主持人：今天我們再次請來了投資專家，英國施羅德投資公司中國區(qū)的總裁高潮生先生，來聽聽他的分析。高老師，您覺得金價未來一段時間的走勢會怎么樣，我知道非常難預(yù)測，但是您覺得如果經(jīng)濟形勢不是那么樂觀,還會繼續(xù)下跌嗎？

　　高潮生：我覺得市場的情況最好由市場來決定，很難判斷在近期內(nèi)，或者是短期時間內(nèi)黃金價格會出現(xiàn)什么樣的變化，但是從目前的局勢來看，只要全球的經(jīng)濟形勢仍然不夠明朗的話，對黃金還有一定的需求。這部分額外需求至少會給黃金價格提供一定的支撐，近期來講可能會是這樣的格局。

　　主持人：我們經(jīng)常把黃金的價格和油價做對比，因為兩個都是拿美元計價的，所以跟美元有一個反比的關(guān)系。能不能從這個角度幫我們判斷一下未來的走勢？

　　高潮生：從國際金融角度來看，我們經(jīng)常提到三個因素，就是美元、石油跟黃金。無論是石油也好，還是黃金也好，都是拿美元來計價的。所以當(dāng)美元的價格，無論是暴跌還是暴漲的時候，肯定會對黃金的價格產(chǎn)生一定的影響。所以你可以看出來，從今年7月3號開始，當(dāng)美元達(dá)到最低點的時候，無論是石油價格也好，還是黃金價格也好，都處于歷史的高位。但是當(dāng)美元從7月30號以后開始走強，可以看出來大宗商品的價格泡沫開始破滅了。但是黃金跟石油有個不同點，在什么地方呢？也就是說在它們下跌的過程中，石油是沒有保值的功能，也就是說各個央行不會把石油作為一種自己的戰(zhàn)略儲備，而黃金可以作為這樣的儲備。所以當(dāng)世界局勢不太明朗的時候，不排除各國的央行可能會增加黃金在自己整個外匯儲備當(dāng)中的比重，這樣就對黃金的需求造成一種額外的需求。石油就不一樣，石油沒有這樣的額外需求，會迅速地下跌。而黃金得到這樣一份支撐之后，就可以看出來在一個交易區(qū)間內(nèi)，相對來講比較平穩(wěn)，不會出現(xiàn)大幅度的上升，但是也不會劇烈地下跌。

　　主持人：您剛才提到各國的央行可能會增持黃金的儲備，但是這個完全是一個機密，不會以任何形式、任何方式透露這個消息，我們也無從知曉？

　　高潮生：對，從各國央行來講，它的貨幣，整個外匯儲備當(dāng)中的黃金比重，持有多少黃金，這厲害是被各國政府視為最高機密的。所以從這個角度來講，我們只能做一些判斷，就是從它的走勢上來講，我們認(rèn)為可能在市場上產(chǎn)生了對于黃金需求的一種額外的支撐，所以使得黃金價格沒有像美元和其他大宗商品一樣出現(xiàn)劇烈下跌。

