“黑莊”“黑嘴”:股市健康發(fā)展的“毒瘤”
作為證券業(yè)資深研究人員,上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英一直關(guān)注著同行中的“黑嘴”現(xiàn)象。
“由于監(jiān)管的疏漏,中國證券研究領(lǐng)域出現(xiàn)了很多問題,表現(xiàn)為片面追求推薦的股價效應(yīng),夸大信息對股價的作用力;不尊重基本的客觀事實,推波助瀾,缺少基本的風(fēng)險意識。更有很多分析師違背基本的職業(yè)操守,參與到股票的直接投資中去!背饛┯⒄f,在上漲行情中,這些問題都被表面的繁榮所掩蓋。隨著股市開始爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險,這些問題都一一展現(xiàn)在市場面前。
“雖然股市的基本趨勢取決于宏觀經(jīng)濟形勢,取決于上市公司盈利的增長,但分析師在證券研究中的不客觀、不獨立,一定程度上造成了股價的異常波動,導(dǎo)致了股價在牛市中被過度高估,而在熊市中則被過度低估!背饛┯⒄f。
在中國法學(xué)會證券法研究會常務(wù)理事、華東政法大學(xué)教授羅培新看來,“黑莊”與“黑嘴”是證券市場健康發(fā)展的一大“毒瘤”。他認為,“黑莊”和“黑嘴”利用自己掌握的真實信息,對投資者作出相反的引誘和誤導(dǎo),惡化了證券市場信息不對稱的狀況。
“證券市場存在的正當性在于,通過強有力的信息披露制度使得投資者獲得平等的知情權(quán),并據(jù)此作出投資決策。”羅培新說,“黑莊”和“黑嘴”使得投資者的平等知情權(quán)喪失殆盡,根本有違證券市場的“三公”原則。
更重要的是,“黑莊”和“黑嘴”侵蝕著證券市場的公信力!肮帕χ谑袌,猶如引擎之于飛機、橋墩之于橋梁,發(fā)揮著基礎(chǔ)性的作用。如果聽憑‘黑莊’與‘黑嘴’橫行,市場的公信力將被蠶食殆盡,證券市場的可持續(xù)發(fā)展更無從談起。”羅培新說。
還投資者一個“干凈”的市場
向成熟市場不斷邁進的中國資本市場,從未間斷與違法違規(guī)行為的斗爭。修訂后的《證券法》,規(guī)定了禁止操縱股價的若干形式。而證監(jiān)會于2005年頒布施行《會員制證券投資咨詢業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》,2007年出臺并試行《證券市場操縱行為認定辦法》和《證券市場內(nèi)幕交易行為認定辦法》,則為打擊“黑嘴”和“黑莊”營建了更為完善的制度環(huán)境。
事實上,從早年查處銀廣夏、億安科技、中科創(chuàng)業(yè)和德隆系,到去年打擊“老鼠倉”,再到近日對涉嫌操縱股價的國美電器當家人黃光裕進行調(diào)查,“打黑”幾乎貫穿著中國證券市場完善法制和監(jiān)管體系的全過程。
值得注意的是,在汪建中案中,證監(jiān)會不僅撤銷了北京首放的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格,更對由“名嘴”淪為“黑嘴”的汪建中作出了“沒收違法所得逾1.25億元,處以等額罰款”的嚴厲處罰,并對其采取了終身證券市場禁入措施。
如果說,違法收益與違法成本之間的嚴重失衡,曾是中國股市“打黑”面臨的最大尷尬,那么隨著過億元罰單的開出,這種現(xiàn)象正在發(fā)生令人欣喜的改變。
“巨額罰單傳遞著監(jiān)管層凈化市場的決心和信心,屢屢掀起的‘監(jiān)管風(fēng)暴’,更讓投資者們得以擁有一個越來越干凈的資本市場!鄙虾L煜嗤顿Y咨詢公司策略分析師仇彥英說。
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