盡管幾乎沒有一家企業(yè)能夠在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)蕭條中獨(dú)善其身，但聯(lián)想2008年第二季度(2008年7月1日——9月30日)的業(yè)績(jī)與惠普、戴爾、宏碁等主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比依然失色不少，當(dāng)季凈利潤(rùn)僅為2344萬(wàn)美元，較上年同期大幅倒退78%，遠(yuǎn)遜于市場(chǎng)預(yù)期，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)則由去年同期的1.2億美元?jiǎng)〗抵?966萬(wàn)美元，降幅達(dá)75%。

　　楊元慶應(yīng)該感到難堪。僅僅一年半前，他還興奮地表示，“聯(lián)想已經(jīng)成功完成與IBM PC的業(yè)務(wù)整合”；半年前，他又交出了兩份漂亮的財(cái)報(bào)，上一財(cái)政年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)兩倍，2008年第一財(cái)政季度凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)了65%，雙雙超出分析師預(yù)期。

　　楊承認(rèn)，聯(lián)想在自身戰(zhàn)略執(zhí)行上，“無(wú)論是新產(chǎn)品的推行，毛利率的把控以及區(qū)域戰(zhàn)略的執(zhí)行都不到位�！钡�人們依然難以理解：不過短短三個(gè)月，聯(lián)想業(yè)績(jī)下滑為何如此之快？快到讓人們忘記了楊元慶曾經(jīng)取得的成績(jī)？快到“楊元慶因業(yè)績(jī)不佳即將離職”這樣的傳言在網(wǎng)上一時(shí)風(fēng)行，而聽者將疑將信？隨著可能出現(xiàn)的高層人事變局，聯(lián)想整合前景中的不確定性一時(shí)大增。

　　值此時(shí)刻，試圖通過撤換董事長(zhǎng)來(lái)逆轉(zhuǎn)聯(lián)想頹勢(shì)會(huì)是最佳選擇嗎？聯(lián)想收購(gòu)整合四年中，最大的掣肘就是跨國(guó)運(yùn)營(yíng)人才與能力的不足，而最大的收獲恐怕也是積聚了跨國(guó)管理運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，而這方面的集大成者，莫過于四年來(lái)從未停止周游列國(guó)巡視一線的楊元慶。聯(lián)想正面對(duì)全球整合與擴(kuò)張的巨大壓力，綜合各方面因素考慮，聯(lián)想董事會(huì)要找到一個(gè)比楊元慶更適合的人選，恐怕相當(dāng)不易。

　　整合行至中流

　　2007年9月，楊元慶在接受《中國(guó)企業(yè)家》專訪時(shí)曾說(shuō)，聯(lián)想收購(gòu)整合是按穩(wěn)定、變革、增長(zhǎng)(擴(kuò)張)三部曲來(lái)進(jìn)行。他認(rèn)為，從2007年年初開始，聯(lián)想已開始啟動(dòng)第三步――擴(kuò)張戰(zhàn)略，其主要內(nèi)涵就是推動(dòng)聯(lián)想在全球的消費(fèi)電腦業(yè)務(wù)：不但將聯(lián)想中國(guó)的業(yè)務(wù)模式逐步復(fù)制到一些新興市場(chǎng)甚至歐洲，而且有可能通過新收購(gòu)來(lái)擴(kuò)張。

　　其實(shí)，聯(lián)想收購(gòu)后的變革與增長(zhǎng)階段并不能截然兩分，因?yàn)槁?lián)想全球供應(yīng)鏈的整合、聯(lián)想對(duì)原IBMPC業(yè)務(wù)的改造――即便到現(xiàn)在――也沒有結(jié)束。聯(lián)想在變革、增長(zhǎng)(擴(kuò)張)這兩個(gè)階段受挫、不能如愿推進(jìn)的原因，而很大程度上，是因?yàn)槁?lián)想“蛇吞象”式收購(gòu)埋下的隱患與不足一直都在，而在2008年全球經(jīng)濟(jì)景氣下降和產(chǎn)業(yè)環(huán)境變化等因素之下，這些隱患及相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)被暴露、放大。市場(chǎng)沒有給聯(lián)想留出按原定節(jié)奏解決這些隱患的空間。

　　跨國(guó)管理能力不足是最突出的問題。計(jì)世資訊總經(jīng)理曲曉東告訴《中國(guó)企業(yè)家》，囿于環(huán)境有異、跨國(guó)運(yùn)營(yíng)能力欠缺，聯(lián)想收購(gòu)后始終不能把聯(lián)想中國(guó)模式向全球各地直接復(fù)制。事實(shí)上，后來(lái)聯(lián)想選擇了另一種“蠶食”戰(zhàn)略。一方面，聯(lián)想不再花巨額營(yíng)銷費(fèi)用去吸引美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)級(jí)用戶，而是像戴爾一樣通過互聯(lián)網(wǎng)和零售店銷售產(chǎn)品；另一方面，聯(lián)想將目光瞄準(zhǔn)了印度、俄羅斯、巴西和土耳其等快速增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)，在這些地方復(fù)制中國(guó)模式。

