變動。目前機(jī)構(gòu)較共同的預(yù)期是,導(dǎo)致國內(nèi)石油股今年業(yè)績大幅下滑的特別收益金政策可能出現(xiàn)調(diào)整。
特別收益金政策或?qū)⒄{(diào)整
根據(jù)2006年的政策,銷售國產(chǎn)原油需繳納石油特別收益金,稅率在20%至40%之間,原油價(jià)格超過60美元按40%稅率征收。2007年中國石油所產(chǎn)原油92%來自國內(nèi),境外產(chǎn)量不到8%。中金報(bào)告預(yù)計(jì),2008年中國石油原油產(chǎn)量約為8.472億桶,其中國內(nèi)產(chǎn)量為7.794億桶;而同期中國石油的原油加工量可能達(dá)到8.614億桶。
理論上,作為石油開采企業(yè),油價(jià)上漲應(yīng)該能夠帶來利潤,但中國石油所采原油幾乎都供應(yīng)給自己的煉油廠,而國內(nèi)成品油價(jià)并未市場化,中國石油并不能將石油上漲的利潤通過成品油價(jià)格變化反映出來,其煉油和銷售業(yè)務(wù)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。報(bào)告顯示,中國石油一季度煉油虧損超過200億元,而去年全年其煉油和銷售業(yè)務(wù)才虧損206億元。由此來看,如果國際原油價(jià)格在每桶100美元以上,按平均水平,中國石油今年在煉油和銷售上的虧損可能比去年增加600億元;如果稅收政策不變,上繳的石油特別收益金會比去年多出864億元,合計(jì)增加成本1464億元,基本與去年1456億元的凈利潤拉平。更重要的是,中國石油一季度成品油銷售較去年同比增長18.5%,銷售增長可能會進(jìn)一步擴(kuò)大虧損。
利多言論助漲石油股
研究機(jī)構(gòu)及投資名人的利多言論無疑是石油股近期強(qiáng)勢的直接導(dǎo)火索。國信證券研究所在4月30日推出強(qiáng)烈看好中石化A股的報(bào)告,引發(fā)該股當(dāng)天巨量封于漲停板。該報(bào)告表示中石化是A股市場受油價(jià)與通漲影響最大的公司。由于政府執(zhí)行嚴(yán)厲的成品油價(jià)格管制,造成公司盈利大幅下滑,加之A股市場下跌帶來估值下降,引發(fā)中石化A股劇烈下跌。不過一旦外部環(huán)境反轉(zhuǎn),中石化A股兩年變?nèi)恫⒎遣豢上胂。這些環(huán)境因素包括:美國次債危機(jī)平息、美元企穩(wěn)、油價(jià)下跌、國內(nèi)CPI回落、信貸放松、股市上漲。其中“油價(jià)下跌+CPI回落”必然導(dǎo)致“政府對成品油價(jià)格管制的放松”,中石化盈利必將大幅上升;加之市場估值水平回升,中石化A股上漲200%并非不可想象。
此外,去年賣清中石油H股的股神巴菲特也表示:中石油再跌會考慮重新買入。
(記者呂一冰)
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