坐在記者對(duì)面的阿達(dá)興奮不已，他剛剛完成了炒港股以來最漂亮的一次操作。
從福建過來的阿達(dá)，到香港已兩年，目前在香港某高校做財(cái)經(jīng)助教。令他頗有成就感的是，這次炒作的不是正股，而是令不少香港散戶驚心動(dòng)魄的窩輪(Warrant,認(rèn)股權(quán)證)。而他的成功，一方面來自其對(duì)港股的長期跟蹤；另一方面，也得益于內(nèi)地剛剛頒布的“港股直通車”試點(diǎn)政策。
5天凈賺5.5萬港元
就在一周之前，受美國次債影響的沖擊，恒指經(jīng)歷了史上罕見的暴跌，一周之內(nèi)下跌超過3000點(diǎn)。在這場風(fēng)暴中，眾多中資金融股也應(yīng)聲而倒，包括股價(jià)剛剛有所起色的中國銀行(3988.HK)。
“我關(guān)注中國銀行已經(jīng)很久了，它的價(jià)格一直在三塊九左右(港元，下同)，7月份已經(jīng)突破至四塊二以上。但是8月17日那天突然跌到了三塊二左右，我覺得，這是個(gè)非常好的機(jī)會(huì)，便馬上大舉買入了中行Call 輪(9631.HK，Call Warrant即認(rèn)購證；相應(yīng)的，認(rèn)沽證為Put Warrant)�！卑⑦_(dá)說。
當(dāng)時(shí)中行Call 輪的價(jià)格是0.06元，阿達(dá)一口氣買入20萬股，成本1.2萬元；該窩輪由匯豐發(fā)行，行權(quán)價(jià)格為3.8元，到期日為今年10月31日。當(dāng)時(shí)他對(duì)中行信心十足，認(rèn)為在今年10月之前肯定能漲回到3.9元以上。
“我分析過它的財(cái)務(wù)報(bào)表，也看過它近年來的股價(jià)走勢及交易量等信息，我當(dāng)時(shí)非�？隙ㄋ鼤�(huì)回升。”學(xué)財(cái)會(huì)出身的阿達(dá)對(duì)投資的個(gè)股做足了功課，發(fā)現(xiàn)中行的主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營情況均較理想，這為他的投資吃下了定心丸。
或許是天道酬勤，或許是機(jī)緣巧合，就在阿達(dá)買入中行窩輪后的第三天，中央政府宣布以天津?yàn)I海新區(qū)為試點(diǎn)開通“港股直通車”，并指定中國銀行為試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。此消息一出，恒指就像脫韁的野馬，直沖23000點(diǎn)，在短短一周內(nèi)，不僅收復(fù)失地，而且創(chuàng)下新高。
而受惠于“港股直通車”獨(dú)家試點(diǎn)權(quán)，中國銀行的股價(jià)也是一路飆升，這同時(shí)帶動(dòng)了中行窩輪價(jià)格上升。當(dāng)中行股票漲到4元的時(shí)候，阿達(dá)手中的窩輪價(jià)格已接近0.4元，他看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，在0.397元的價(jià)位上盡數(shù)拋出，每股賺約0.3元 (0.397-0.06=0.337元)，20萬股共賺6.74萬元，除去成本后凈賺約5.5萬元。而這筆財(cái)富，從8月17日買進(jìn)到8月21日賣出，前后僅五天時(shí)間。
曾經(jīng)的“滑鐵盧”
面對(duì)記者的驚嘆，阿達(dá)笑著說：“不能光看這一次，其實(shí)也是交了‘學(xué)費(fèi)’的！”阿達(dá)曾經(jīng)久戰(zhàn)于A股市場，但是進(jìn)入香港市場卻不到一年時(shí)間�！斑@一年我基本只做香港的IPO，因此其實(shí)不涉及太多的技術(shù)�！彼f，“真正接觸香港市場上的衍生品，是在今年初，當(dāng)時(shí)一進(jìn)場便交足了學(xué)費(fèi)�！�
他自嘲地說，自己的第一次損手，居然是因?yàn)樽约骸疤珜I(yè)”。
當(dāng)時(shí)他正在香港某高校上金融學(xué)課程，正統(tǒng)的金融學(xué)理論告訴他，頻繁換手做短線的收益率并不比長期持有更高，他自己做A股的成績也證明了這一點(diǎn)。所以第一次進(jìn)行窩輪操作時(shí)，阿達(dá)也抱著這種理念。
那是在今年2月份，中國舊歷新年剛過不久，內(nèi)地股市就遭遇了“2·27”大跌——A股在一天之內(nèi)大跌了近9%，港股也連帶受累。恰在這個(gè)時(shí)候，決定利用自己的專業(yè)知識(shí)一試香港衍生品的阿達(dá)，一口氣買進(jìn)了20萬股中行Call輪(9426.HK)，成本價(jià)是每股0.052元，總成本約1.05萬元；行權(quán)價(jià)為3.88元，到期日為6月中旬。
