29家基金公司已公布了四季報(bào)，偏股型基金在去年第四季度全面加倉(cāng)，一些基金經(jīng)理認(rèn)為，資本市場(chǎng)面臨階段性反彈，前期跌幅巨大的周期性行業(yè)將獲得轉(zhuǎn)機(jī)。

　　上證指數(shù)在2000點(diǎn)關(guān)前掙扎了好幾天，在這個(gè)關(guān)口，基金四季報(bào)陸續(xù)登場(chǎng)。雖然基金的市場(chǎng)地位大不如前，但他們的報(bào)告還是值得細(xì)細(xì)研究。

　　截至昨天，已有銀河、華商、天弘、中郵、銀華、寶盈等29家基金公司率先公布了四季報(bào)。我們來(lái)聽(tīng)聽(tīng)先開(kāi)口的基金經(jīng)理們是怎么說(shuō)的。

　　　　股基全面加倉(cāng)

　　偏股型基金在2008年第四季度中全面加倉(cāng)。根據(jù)天相投資對(duì)已發(fā)布基金季報(bào)的29家基金管理公司旗下基金的統(tǒng)計(jì)，基金在去年第四季度中全面加倉(cāng)。可比的基金股票倉(cāng)位平均上升了1.5%，從三季度末的66.21%上升到四季度末的67.71%。

　　大部分基金季報(bào)表示，加倉(cāng)正是始于政府4萬(wàn)億財(cái)政投資計(jì)劃出臺(tái)之后，機(jī)械、電力設(shè)備、儀表行業(yè)理所當(dāng)然成為4季度基金第一大增持行業(yè)。但也有不少基金公司非常青睞房地產(chǎn)股。

　　中郵核心優(yōu)選股票倉(cāng)位高達(dá)90.42%，基金經(jīng)理王海濤說(shuō)，去年四季度他們繼續(xù)以調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)為主，增持房地產(chǎn)等政策受益行業(yè)，繼續(xù)保持較高的倉(cāng)位比例。

　　銀華優(yōu)勢(shì)企業(yè)基金經(jīng)理張繼榮也說(shuō)，他們?cè)谛袠I(yè)配置方面加大了對(duì)房地產(chǎn)、電力設(shè)備等行業(yè)的配置比重，同時(shí)繼續(xù)保持了對(duì)食品、零售、醫(yī)藥等穩(wěn)定類(lèi)行業(yè)的配置。

　　　　股基要“笨鳥(niǎo)先飛”

　　在對(duì)后市的看法上，股票型基金經(jīng)理們比前幾個(gè)季度稍稍樂(lè)觀些。有的基金經(jīng)理很有“志氣”地表示，“笨鳥(niǎo)先飛”還是有機(jī)會(huì)的。

　　王海濤認(rèn)為，政府大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施，并在不斷推出新的財(cái)稅貨幣政策。經(jīng)濟(jì)在這一系列因素的推動(dòng)下，將出現(xiàn)一輪復(fù)蘇。而隨著2008年年報(bào)和2009年一季報(bào)的披露，上市公司較差的業(yè)績(jī)?nèi)詫⒔o資本市場(chǎng)帶來(lái)壓力。預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)近期內(nèi)仍將以盤(pán)整為主。隨著業(yè)績(jī)壓力的逐步釋放，資本市場(chǎng)將面臨階段性反彈，而前期跌幅巨大的周期性行業(yè)將獲得轉(zhuǎn)機(jī)。

　　張繼榮則說(shuō)，上半年市場(chǎng)再度回升的動(dòng)力仍在，這主要基于政策推動(dòng)的投資效應(yīng)逐漸體現(xiàn)。隨著利率不斷下調(diào)、信貸放松，市場(chǎng)的流動(dòng)性也會(huì)不斷改善�！�2009年第一季度，短期來(lái)看A股市場(chǎng)仍然面臨整體業(yè)績(jī)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，這種情況下，很難有更高的預(yù)期。但是當(dāng)估值對(duì)惡劣數(shù)據(jù)充分反應(yīng)，反而更有利于后繼行情的演繹。因此在壓力中尋找機(jī)會(huì)是一季度努力的方向�！�

　　歲末中小盤(pán)股非常活躍，基金經(jīng)理們也不打算“袖手旁觀”，銀華核心價(jià)值優(yōu)選的況群峰和陸文俊說(shuō)，他們將適度關(guān)注中小盤(pán)成長(zhǎng)股，“但也不會(huì)為了那些不確定的成長(zhǎng)性而付出過(guò)高的溢價(jià)�！�

　　　　債基對(duì)后市有分歧

　　去年，債券基金是整個(gè)基金家族的大贏家。但本周，債券基金的收益率大幅下滑。截至昨晚的數(shù)據(jù)顯示，全體債基今年以來(lái)的平均收益是-1.02%，而它們中不少成員去年第三季度一共也就賺了4%左右。如果按這個(gè)速度“掉膘”，債基的前景讓人擔(dān)憂。

　　從四季報(bào)看，基金經(jīng)理們對(duì)債市后市的判斷有較大分歧。多數(shù)基金經(jīng)理變得比前幾個(gè)季度謹(jǐn)慎得多，只有少數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為債市牛市依舊不變。

　　寶盈增強(qiáng)收益?zhèn)�券的基金�?jīng)理劉豐元和陳若勁說(shuō)，雖然未來(lái)貨幣政策還有繼續(xù)放松的空間，尤其是存款準(zhǔn)備金率有進(jìn)一步下調(diào)空間，但未來(lái)利率下降空間有限。2009年債市存在一些交易性機(jī)會(huì)，而資金供求關(guān)系將主導(dǎo)未來(lái)利率的波動(dòng)方向。(記者 林潤(rùn)）