在大盤權(quán)重股低迷的拖累下，滬深兩市股指昨日低開低走，個股呈現(xiàn)普跌局面。銀行股更是全面下跌，成為昨日市場的主要做空動力，透露出基金等主力機構(gòu)的無為思路。

　　從消息面來看，“維穩(wěn)”已成近日管理層的主基調(diào)，尤其是在北京奧運會即將召開之際，維護證券市場穩(wěn)定更是成為管理層給基金布置的首要任務(wù)。但從最近一周的市場表現(xiàn)來看，盡管市場人氣相對前期已有所提升，但其暴露出的隱患卻更加嚴重。首先，目前的宏觀數(shù)據(jù)暗示，國內(nèi)經(jīng)濟正在形成向下拐點的預(yù)期越來越強，導(dǎo)致機構(gòu)投資者對未來的情況普遍不樂觀。其次，央行在上周同時召開兩個會議，將政策基調(diào)由之前的“雙防”微調(diào)為“一保一控”，即開始把保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。宏觀政策發(fā)生的微妙變化，也令大部分機構(gòu)投資者逐漸進入到觀望態(tài)勢，加入到“無為軍”的行列。

　　從基金上半年運作來看，由于在5000點之后，尤其是在3000點之后的連續(xù)大幅減倉，不僅導(dǎo)致二季度股指的快速下跌，也導(dǎo)致基金手上的籌碼快速回到一個較低的水平。盡管基金未來可減持的籌碼已經(jīng)不多，使得3000點區(qū)域相對較為安全，但這并不意味基金會成為做多的主力。同時，美國“兩房”事件的發(fā)生，也為國內(nèi)銀行股帶來較大的不確定性，從而加大基金等主流機構(gòu)投資者的減持欲望，并進一步影響主流機構(gòu)對其他大盤權(quán)重股的持股信心。中國石油、工商銀行、中國石化、中國銀行、招商銀行等前十大權(quán)重股在近日表現(xiàn)出的反復(fù)走勢，恰恰反映出機構(gòu)投資者當(dāng)前的矛盾心理和尷尬處境。

　　不過，從成交量方面來看，上證綜指自7月初反彈以來，滬市成交額始終保持在600億元以上，相對于前期下跌時的水平已有所改觀，顯示有部分存量資金開始在進行試探性建倉操作。而5日、10日、30日均線的逐漸走平，也在一定程度上封殺了股指進一步下跌的空間。因此，筆者認為，股指的中期底部基本已經(jīng)確立，但短期走勢仍會有所反復(fù)，以化解3000點附近大量套牢盤的壓力。但主流資金的態(tài)度將直接左右股指的未來運行。

　　從目前基金的操作來看，無為將是基金等主力機構(gòu)短期操作的主導(dǎo)思想，甚至不排除部分基金對以銀行股等為代表的大盤權(quán)重股進行少量的減持，從而為自己未來的運作提供更大的靈活性。基金既然無為，大盤股將缺乏上漲的動力，股指也將難有上佳表現(xiàn)。（湖南金證 易凱）