分析人士認(rèn)為，此次上調(diào)銷售電價、限制電煤價格對電力板塊形成直接利好，但對煤炭板塊產(chǎn)生不利影響。

　　利好電力板塊

　　長城證券研究員張霖認(rèn)為，對全國發(fā)電用煤實(shí)施臨時價格干預(yù)措施，將對電力企業(yè)形成相對較大的利好。由于目前電廠普遍虧損，出現(xiàn)缺煤停機(jī)的現(xiàn)象，電力出現(xiàn)供應(yīng)缺口，因此政府一面卡住煤價不再繼續(xù)往上漲，一面上調(diào)銷售電價，這樣將直接抑制下游鋼鐵、有色、建材、化工等高耗能企業(yè)的用電需求。“如此一來，目前的電力缺口也將得到明顯緩解，這樣也能夠有效防止直接上調(diào)上網(wǎng)電價帶來電價與煤價輪番上調(diào)的惡性循環(huán)發(fā)生�！�

　　據(jù)了解，與此次上調(diào)電價不同的是，前兩次調(diào)價分別上調(diào)了上網(wǎng)電價和輸配電價，而其中上網(wǎng)電價上調(diào)幅度占銷售電價上調(diào)幅度的70%至75%。聯(lián)合證券研究員王爽認(rèn)為，盡管此次上網(wǎng)電價上調(diào)與否與上調(diào)幅度還需要等到電力企業(yè)的上市公司出公告，但如果參照前兩次調(diào)價中上網(wǎng)電價所占比例，此次上網(wǎng)電價的上調(diào)預(yù)期為1.8分至1.9分。而按照2005年5月公布的《煤電聯(lián)動細(xì)則》來測算，參考電力企業(yè)的成本上升，此次調(diào)價需要將上網(wǎng)電價應(yīng)上調(diào)約4分錢。

　　王爽說，此次電價上調(diào)將使市場形成明顯的短期交易性投資機(jī)會，對火電板塊有較強(qiáng)的上漲刺激，但企業(yè)利潤的負(fù)增長還難以改變。由于該消息刺激，電力板塊上市公司的業(yè)績將重新估算，2008年的市盈率約在20-25倍左右，此次上漲將是整體性火電板塊的上漲，但電力龍頭企業(yè)的投資價值更高。

　　煤炭股將回調(diào)

　　“此次干預(yù)煤價的主要意圖在于限制動力煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，因?yàn)榇饲暗臐q幅已經(jīng)非常大。”招商證券研究員盧平認(rèn)為，此次政府干預(yù)動力煤價格并不意外，由于電企虧損嚴(yán)重，而煤電聯(lián)動遲遲不出，他此前就預(yù)期動力煤的價格上漲空間很小。

　　王爽表示，此次政府干預(yù)煤價能否把煤價嚴(yán)格限制住仍然不容樂觀，“原因是煤炭行業(yè)是市場化的，其價格限制不像電價限制那么嚴(yán)格，因此小的煤炭企業(yè)價格限制難度要高于大的煤炭企業(yè)�！�

　　盧平認(rèn)為，此次干預(yù)煤價對證券市場的影響要比煤炭企業(yè)的實(shí)際影響更大，可能直接帶來煤炭板塊的下跌。

　　長城證券分析師賴禮輝認(rèn)為，限價政策出臺后，煤炭企業(yè)二級市場的表現(xiàn)肯定會有回調(diào)，現(xiàn)在煤炭股的市盈率水平已經(jīng)下降了不少，等市盈率降到14、15倍以下，煤炭股的投資價值就會出現(xiàn)。而相較于電煤，焦煤價格并沒有受限，但焦煤企業(yè)可能被整體錯殺，這也將帶來焦煤企業(yè)的投資機(jī)會。

　　不過，對于煤炭企業(yè)而言，限制價格還不是唯一的“劫難”。據(jù)媒體日前援引財政部副部長張少春的話報道，財政部很快將開始對整個煤礦開采行業(yè)征收資源使用費(fèi)，以達(dá)到節(jié)能目標(biāo)。這意味著煤炭生產(chǎn)成本也將有一定幅度增長。這對于電煤生產(chǎn)企業(yè)，無疑是雪上加霜。(邢佰英 李陽丹)