“雖然監(jiān)管層倡導(dǎo)做多，但大家猶豫的較多。”某壽險(xiǎn)公司投資經(jīng)理昨日對(duì)記者表示�！按蠹叶荚诘却�最壞的消息出來后帶來的機(jī)會(huì)。”另一位資深市場(chǎng)人士則稱。

　　近日，保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司直接或間接投資資本市場(chǎng)，發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。事實(shí)上，監(jiān)管層已經(jīng)多次出言支持保險(xiǎn)資金維護(hù)股市穩(wěn)定。

　　數(shù)據(jù)顯示險(xiǎn)資凈流入

　　在監(jiān)管層的多次鼓勵(lì)下，市場(chǎng)信心無疑受到提振。部分人士認(rèn)為這是保險(xiǎn)資金入市的信號(hào)，但也有人士認(rèn)為，實(shí)際效果取決于投資主體自身的判斷和預(yù)期。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)系系主任郝演蘇教授認(rèn)為，作為政府管理機(jī)構(gòu)，監(jiān)管部門是出于配合國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需的考慮而給予政策上的引導(dǎo)。但同時(shí)，保險(xiǎn)公司作為獨(dú)立的市場(chǎng)主體，也有自己的判斷。

　　一位分析人士說，“這個(gè)鼓勵(lì)畢竟是官方態(tài)度，傳導(dǎo)到微觀主體的意愿還是取決于大家的預(yù)期。整體上應(yīng)該會(huì)有所行動(dòng)，但力度有多大，很難說，因?yàn)檎麄�(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境都沒好轉(zhuǎn)，2009年經(jīng)濟(jì)全面調(diào)整的話，2010年才能到底部�！贝送猓�他還認(rèn)為，如果從更多層面來看，險(xiǎn)資目前并沒有實(shí)質(zhì)性的舉動(dòng)。

　　招商證券市場(chǎng)研究員趙建興也認(rèn)為，保監(jiān)會(huì)的聲音主要是在目前大的經(jīng)濟(jì)以及市場(chǎng)環(huán)境下發(fā)出的，自主投資權(quán)還是在保險(xiǎn)公司自己手里。因此，關(guān)鍵在于保險(xiǎn)公司對(duì)市場(chǎng)的價(jià)值判斷。不過，據(jù)他了解，一些保險(xiǎn)資金已經(jīng)提前進(jìn)入市場(chǎng)。

　　10月的A股瘋狂下跌，上證指數(shù)跌幅超24%，深證成指也下跌逾22%，幾乎所有的機(jī)構(gòu)都在做空。不過，檢測(cè)顯示，T字頭賬戶從10月下旬開始，一直處于增倉(cāng)狀態(tài)。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資自10月21日至11月10日，已連續(xù)13個(gè)交易日出現(xiàn)資金凈流入，累計(jì)凈流入資金達(dá)20億元。在此期間，保險(xiǎn)資金每日資金凈流入量基本保持在1至2億元附近，建倉(cāng)個(gè)股的資金凈流入量都控制在1億元下。

　　另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，官方的鼓勵(lì)是對(duì)過去開放的和最近開放的投資渠道的重申，可能暗示著投資渠道的放開將加快步伐。

　　上述壽險(xiǎn)公司投資經(jīng)理對(duì)此表示，其實(shí)今年年初以來監(jiān)管層就一直提及其他投資渠道，從征求意見到通知。“不過細(xì)則沒出，大家也不敢動(dòng)，所以也就沒有什么實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容。”他說。

　　博弈中態(tài)度趨謹(jǐn)慎

　　10月底以來，保險(xiǎn)資金連續(xù)增倉(cāng)已經(jīng)成為市場(chǎng)公開的秘密。而監(jiān)管部門再次鼓勵(lì)險(xiǎn)資投資資本市場(chǎng)的表態(tài)，能否讓險(xiǎn)資繼續(xù)護(hù)盤，則需要時(shí)間考驗(yàn)。

　　意外的是，大盤似乎沒有感受到保監(jiān)會(huì)的再次鼓勵(lì)所帶來的溫暖，18日即結(jié)束了連續(xù)多日的飄紅，以逾6%的跌幅收盤。

　　上述不愿具名的分析師預(yù)計(jì)，下半年市場(chǎng)要比上半年好，畢竟調(diào)整的幅度已經(jīng)很大。不過最近這兩個(gè)月是大小非解禁的高峰期，各方都沒有膽量觸碰這根紅線。他還表示，隨著海通證券增發(fā)股解禁，保險(xiǎn)資金浮虧不少，減持意愿可能會(huì)比較大。

　　據(jù)海通證券公告，太平洋、華泰和泰康三家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司以每股35.88元的認(rèn)購(gòu)價(jià)合計(jì)持有2.9億股。除太平洋的解禁日在12月21日外，其余增發(fā)限售股都將在本周五解禁。

　　據(jù)了解，除上述三家公司之外，還有不少中小保險(xiǎn)公司通過華泰、泰康這兩家資產(chǎn)管理公司間接參與了增發(fā)。

　　目前海通證券市價(jià)在14元附近徘徊，如果上述機(jī)構(gòu)拋售，無疑出現(xiàn)較大虧損。不過業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使虧損，它們很可能會(huì)割肉拋售�！耙�?yàn)楣乐当旧磉^高，后面還要面臨小非減持壓力。”該人士分析說。

　　談及大小非減持是否將給保險(xiǎn)資金入市帶來壓力，上述壽險(xiǎn)公司投資經(jīng)理認(rèn)為，影響市場(chǎng)的因素較多，各方都在博弈，保險(xiǎn)資金總體還是趨于謹(jǐn)慎的。