當(dāng)時(shí)阿達(dá)的估計(jì)是，如果在6月1日這一天(或者到期日前任何一天)，中國銀行正股的價(jià)格漲到4.2元，那么，此時(shí)每股Call輪就賺約0.26元〔4.2-(3.88+0.052)=0.268元〕，20萬股就賺5.3萬元，這樣短短3個(gè)月就可以凈賺4萬元。
實(shí)際上，在到期日前，正股的確曾經(jīng)漲到過4.2元左右，但阿達(dá)當(dāng)時(shí)抱著“長線持有”的投資理念，所以沒有賣。結(jié)果就在到期日前的兩周時(shí)間里，正股價(jià)格突然又跌回到3.7元左右，阿達(dá)手中的窩輪頓時(shí)成了一文不值的廢紙。
阿達(dá)告訴記者：“后來我才明白，窩輪最后的價(jià)格是按照行權(quán)日前5天的平均價(jià)格而定的，而市場的炒家，一般會(huì)在窩輪到期日前的最后幾天里把正股價(jià)格打壓下去。所以，我便交給這些炒家們1萬元的學(xué)費(fèi)。”
不過他慶幸，正是有了第一次的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，自己在第二次出手時(shí)才謹(jǐn)慎了許多。事實(shí)上，第二次出手時(shí)窩輪價(jià)格仍在上漲，但是他仍決定拋出�！岸嘤嗟淖寗e人賺去吧�！彼Φ馈�
炒港股要做足功課
隨著“港股直通車”的開通，正有許多內(nèi)地股民懷揣著本錢、做著港股發(fā)財(cái)夢沖進(jìn)香港市場。雖然目前內(nèi)地居民還不能炒買香港衍生品及從事保證金交易，但是業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，該限制會(huì)隨著“直通車”交易的成熟而逐步放開。
香港窩輪市場與其他國際市場不同。歐美市場上由于門檻較高，認(rèn)股證的炒作主要以機(jī)構(gòu)之間的對(duì)博為主；而在香港市場，每手窩輪的認(rèn)購成本可以低至幾百元，卻可以有數(shù)十倍的獲利機(jī)會(huì)，因而近年來一直獲得眾多散戶的青睞。
然而，記者接觸的幾乎所有香港業(yè)內(nèi)人士均對(duì)散戶炒作窩輪提出嚴(yán)重警告，認(rèn)為非行家不要進(jìn)入這個(gè)市場�！叭绻娴囊M(jìn)這個(gè)市場，建議以少量資金進(jìn)入，而且一定要制定止損位，一旦損手，堅(jiān)決撤離，不要一味地追加投入�！鄙赉y萬國一位分析師對(duì)記者說。
對(duì)于香港專業(yè)人士的提醒，阿達(dá)頗有同感�！皟�(nèi)地股市漲跌幅度和速度都比港股夸張得多，從這一點(diǎn)來說，港股稍微理性一些。但是在香港炒窩輪的經(jīng)歷卻是驚心動(dòng)魄的，有時(shí)賬戶上的錢在一天內(nèi)就可以翻10倍，但第二天你可能會(huì)發(fā)現(xiàn)又少了一個(gè)零�！卑⑦_(dá)說，“窩輪玩久了的話，對(duì)錢真的就沒感覺了，或許哪天賬戶上的錢都沒了，還麻木不仁呢！”
阿達(dá)認(rèn)為，要炒港股，一定要做足功課。在炒A股時(shí)，他就會(huì)分析每個(gè)公司的報(bào)表，看它們的主營業(yè)務(wù)收入增長率，毛利潤率，凈利潤率，現(xiàn)金流情況等指標(biāo)�！坝行┕臼欠侵鳡I業(yè)務(wù)帶來許多收入，這種公司我是不會(huì)碰的�！卑⑦_(dá)說。
對(duì)于投資香港股市，他也做了大量的功課。經(jīng)過研究，阿達(dá)總結(jié)出了買Call輪的一些規(guī)律，“比如一般情況下，要選擇價(jià)格低、杠桿比率大、期限適中(一般3個(gè)月以上)、交易量大、引伸波幅小的Call 輪�！�
對(duì)于買香港的正股，阿達(dá)的理念跟炒A股一樣——選擇行業(yè)龍頭股。不過，最近幾日的大漲行情似乎不用發(fā)揮任何專業(yè)知識(shí)就能大賺特賺。受“港股直通車”的影響，內(nèi)地與香港的中資股差價(jià)將會(huì)縮小，阿達(dá)認(rèn)為，只要針對(duì)那些A、H股差價(jià)大的股票出手，一般都錯(cuò)不了。
他向記者透露，已于上周五(8月24日)買入中國鋁業(yè)(2600.HK)的Call輪，而本周一，中國鋁業(yè)正股已經(jīng)大漲約31%。這將給他帶來具體多少回報(bào)，阿達(dá)沒有透露，不過他自信地說：“一年只要看準(zhǔn)幾次行情，快速出手，就足夠了！”(陳宜飚）