　　主持人：目前的金價的支撐，有可能是幕后有一些國家的央行在增持黃金的儲備？

　　高潮生：這是有可能的，這也是為什么黃金沒有像是有一路下跌。

　　主持人：對于中國的老百姓而言，他們目前是不是應(yīng)該增加黃金的投資？

　　高潮：決定黃金的走價就四個因素：第一個，它是一個商品，取決于供需平衡，有多少人需要它，有多少人需要黃金做什么。從實用價值來講，黃金就兩種，第一個是做首飾，第二個是高科技的電子產(chǎn)品需要黃金，除此之外黃金沒有太多的實用價值。所以從本身來講，它的供需平衡基本上是比較穩(wěn)定的。第二個因素是通貨膨脹，通貨膨脹大家的傳統(tǒng)觀點認(rèn)為黃金是抵御通貨膨脹最有利的最傳統(tǒng)的工具，最明顯的例子就是1980年當(dāng)美國的通貨膨脹率到達(dá)13%的時候，你可以看出來當(dāng)時的黃金價格是820美元一盎司，但布雷頓森林體系的時候是35美元一盎司，在短短十年內(nèi)從35美元到820美元一盎司，這是非常大的變化。你可以解讀為美元的貶值，實際上可以看出來是美國的通貨膨脹造成了市場上對黃金需求的一種格外的強烈的需求，這是第二個因素。第三個就是美元的價值。所以最近的黃金在漲應(yīng)該說跟通貨膨脹本身并沒有太多的關(guān)系，為什么？因為從今年七月份以后通貨膨脹的壓力已經(jīng)不再存在了，反倒人們開始擔(dān)心通貨緊縮，這種情況下黃金的價格應(yīng)該繼續(xù)下跌，為什么？因為它跟美元之間出現(xiàn)了互動的關(guān)系。第四個因素剛才已經(jīng)談到了，就是各國央行黃金儲備的額外需求，可能會對國際市場上金價造成一定的影響。

　　主持人：這四個因素給我們支撐。

　　高潮生：對，目前來講這四個因素共同決定了黃金的價格，這也使得我們今天很難對今金價在一年之后，或者六個月之后出現(xiàn)怎樣的價格做出準(zhǔn)確的判斷，因為央行儲備是最高機密，沒人能夠知道，第二美元的幾個會是怎么樣，這些都是不確定的因素。

　　主持人：好的，稍后我們繼續(xù)請教專家高潮生老師。價值會怎么樣，這個我們不知道。

　　主持人：高老師，我們剛才看到很多人在買黃金，這是由來已久。我的朋友說他們要買黃金，是因為中國和印度這兩個國家的人口占了全世界人口的四分之一。這種情況，這么多人口，他們對黃金作為一種商品有很高的需求，中國人和印度人非常喜歡買黃金的首飾。從這個角度來看，是不是也是老百姓儲備黃金的一種考慮？

　　高潮生：買黃金首飾，第一方面是為了保值，也為了生活需要，或者是為了自己的身價等等，這是一個問題。從傳統(tǒng)來講是一種保值手段。中國和印度從文化本身來講也有這樣的傳統(tǒng)，通過黃金首飾來保值。但是從全球市場來講，這種需求一般來講比較平穩(wěn)，因為不可能已經(jīng)出現(xiàn)了百分之三四十的漲幅。所以從這個角度來講黃金的需求應(yīng)該是穩(wěn)步增長的過程，比較緩慢。

　　主持人：現(xiàn)在金價如此受人關(guān)注，讓我們感覺到是不是各國央行在增持黃金的儲備，是不是也傳遞著一個信號？就是大家對美國經(jīng)濟的信息在低估，如果美國經(jīng)濟不好，大量地印鈔票的話，這個時候大家都會把投資的選擇眼光瞄上黃金？

　　高潮生：從目前的角度來講，即使過去幾天也可以看出來，無論是美聯(lián)儲主席講話也已經(jīng)提到如果一旦出現(xiàn)通貨緊縮，什么意思？你可以把利率不斷地降，現(xiàn)在大家市場上普遍地估計12月15號美聯(lián)儲今年最后一次會議還會降息，但是從1%的歷史最低水平再降0.5%，這時候做一個研究，如果再繼續(xù)降，因為利率絕對不可能低于0，不可能是負(fù)利率，日本曾經(jīng)最低到過0.15，那是全世界最低的。如果到那么低的水平仍然不能刺激經(jīng)濟怎么辦？唯一的辦法是什么？印鈔票。通貨緊縮最好的辦法，也是比較有利的辦法就是印鈔票。這個時候如果認(rèn)為美國最終不得不走向這條路的話，那大家開始擔(dān)心的是什么，在這種情況下只有黃金是最好的避險手段。過去我們可以用美元買債券，但現(xiàn)在在這種情況下如果真的大量地美元投向市場，一下子貨幣到市場上了，馬上增加了市場的需求，增加了市場的消費，這個時候可以改變通貨緊縮的狀況，當(dāng)然不會采取這種手段，但是從某個程度上來講，這是最后的一招。市場上如果越來越擔(dān)心哪天會走向這條路的話，那黃金在市場上就會越來越受到很多央行，乃至一般投資人的追捧。