專家預(yù)計，面對上半年中國經(jīng)濟交出的“高增長、高通脹”答卷，三季度宏觀調(diào)控基調(diào)不會明顯改變，但政策操作靈活性可能增強。

　　調(diào)控基調(diào)：防止通脹難改變

　　去年年底的中央經(jīng)濟工作會議提出，今年要將“雙防”(防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹)作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，實施穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策。

　　今年3月29日，國務(wù)院印發(fā)的《2008年工作要點》提出，要把握好宏觀調(diào)控的節(jié)奏、重點和力度，既要防止經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)向過熱，抑制通貨膨脹，又要防止經(jīng)濟下滑，避免大的起落。

　　鑒于今年經(jīng)濟增速已較大幅度回落，自5月份開始，中央文件就不再有“防止經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)向過熱”的提法。光大證券首席宏觀分析師潘向東認為，這意味著“雙防”已變?yōu)椤皢畏馈?防通貨膨脹)。

　　對于三季度的宏觀調(diào)控基調(diào)，申銀萬國高級宏觀分析師李慧勇認為，當(dāng)前通脹有所回落但仍處于高位，經(jīng)濟增速有所回落但仍高于合理水平，這種格局決定了宏觀調(diào)控的基調(diào)不會有明顯的改變：即仍然會是以“防通脹”為核心，實施從緊的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策。

　　十一屆全國人大財經(jīng)委員會日前召開的全體會議也表示，要繼續(xù)堅持穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策，加強和改善宏觀調(diào)控，增強宏觀調(diào)控的預(yù)見性、針對性和有效性。同時，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的變化，把握好政策實施的力度和節(jié)奏，避免經(jīng)濟出現(xiàn)大的起落，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　貨幣政策：咬定從緊不放松

　　“放松貨幣政策將是一個錯誤的選擇。”中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘表示，中國自身通脹壓力仍在高位，以及美國貨幣政策寬松的空間漸小，都將使得中國貨幣從緊態(tài)勢不變。

　　他認為，中國正面臨歷史上從未出現(xiàn)的經(jīng)濟增速下滑與通脹壓力高企并存的困境，宏觀調(diào)控需要合理的政策組合——緊貨幣防通脹，適度寬財政防滯脹。其中，從緊貨幣政策主要表現(xiàn)在信貸控制還將持續(xù)，存款準備金率仍有進一步上升空間，央行將通過數(shù)量型工具努力使全年貨幣增速控制在16%左右；但利率的使用將更為謹慎，今年至多加息一次；人民幣升值速度將有所放緩，全年對美元升值10%。

　　國泰君安固定收益高級分析師林朝暉也認為，今年全年經(jīng)濟增長仍有望保持在10%或略高水平，在經(jīng)濟有望保持兩位數(shù)增長、通脹壓力仍居高不下的背景下，我國貨幣政策將繼續(xù)保持從緊。“管理層主要通過總體穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策來應(yīng)對復(fù)雜的經(jīng)濟局面。預(yù)期政策大局的改變，譬如明確摒棄從緊的貨幣政策要到形勢進一步明朗化的四季度才有可能�！崩罨塾抡f。

　　潘向東則表示，在下半年繼續(xù)保持貨幣政策從緊的同時，在政策操作上對有些風(fēng)險較大的行業(yè)和企業(yè)采用信貸適度放松和財政方面進行適當(dāng)支持，做到有保有壓。

　　財政政策：適度放松防下滑

　　潘向東表示，在貨幣政策從緊的條件下，要防止經(jīng)濟下滑過快，財政政策應(yīng)該會有所作為。特別是上半年中國經(jīng)濟出現(xiàn)下滑，但財政收入增速卻達到30%多的情況下，財政政策在確保經(jīng)濟增長方面將會發(fā)揮更大的作用。

　　首先，通過財政補貼和稅收優(yōu)惠繼續(xù)加大對農(nóng)業(yè)、社會保障、自主創(chuàng)新、節(jié)能減排等財政投入；其次，在個人所得稅、消費稅等方面進行改革，做到還富于民；第三，為未來通過財政刺激經(jīng)濟發(fā)展做準備。

　　哈繼銘認為，財政政策將“結(jié)構(gòu)性擴張”，既可緩沖經(jīng)濟下滑，又有利于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。在稅收方面，預(yù)計政府可能有選擇性地提高一些勞動密集型產(chǎn)品的出口退稅率，個人所得稅負擔(dān)也有可能調(diào)整；到明年，如果投資增速下滑顯著，增值稅由生產(chǎn)型向消費型的轉(zhuǎn)型可能加快，這一轉(zhuǎn)型既是稅制進步改革，又可提高投資積極性。此外，在能源價格逐步正常化的前提下，政府可能適時推出資源稅。

　　在支出方面，政府對基礎(chǔ)設(shè)施與廉租房可加大投資力度。此外，政府仍將對農(nóng)業(yè)加大投入以鼓勵農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，盡管其短期效果不明顯，但長期仍將起到積極作用。而在能源和食品價格繼續(xù)上升的局面下，對于低收入人群的補貼還將增加。

　　哈繼銘還表示，物價管制將逐漸放開，能源價格將繼續(xù)正�；�。這一進程并不增加“額外”的通脹壓力，而只是使目前的隱性通脹得以釋放。能源價格的正�；�長期來看可以降低需求、減輕通脹壓力，但短期必然伴隨貨幣緊縮政策以及更為積極的財政政策。(記者 高建鋒)