　　這種戰(zhàn)略能否奏效尚不能判定，但經(jīng)濟(jì)危機(jī)加重了聯(lián)想的內(nèi)憂外患。“2009年，聯(lián)想供應(yīng)鏈上的挑戰(zhàn)會(huì)空前的大�！币子^國(guó)際咨詢事業(yè)部總監(jiān)屈攀告訴《中國(guó)企業(yè)家》，聯(lián)想是多方供貨，供應(yīng)商比戴爾等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多，相應(yīng)的管理成本也高得多�！皫�(kù)存、渠道的積壓，對(duì)供應(yīng)商的補(bǔ)貼、扶持和管控，供應(yīng)鏈交叉供貨受其他廠商波動(dòng)影響，都是很大的挑戰(zhàn)。如果下游的分銷手段和終端的促銷工作再?zèng)]跟上，聯(lián)想日子會(huì)很難過�！�

　　不僅如此，2007、2008年還是PC市場(chǎng)格局激烈變化的年份。筆記本電腦銷量全面超越臺(tái)式機(jī)的趨勢(shì)已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，3C(電腦、通信、消費(fèi)電子產(chǎn)品)融合有了標(biāo)志性的產(chǎn)品——上網(wǎng)本，電腦向消費(fèi)電子產(chǎn)品方向轉(zhuǎn)化已成定局。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下滑和PC市場(chǎng)衰退迫使品牌廠商必須選擇以整合求生存，并購(gòu)是大勢(shì)所趨。在這種關(guān)鍵時(shí)刻，聯(lián)想能力上的短板被充分暴露，不但錯(cuò)失上網(wǎng)本市場(chǎng)，并購(gòu)時(shí)也屢屢被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手壓著打。

　　典型如競(jìng)購(gòu)歐洲PC廠商Packard Bell(以下簡(jiǎn)稱PB)失敗，在最后時(shí)刻被宏碁殺了個(gè)措手不及，痛失全球行業(yè)第三的位置。

　　曲曉東認(rèn)為，PB一役充分暴露了聯(lián)想在收購(gòu)IBMPC并初步整合成功后的盲目樂觀�！笆召�(gòu)PCD是IBM主動(dòng)聯(lián)系的，實(shí)際上是IBM給了聯(lián)想并購(gòu)的機(jī)會(huì)，他們是善意的。PB一役則完全不一樣，那個(gè)環(huán)境和財(cái)務(wù)技巧復(fù)雜得多，聯(lián)想完全沒有這種并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)和能力�！睂�(duì)于不久前聯(lián)想放棄收購(gòu)巴西電腦制造商Positivo，他則表示可以理解，因?yàn)榻鹑谖�機(jī)影響加深后，原有的估價(jià)不合適。此外，Positivo并不是成熟市場(chǎng)的主流廠商。

　　事實(shí)上，聯(lián)想目前已經(jīng)處于一個(gè)相當(dāng)尷尬的兩難境地，并購(gòu)和不并購(gòu)都有問題。戴爾、宏碁等一線廠商都在并購(gòu)，聯(lián)想不并購(gòu)市場(chǎng)份額就會(huì)越來(lái)越小，長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展根本就沒有可能，但并購(gòu)則對(duì)聯(lián)想到管理能力提出了更高的要求�！奥�(lián)想現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)是競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至還大于當(dāng)初的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槁?lián)想是通過蛇吞象變大的，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比內(nèi)功不足。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在持續(xù)進(jìn)步，聯(lián)想管理如果還是國(guó)內(nèi)國(guó)外兩張皮，那么盤子越大失敗可能性越大�！鼻鷷詵|說(shuō)。

　　數(shù)據(jù)也證明了聯(lián)想的危險(xiǎn)。從全球五大PC廠商的增長(zhǎng)率看，聯(lián)想是唯一一家低于全球PC市場(chǎng)平均增長(zhǎng)率且增長(zhǎng)僅為一位數(shù)的廠商。聯(lián)想的市場(chǎng)份額也不斷受到擠壓，一年前還以全球PC市場(chǎng)8%的份額排在第三位，如今已被宏碁取代，而且距離在不斷拉大。聯(lián)想在國(guó)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也不斷縮小，中國(guó)的市場(chǎng)占有率已從去年第一季度的35%下滑到今年同期的25%，而惠普的市場(chǎng)份額已超過10%，第三名戴爾則逼近10%。

　　聯(lián)想有沒有足夠的現(xiàn)金進(jìn)行并購(gòu)也是一個(gè)問題。往年11月，聯(lián)想都會(huì)啟動(dòng)大規(guī)模的寒假促銷計(jì)劃，但2008年卻要求各地代理、分銷商，暫停2008年度寒促計(jì)劃。正式的理由是市場(chǎng)購(gòu)買力與產(chǎn)品銷售不成比例，但業(yè)界普遍認(rèn)為經(jīng)銷商利潤(rùn)空間被嚴(yán)重?cái)D壓，以及聯(lián)想資金鏈緊張無(wú)法給予經(jīng)銷商在促銷期間的巨額補(bǔ)貼，也是暫停寒促的重要原因。