基金二季度虧損4000多億，下半年基金公司如何征戰(zhàn)？日前，基金公司相繼公布投資策略，防御成為重點(diǎn)話題，能源、消費(fèi)繼續(xù)被基金看好。

　　上投摩根雙核、雙息基金經(jīng)理芮崑表示，下半年A股市場的投資策略總體是積極防御。“經(jīng)過七八個(gè)月的大幅調(diào)整之后，指數(shù)調(diào)整了將近50%，企業(yè)的估值水平已經(jīng)到了比較低的位置。”在行業(yè)配置上，上投摩根將重點(diǎn)把握三條主線：第一，看好大能源板塊，油價(jià)仍然會(huì)在高位震蕩，因此，石油、電力、煤炭、新能源、替代能源、煤化工等會(huì)是非常好的投資熱點(diǎn)；第二是穩(wěn)定增長的內(nèi)需行業(yè)，具體包括食品、飲料、零售、通信、醫(yī)藥、銀行、農(nóng)業(yè)；第三，整合受益的先進(jìn)制造業(yè)，如化工、機(jī)械、電力設(shè)備、鋼鐵。

　　銀華領(lǐng)先策略基金經(jīng)理況群峰也認(rèn)為，目前市場估值合理，已經(jīng)顯露出結(jié)構(gòu)性投資良機(jī)。目前中國面臨的形勢和上世紀(jì)70年代日本、德國類似，由于新興經(jīng)濟(jì)體的迅速崛起導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不平衡。在此背景下，我國面臨一個(gè)經(jīng)濟(jì)由粗放轉(zhuǎn)為集約的換擋過程，在此期間可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速下滑、通貨膨脹上升的陣痛。

　　今年上半年上證綜指48%的跌幅正是對(duì)這一過程的反應(yīng)，投資者對(duì)這些因素已經(jīng)有所預(yù)期，但對(duì)情況有多差心里沒底，因此缺乏信心，導(dǎo)致出現(xiàn)普跌局面。雖然不排除市場未來進(jìn)一步下跌的可能，但空間已經(jīng)有限，大幅普跌的可能性不大。在這樣的情況下，況群峰表示，下半年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明顯，一些被錯(cuò)殺的股票將可能給我們的投資提供正收益，這給基金投資提供了機(jī)會(huì)。

　　在長盛基金公布的投資策略中，該公司看好高景氣度將持續(xù)的醫(yī)藥行業(yè)、緊繃的供給造就高景氣度的煤炭行業(yè)以及通脹背景下的白電、小家電龍頭等行業(yè)。他們認(rèn)為，短期來看，火電企業(yè)向上游的延伸仍未產(chǎn)生明顯的效益，但長期看好具備煤炭資源優(yōu)勢的火電企業(yè)。

　　長盛認(rèn)為，對(duì)于市場權(quán)重最大的金融服務(wù)業(yè)，投資的課題是尋找不確定宏觀環(huán)境下確定性成長的企業(yè)；對(duì)于整體估值水平(34倍的市盈率)高于其他所有行業(yè)的農(nóng)業(yè)板塊，長盛認(rèn)為，在進(jìn)行資產(chǎn)配置的時(shí)候需要更加冷靜和理性地考量。(范輝)