受中國證監(jiān)會最近恢復(fù)新基金發(fā)行，大盤權(quán)重股企穩(wěn)反彈等利好因素的影響，股市大盤在春節(jié)前幾個(gè)交易日穩(wěn)步上漲。多家機(jī)構(gòu)對春節(jié)后的短期行情持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。此外，對于剛剛過去的狗年股市來說，最大的熱點(diǎn)無異于來自呼之欲出的股指期貨。而這也恰是即將到來的農(nóng)歷新的一年股市的最大“懸念”。
上市公司業(yè)績支撐股市延續(xù)良好態(tài)勢
招商證券研究員趙建興認(rèn)為，滬深股市經(jīng)過前期快速調(diào)整之后，大盤應(yīng)已趨穩(wěn)。雖然結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍在進(jìn)行，市場仍處于強(qiáng)勢震蕩階段中，不過對于春節(jié)后的走勢應(yīng)可持積極態(tài)度。他認(rèn)為，鑒于許多上市公司節(jié)后將披露去年業(yè)績，盈利高增長的支持在三四月份才會充分體現(xiàn)。
民族證券研究員王博在今年2月份投資策略報(bào)告中認(rèn)為，中國股市將在2007年走出大幅振蕩年末沖高的走勢，延續(xù)從2006年初開始的上漲行情。行情將在春節(jié)前后的3000點(diǎn)附近出現(xiàn)階段性整理，三四月份進(jìn)入高位整理，四五月間有可能進(jìn)入一個(gè)相對穩(wěn)定的區(qū)域中波動。
股指期貨將選擇“適當(dāng)”時(shí)機(jī)推出
對于股指期貨，機(jī)構(gòu)們異口同聲地表示，股指期貨的推出將為機(jī)構(gòu)投資者規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)提供有效的工具，對于股市來說是“長期利好”。但在判斷其對于短期市場的影響時(shí)，市場卻顯然出現(xiàn)了較大的分歧。1月5日，證監(jiān)會以書信方式提示股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)，令滬深股指應(yīng)聲下跌，從一個(gè)側(cè)面證明了這種分歧的存在。
光大證券資深分析師滕印表示，如果股指期貨推出之時(shí)正值股市高估，則有可能成為觸發(fā)因素，導(dǎo)致現(xiàn)貨面臨下跌調(diào)整需求�！肮芾韺訒x擇更為‘適當(dāng)’的時(shí)機(jī)推出股指期貨，將其對現(xiàn)貨市場的震蕩盡可能降低。”滕印說。股指期貨首次亮相將選擇滬深300指數(shù)作為標(biāo)的，這意味著兩市藍(lán)籌大盤股將繼續(xù)成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
政策面不能奢望“四季如春”
與狗年股市精彩結(jié)尾相伴而來的是央行宣布自2月25日起上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。盡管上調(diào)存款準(zhǔn)備金率意味著緊縮過剩的流動性，但市場顯然并未表現(xiàn)出太多的恐慌。一方面，去年以來的多次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)都沒能阻止股指上行的步伐；另一方面，市場將這一政策的出臺“解讀”為更為嚴(yán)厲的加息政策的緩行。
市場人士認(rèn)為，管理層表態(tài)今年的工作重點(diǎn)依然是抑制投資和流動性過剩，這意味著存款準(zhǔn)備金率存在繼續(xù)上調(diào)的空間，而加息政策也有可能被使用。另外，房價(jià)的居高不下，也許醞釀著更嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控政策。實(shí)際上，2月25日的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)已經(jīng)讓市場“嗅”出了一點(diǎn)味道：新一年股市，投資者不能奢望股市政策面“四季如春”。
